¿Qué son las opciones? ¿Es sólido el actual mercado de opciones de China?

Opciones Las opciones se refieren a los derechos que se pueden comprar y vender en un determinado período de tiempo en el futuro. Son propiedad del comprador después de pagar una determinada cantidad de dinero (refiriéndose a la prima). vendedor dentro de un cierto período de tiempo en el futuro (refiriéndose a las opciones americanas) o en un cierto momento en el futuro El derecho a comprar o vender una cierta cantidad de una materia específica al vendedor en una fecha específica (refiriéndose a las europeas). opciones) a un precio predeterminado (refiriéndose al precio de ejercicio), pero sin obligación de comprar o vender. El comercio de opciones es en realidad el comercio de dichos derechos. El comprador tiene derecho a ejecutar o no ejecutar, y puede elegir con flexibilidad. Las opciones se dividen en opciones de venta libre y opciones en el mercado. Las transacciones de opciones OTC generalmente las realizan ambas partes de la transacción de manera conjunta. La opción es un instrumento financiero basado en futuros. En esencia, las opciones consisten esencialmente en valorar derechos y obligaciones por separado en el ámbito financiero, de modo que el cesionario de los derechos pueda ejercer sus derechos dentro de un tiempo determinado si realiza una transacción, y la parte obligada debe cumplirla. Cuando se negocian opciones, la parte que compra la opción se llama comprador, y la parte que vende el contrato se llama vendedor, el comprador es el cesionario de los derechos y el vendedor es el obligado que debe realizar el ejercicio de los derechos del comprador; . Las cuestiones específicas de fijación de precios se analizan de forma más exhaustiva en ingeniería financiera. Las opciones se dividen en opciones de compra y opciones de venta. El "Diccionario de inversión en valores inglés-chino" de Commercial Press explica: Opción en inglés es: contrato de opción; También: contrato de opciones. Los contratos de opciones son contratos comerciales que utilizan derivados financieros como tipo de ejercicio. Se refiere al derecho a comprar o vender una determinada cantidad de productos comerciales a un precio específico dentro de un tiempo específico. El comprador o tenedor del contrato tiene derecho pagando un margen - prima de opción; el vendedor o suscriptor del contrato cobra la prima de opción y cuando el comprador quiere ejercer la opción, debe cumplir con las obligaciones. El comercio de opciones es un medio auxiliar para el comportamiento inversor. Cuando un inversor es optimista acerca de las perspectivas del mercado, mantendrá una opción de compra (call), y cuando es bajista acerca de las perspectivas del mercado, mantendrá una opción de venta (put). El comercio de opciones está lleno de riesgos y una vez que el mercado se mueve en la dirección opuesta al contrato, puede causar enormes pérdidas a los inversores. En el proceso de operación real, la gran mayoría de los contratos se cerraron antes de su vencimiento. Las opciones tienen principalmente los siguientes componentes: ①Precio de ejercicio (también conocido como precio de ejercicio, precio final). El precio de compra y venta del objeto especificado de antemano cuando el comprador de la opción ejerce sus derechos. ②El precio de la opción pagado por el. comprador de la opción, es decir, el comprador La tarifa pagada al vendedor de la opción por obtener la opción ③El vendedor de la opción debe depositar una garantía financiera en el intercambio por el rendimiento ④Las opciones de compra y venta se refieren a la compra al precio de ejercicio. durante el período de validez del contrato de opción. El derecho a comprar una determinada cantidad del activo subyacente; una opción de venta se refiere al derecho a vender el activo subyacente cuando el comprador de la opción espera que el precio del activo subyacente supere el precio de ejercicio. precio, comprará una opción de compra y, por el contrario, comprará una opción de venta. Un contrato de opción incluye cuatro elementos especiales: activo subyacente, precio de ejercicio de la opción, cantidad y límite de tiempo de ejercicio. activo, y el activo subyacente puede ser cualquiera de una variedad de productos financieros, como acciones ordinarias, índices de precios de acciones, contratos de futuros, bonos, divisas, etc. Por lo general, las opciones cuyos activos subyacentes son acciones se denominan opciones sobre acciones. y así sucesivamente, las opciones incluyen opciones sobre acciones, opciones sobre índices bursátiles, opciones sobre divisas, etc. Las opciones sobre tipos de interés, opciones sobre futuros, etc. suelen cotizar y negociarse en bolsas de valores, bolsas de opciones y bolsas de futuros. transacciones extrabursátiles El precio de ejercicio de la opción (precio de ejercicio o precio de ejercicio) se utiliza para comprar y vender el subyacente al ejercer la opción. En la mayoría de las opciones negociadas, el precio del activo subyacente es cercano. al precio de ejercicio de la opción. El precio de ejercicio está claramente especificado en el contrato de opción y generalmente lo da el intercambio en forma de disminución o aumento de acuerdo con ciertos estándares. Las opciones sobre el mismo activo subyacente tienen varios precios diferentes.

