Cómo elijo acciones de crecimiento
1. El principio más importante de la inversión
Después de estudiar sus propios registros de inversión a largo plazo y los de otras personas, Fisher creía que si quieres ganar mucho dinero invirtiendo, debes hacerlo. ten paciencia. En otras palabras, a menudo es más fácil predecir hasta dónde llegará el precio de una acción que predecir cuánto tiempo llevará alcanzar ese nivel. Otra cosa importante es que el mercado de valores tiene inherentemente la característica de engañar a los inversores. Seguir lo que todos los demás están haciendo en ese momento, o hacer lo que su propio corazón grita irresistiblemente, a menudo resulta incorrecto después.
2. La lógica de ganar dinero con la inversión
Fisher cree que el objetivo final de comprar acciones es obtener beneficios. Por lo tanto, los inversores deberían mirar hacia atrás en la historia del mercado de valores para ver cómo las personas han acumulado riqueza. Fisher señaló: Hay un tipo de persona que, incluso en los primeros años, puede encontrar empresas verdaderamente destacadas, conservar sus acciones, capear los altibajos del mercado y permanecer impasible, y puede ganar mucho más dinero que comprar barato y vender caro. Por lo tanto, la mayoría de los inversores dependen de un número limitado de acciones a lo largo de su vida y las mantienen durante mucho tiempo para sentar las bases para que ellos o sus hijos se vuelvan extremadamente ricos. Estas oportunidades no necesariamente requieren comprar acciones en un día determinado en el momento más bajo del Gran Pánico. Los precios de las acciones de estas empresas permiten a las personas obtener grandes beneficios año tras año y los inversores necesitan la capacidad de identificar las pocas empresas que ofrecen excelentes oportunidades de inversión.
3. Los rendimientos de las inversiones a largo plazo en acciones son mejores que los bonos
Fisher señaló que en los 10 años transcurridos entre 1946 y 1956, la depreciación de la moneda mundial fue muy grave, de la cual la mayor parte. El dólar estadounidense se depreció un 29%, la tasa de depreciación anual es del 3,4%. Incluso en 1957, cuando las tasas de interés eran más altas, los inversores seguían perdiendo dinero comprando bonos gubernamentales a largo plazo. El fuerte aumento de la inflación se debe a la expansión crediticia general, que a su vez es causada por el enorme déficit gubernamental que aumenta en gran medida la oferta monetaria del sistema crediticio. Por lo tanto, en ciclos económicos normales, las operaciones corporativas siguen siendo buenas y las acciones obtienen mejores resultados que los bonos. Si hay una recesión económica severa, los bonos pueden tener un mejor desempeño que las acciones en el corto plazo, pero las acciones posteriores del gobierno para crear grandes déficits inevitablemente causarán que el poder adquisitivo real de las inversiones en bonos vuelva a caer en picado. Es casi seguro que una recesión creará otro aumento de la inflación, en cuyo caso las acciones se volverán más atractivas que los bonos. Por tanto, desde una perspectiva a largo plazo, la inversión en acciones sigue siendo la mejor opción.
4. "Afortunado y capaz" y "afortunado por la capacidad"
Fisher cree que cuando se analiza una empresa en crecimiento no se debe evaluar el desempeño operativo de un determinado año, porque incluso si Incluso las empresas con mayor crecimiento no pueden esperar tener mayores ventas cada año que el año anterior. Por tanto, es necesario juzgar si la facturación de la empresa ha crecido durante varios años. Estas empresas de excelente crecimiento tienen dos características: "afortunadas y capaces" y "afortunadas porque son capaces". Ambos requieren una gestión competente. Personalmente, entiendo que el último tipo de empresa es más deseable: es decir, se encuentra en un patrón de desarrollo y competencia industrial desfavorable, pero aún así puede mantener excelentes ventajas competitivas y traducirlas en un crecimiento del desempeño que supera a la industria.