En términos generales, cuando una determinada opción comienza a negociarse por primera vez, cada contrato de opción ofrecerá varios precios de ejecución diferentes en un intervalo determinado y luego aumentará en el tiempo de acuerdo con los cambios en el activo subyacente. En cuanto a cuántos precios de ejercicio tiene cada opción, depende de las fluctuaciones de precios del activo subyacente. Cuando los inversores compran y venden opciones, el principio general para elegir un precio de ejecución es elegir un precio de ejecución que se negocie activamente cerca del precio del activo subyacente. Cantidad: Un contrato de opción estipula claramente que el titular del contrato tiene derecho a comprar o vender la cantidad del activo subyacente. Por ejemplo, la cantidad de acciones negociadas en un contrato de opciones estándar es de 100 acciones, pero existen excepciones en algunas bolsas. Por ejemplo, para los contratos de opciones negociados en la Bolsa de Hong Kong, la cantidad de acciones subyacentes es igual a la cantidad de acciones. negociados por lote de acciones. Límite de tiempo de ejercicio (fecha de vencimiento) (Fecha de vencimiento o Fecha de vencimiento) Cada contrato de opción tiene un período de ejercicio válido. Si se excede este período, el contrato de opción dejará de ser válido. En términos generales, el período de ejercicio de las opciones varía de uno a tres, seis o nueve meses, y el período máximo de validez de un contrato de opción para una sola acción es de aproximadamente nueve meses. Las fechas de vencimiento de las opciones OTC se adaptan a las necesidades del comprador y del vendedor. Sin embargo, en los centros de negociación de opciones, todas las acciones deben clasificarse en un período de vigencia específico. Los períodos de vigencia se pueden dividir en los siguientes tipos: ① enero, abril, julio, octubre; ② febrero, mayo, agosto y noviembre; , septiembre y diciembre. Se denominan ciclo de enero, ciclo de febrero y ciclo de marzo respectivamente. Dependiendo del tiempo de ejecución, las opciones se pueden dividir en dos tipos principales, opciones europeas y opciones americanas. Las opciones europeas se refieren a opciones que solo se pueden ejecutar en la fecha de vencimiento del contrato y se utilizan en la mayoría de las transacciones extrabursátiles. Las opciones americanas se refieren a opciones que se pueden ejecutar cualquier día dentro del período de validez posterior a la transacción. Se utilizan principalmente en las bolsas. Por ejemplo: (1) Opción de compra: El 1 de enero el material subyacente son futuros de cobre y su precio de ejecución de la opción es de US$1.850/tonelada. A compra el derecho y paga 5 dólares; B vende el derecho y gana 5 dólares. El 1 de febrero, el precio de los futuros del cobre subió a 1.905 dólares por tonelada y el precio de las opciones de compra subió a 55 dólares. A puede adoptar dos estrategias: ejercer el derecho: A tiene derecho a comprar futuros de cobre de B a un precio de 1.850 dólares estadounidenses por tonelada; B debe satisfacer la solicitud de A de ejercer la opción, incluso si B no tiene cobre en la mano. sólo puede comprarse en el mercado de futuros a un precio de mercado de 1.905 dólares/tonelada y venderse a A a un precio de ejecución de 1.850 dólares/tonelada, y A puede venderlo en el mercado de divisas de futuros a un precio de mercado de 1.905 dólares/tonelada. tonelada, obteniendo un beneficio de 50 dólares americanos/tonelada (1 905-1850-5). B perderá 50 dólares por tonelada (1850-1905 5). Vender el derecho: A puede vender la opción de compra a un precio de 55 dólares y A obtiene una ganancia de 50 dólares por tonelada (55-5). Si el precio del cobre baja, es decir, el precio de mercado de los futuros del cobre es inferior al precio final de 1.850 dólares/tonelada, A renunciará a este derecho y sólo perderá 5 dólares de prima, mientras que B obtendrá una ganancia neta de 5 dólares EE.UU. (2) Opciones de venta: El 1 de enero el precio de ejecución de los futuros de cobre es de US$1.750/tonelada, y A compra este derecho. Paga $5; B vende el derecho y gana $5. El 1 de febrero, el precio del cobre cayó a US$ 1.695/t y el precio de las opciones de venta subió a US$ 55/t. En este momento, A puede adoptar dos estrategias: Ejercer el derecho: A puede comprar cobre en el mercado al precio medio de 1.695 dólares estadounidenses/tonelada y vendérselo a B a un precio de 1.750 dólares estadounidenses/tonelada. B debe aceptar. él, y A La ganancia es de 50 dólares estadounidenses/tonelada (1750-1695-5), y B pierde 50 dólares estadounidenses/tonelada. Derechos de venta: A puede vender una opción de venta a $55. A obtiene una ganancia de 50 dólares por tonelada (55-5). Si el precio de los futuros del cobre sube, A renunciará a este derecho y perderá 5 dólares por tonelada, y B obtendrá una ganancia neta de 5 dólares por tonelada. Del ejemplo anterior, podemos sacar la siguiente conclusión: Primero, como comprador de una opción (ya sea una opción de compra o de venta), solo tiene derechos pero no obligaciones. Su riesgo es limitado (la pérdida máxima es la. prima), pero su beneficio es teóricamente ilimitado.

En segundo lugar, como vendedor de la opción (ya sea una opción de compra o de venta), sólo tiene obligaciones pero no derechos. En teoría, su riesgo es ilimitado, pero sus ingresos son limitados (el ingreso máximo es la prima). En tercer lugar, el comprador de la opción no necesita pagar un depósito, pero el vendedor debe pagar un depósito como garantía financiera para cumplir con la obligación. Las opciones son un importante instrumento derivado de cobertura que ha surgido para satisfacer las necesidades de las instituciones y empresas financieras internacionales de controlar los riesgos y asegurar los costos. El Premio Nobel de Economía de 1997 fue otorgado a la fórmula de fijación de precios de opciones (fórmula de Black-Scholes), que también. muestra que la comunidad económica internacional concede gran importancia a la investigación de opciones. Opciones especiales Opciones relacionadas con la ruta El rendimiento final de las opciones europeas estándar sólo depende del precio original del activo en la fecha de vencimiento. La opción dependiente de la trayectoria es una opción especial cuyo rendimiento final está relacionado con el cambio en el precio del activo original durante todo el período de validez de la opción. Las opciones relacionadas con la trayectoria se pueden dividir en dos categorías según el grado de dependencia de su rendimiento final de la trayectoria original del precio del activo: una es que su rendimiento final está relacionado con si el precio original del activo alcanza uno o varios niveles acordados dentro del período. período de validez, que se denomina opción débil relacionada con la ruta; el rendimiento final de otro tipo de opción depende de la información sobre el precio del activo original durante todo el período de validez de la opción, que se denomina opción fuerte relacionada con la ruta. El tipo más típico de opciones débiles relacionadas con la ruta es la opción de barrera. En sentido estricto, las opciones estadounidenses también son opciones débiles relacionadas con el camino. Hay dos tipos principales de opciones sólidas relacionadas con la ruta: opciones asiáticas y opciones retrospectivas. El rendimiento de una opción asiática en la fecha de vencimiento depende del precio promedio experimentado por el activo original durante todo el período de validez de la opción. Debido a los diferentes significados del promedio, se divide en opciones asiáticas promedio aritmético y opciones asiáticas promedio geométrico; El rendimiento final de la opción retrospectiva depende del valor máximo (mínimo) del precio original del activo dentro del período de validez. El titular puede "mirar hacia atrás" en todo el proceso de evolución del precio y seleccionar el valor máximo (mínimo) como final. precio. Los factores básicos de un contrato de opción significa que después de que el comprador de la opción paga una determinada cantidad de prima al vendedor de la opción, obtiene el derecho de comprar o vender una determinada cantidad de futuros sobre productos básicos relacionados a un precio previamente acordado. precio final dentro de un período de tiempo específico. Un contrato estandarizado de derechos contractuales Los principales componentes de un contrato de opciones incluyen los siguientes: comprador, vendedor, prima, precio final, notificación y fecha de vencimiento, etc. Ejecución de la opción Hay tres situaciones para la ejecución de la opción: 1. Tanto el comprador como el vendedor pueden ejecutar el contrato mediante cobertura. 2. El comprador también puede ejecutar el contrato convirtiendo la opción en un contrato de futuros (obteniendo una posición de futuros correspondiente al nivel de precio final especificado en el contrato de opción). 3. Cualquier opción que no se utilice al vencimiento dejará de ser válida automáticamente. Si la opción está fuera de dinero, el comprador de la opción no la ejercerá hasta que expire. De esta forma, el comprador de la opción perderá como máximo la prima pagada. Prima de opción Como se mencionó anteriormente, la prima de opción es el precio al que se compra o vende un contrato de opción. Para el comprador de la opción, a cambio de que la opción le otorgue ciertos derechos al comprador, debe pagar una prima al vendedor de la opción, por lo que el vendedor de la opción vende la opción y asume la obligación de ejecutar el contrato de opción, por lo que recibe una; regalías como compensación. Dado que la prima corre a cargo del comprador y es la cantidad máxima de pérdida que el comprador soportará en caso de los cambios más adversos, la prima también se denomina "seguro". Principio del comercio de opciones: si compra una opción de compra a un precio determinado, tendrá derecho a comprar futuros relacionados después de pagar una pequeña prima. Una vez que el precio realmente sube, se ejecutará la opción de compra y se obtendrá una posición larga de futuros a un precio bajo. Luego, el contrato de futuros correspondiente se venderá a un precio alto de acuerdo con el nivel de precios creciente para obtener una ganancia del precio. Después de compensar la prima pagada, habrá ganancias. Si el precio no sube sino que baja, la opción de compra puede abandonarse o transferirse a un precio bajo, siendo la pérdida máxima la prima. La razón por la que el comprador de la opción de compra compra la opción de compra es porque a través del análisis de los cambios de precios en el mercado de futuros relevante, se determina que es muy probable que el precio del mercado de futuros relevante aumente significativamente, por lo que compra. la opción de compra y paga una cierta cantidad de regalías.