5. Tasa de beneficio y empresa marginal
Fisher creía que la tasa de beneficio es un buen indicador para analizar una empresa, y la empresa marginal es una empresa con una tasa de beneficio baja. Los inversores no sólo deberían considerar los márgenes de beneficio durante los auges económicos, porque cuando la economía mejora, los márgenes de beneficio de las empresas con márgenes crecen mucho más rápido que los de las empresas con costes más bajos. Los márgenes de beneficio de estas últimas también aumentan, pero no mucho. . Por lo tanto, en tiempos buenos, la tasa de crecimiento de las ganancias de las empresas débiles suele ser mayor que la de sus pares fuertes, pero también hay que recordar que cuando los tiempos son malos, las ganancias de las empresas marginales también disminuirán drásticamente.
6. Si la dirección informa buenas noticias y no malas
Fisher cree que incluso las empresas mejor administradas y mejor administradas a veces encuentran dificultades inesperadas. Incluso las empresas más exitosas no son inmunes a tales decepciones. La franqueza y el buen juicio le llevarán a saber que son sólo uno de los costos del éxito final, que a menudo es un signo de fortaleza, no de debilidad, de una empresa.
La actitud de la dirección ante estos asuntos es una pista muy valiosa para los inversores. Los inversores deben evitar el tipo de líderes empresariales que hablan libremente cuando encuentran cosas buenas pero permanecen en silencio cuando encuentran dificultades.
7. Elija entre una empresa grande o una empresa pequeña y en crecimiento
Fisher cree que, en comparación con las grandes empresas, es más probable que los precios de las acciones de las empresas más pequeñas suban. Debido a que la capitalización de mercado es pequeña, el crecimiento de las ganancias se reflejará en el precio de las acciones más rápidamente, por lo que puede aumentar decenas de veces en diez años. Pero Fisher recuerda a los inversores: al invertir en acciones de crecimiento de pequeña capitalización como esta, las personas capacitadas inevitablemente cometerán errores de vez en cuando.
Y si comete un error al invertir en acciones ordinarias como ésta, es posible que se pierda cada dólar que desperdicie. Por lo tanto, los inversores deberían elegir acciones de crecimiento con una larga historia y una base sólida.
A medida que las empresas jóvenes y de alto riesgo continúan desarrollándose y madurando, pueden avanzar hasta el punto en que los inversores institucionales comiencen a comprarlas. El potencial de valor añadido futuro de este tipo de empresas no es tan grande como antes, pero aún puede lograr mejores rendimientos.
8. Momento para comprar acciones de crecimiento
Fisher no defiende que los inversores deban buscar oportunidades de compra después de la caída del mercado. Cree que después de la caída del mercado de valores de 1929, dos Mientras. Los inversores que tuvieron el coraje de comprar y mantener algunas acciones durante el año obtuvieron rendimientos impresionantes, al igual que los inversores que compraron acciones de crecimiento a precios razonables durante la década de 1950.
Se opone firmemente a que los inversores predigan los llamados puntos altos y bajos de prosperidad económica como base para comprar o vender. Dijo sarcásticamente que si los inversores tuvieran la paciencia de comprobar las previsiones de futuro de los economistas que publican cada año en Business Week, descubrirían que su probabilidad de éxito es extremadamente baja. El tiempo que los economistas dedican a los pronósticos económicos podría ser más beneficioso para la humanidad si lo dedicaran a pensar en cómo mejorar la productividad.
Casi todos los gurús de la inversión desprecian la idea de basarse en las previsiones económicas como juicios de inversión. Peter Lynch dijo: Hay 60.000 economistas en Estados Unidos, pero nadie predijo el desastre del mercado de valores en 1987. Buffett también dijo que los economistas de Wall Street están dormidos, lo que puede ser una buena noticia para los inversores.
Esto debería ser verificable. Cuando el auge económico de China estaba en su punto máximo en 2007, casi ningún economista tenía una visión pesimista del futuro, y había demasiados que eran fanáticamente optimistas.