Una vez que el precio de mercado realmente aumenta significativamente, obtendrá mayores ganancias comprando futuros a un precio bajo, que es mayor que la cantidad de prima que pagó para comprar la opción. Eventualmente también podrá comprar la opción. futuros a un precio más alto en el mercado Vender el contrato de opción al precio superior para obtener ganancias de la cobertura. Si el comprador de la opción de compra hace un juicio inexacto sobre la tendencia de los precios del mercado de futuros relevante, por un lado, si el precio de mercado sólo aumenta ligeramente, el comprador puede ejecutar el contrato o la cobertura y obtener una pequeña ganancia para compensar el pérdida de la prima, en cambio, si el precio de mercado baja, el comprador no ejecutará el contrato, y su pérdida máxima será el importe de la prima pagada; La relación entre el comercio de opciones y el comercio de futuros Existen diferencias y conexiones entre el comercio de opciones y el comercio de futuros. La conexión es: primero, ambas son transacciones caracterizadas por la compra y venta de contratos estandarizados a plazo; segundo, en términos de relación de precios, el precio del mercado de futuros tiene un impacto en el precio final del contrato de negociación de opciones y en la determinación de la prima; . En términos generales, el precio final de la negociación de opciones se basa en el precio de entrega a término de productos similares determinado por el contrato de futuros, y la diferencia entre los dos precios es una base importante para determinar la prima. En tercer lugar, la negociación de futuros es una transacción de opciones; El contenido de la transacción básica suele ser el derecho a comprar o vender un determinado número de contratos de futuros. Cuanto más desarrollado esté el comercio de futuros, más bases habrá para el desarrollo del comercio de opciones. Por lo tanto, la madurez y las reglas completas del mercado de futuros crean las condiciones para el surgimiento y desarrollo del comercio de opciones. El surgimiento y desarrollo del comercio de opciones ha proporcionado a los coberturadores y especuladores más herramientas opcionales para el comercio de futuros, ampliando y enriqueciendo así el contenido comercial del mercado de futuros. En cuarto lugar, el comercio de futuros puede ser largo y corto, y los comerciantes no necesariamente requieren entrega física; . El comercio de opciones también puede ser largo o corto. El comprador no tiene que ejercer realmente este derecho, siempre que sea beneficioso, el comprador también puede transferir este derecho. El vendedor no necesariamente tiene que cumplir, pero puede liberar al comprador de la opción de su responsabilidad comprando la misma opción antes de ejercer sus derechos. Quinto, dado que el objeto de la opción es un contrato de futuros, la opción se compra y se vende cuando. la opción se cumple. Ambas partes obtendrán las posiciones de futuros correspondientes. Centros de negociación de opciones: los centros de negociación de opciones no requieren lugares especiales. Pueden negociarse en bolsas de futuros, bolsas de opciones especializadas u opciones relacionadas con acciones en bolsas de valores. Actualmente, la bolsa de opciones más grande del mundo es la Bolsa de Opciones de la Junta de Chicago (CBOE), la bolsa de opciones más grande del mundo es la Bolsa Europea de Opciones y Futuros (Eurex), anteriormente Deutsche Boerse (DTB) y Swiss Options & Financial. Bolsa de Futuros (SOFFEX); en Asia, el mercado de opciones de Corea del Sur se ha desarrollado rápidamente y su escala comercial es enorme. Actualmente es el país con el mejor desarrollo de opciones del mundo. El comercio de opciones está disponible en Hong Kong y Taiwán. A nivel nacional, varias bolsas, incluida la Bolsa de Productos Básicos de Zhengzhou, ya han realizado investigaciones preliminares sobre la cotización de opciones en China continental. [Editar este párrafo] Abre canales de inversión para los inversores en acciones, amplía el alcance de las opciones de inversión, se adapta a las diversas motivaciones de inversión, motivaciones comerciales y necesidades de interés de los inversores y, en general, proporciona a los inversores formas de obtener mayores posibilidades de rentabilidad.