Fisher defendió que los inversores deberían elegir empresas bajo el liderazgo de una dirección muy capaz. En ocasiones, se encontrarán con problemas inesperados antes de que puedan prosperar. Los inversores deben ser conscientes de que estos problemas son de naturaleza temporal y no durarán para siempre. Si estos problemas hacen que el precio de una acción caiga en picado pero se espera que se resuelvan en cuestión de meses en lugar de años, entonces puede ser bastante seguro comprar las acciones en ese momento.
Pero esto no significa que los inversores ignoren por completo los problemas causados por la recesión económica. Pero, excepto por la caída de los precios de las acciones causada por una especulación extrema como la de 1929 y la posterior Gran Depresión, los inversores no deberían entrar en pánico por la fuerte caída de los precios de las acciones. Cuando determine que vale la pena invertir en una empresa, hágalo porque el miedo o la esperanza de especulación no deberían disuadir a los inversores.
9. Vender y cuándo vender
Fisher cree que hay tres razones para vender acciones: 1. El comportamiento de compra original fue un error y el desempeño real de una empresa específica. Evidentemente, la situación no es tan buena como se imaginaba inicialmente. Hasta cierto punto, depende de si los inversores pueden ser honestos consigo mismos. ② Cuando el potencial de crecimiento de las acciones de crecimiento se agota y la acción está seriamente fuera de contacto con sus principios de tenencia, debe venderse. ③. Hay acciones de crecimiento más prometedoras para elegir.
Fisher cree que los inversores no deberían vender acciones debido a la preocupación por el mercado corto (miedo a la llegada de un mercado bajista). Cree que hacerlo equivale a exigir a los inversores que sepan cuándo se produce un mercado en corto y cuándo termina (recomprar acciones en el fondo de un mercado en corto). Pero lo que suele ocurrir es que después de que los inversores venden, el mercado corto no aparece y el mercado sigue subiendo. Cuando realmente llega el mercado corto, nunca hemos visto a los inversores recomprar las mismas acciones a un precio más bajo que el precio de venta. La situación habitual es que el precio de las acciones no vuelve a caer al precio de venta, pero los inversores todavía están esperando, o el precio de las acciones realmente cae por debajo del precio de venta, pero están preocupados por otras cosas y no se atreven a volver a comprarlas. .
Fisher recuerda: Los inversores no deberían vender acciones sólo porque han subido demasiado. Porque "aumento excesivo" y "sobrevaloración" son conceptos muy vagos. No hay evidencia de qué valoración o tasa de crecimiento sería la más alta.
Además derivó este punto de vista: si haces todo bien cuando compras acciones ordinarias, el momento de venderlas casi nunca llegará.
10. "Cinco principios de Don" para inversores
Principio 1: No comprar empresas en etapa emprendedora.
Principio 2: No abandones una buena acción sólo porque se cotiza en el mercado extrabursátil.
Principio 3: No compre acciones de una empresa sólo porque le guste el “estilo” de su informe anual.
Principio 4: No piense que la alta relación precio-beneficio de una empresa significa que el crecimiento futuro de sus beneficios se ha reflejado aproximadamente en el precio.
Principio 5: No gastar hasta el último céntimo.
11. "Otros cinco principios" para inversores
Principio 1: No poner demasiado énfasis en la diversificación de las inversiones
Principio 2: No preocuparse por quedar mal la sombra de la guerra Compra de acciones
Principio 3: No olvide a Gilberto y Sullivan (los dos son escritores de comedias satíricas, Fisher quiere decir que no se deje afectar por el registro de datos pasados de las acciones, especialmente tenga cuidado de no a Pensar que comprar acciones cuyos precios no han aumentado en el pasado es un enfoque seguro (el principal factor que afecta los precios de las acciones es el futuro y no el pasado)
Principio 4: Al comprar acciones de crecimiento verdaderamente sobresalientes, No considere el precio más que el precio. Olvídese del factor tiempo.
Principio 5: No seguir a la multitud
12. Fisher habla de paciencia y autodisciplina
Fisher cree que es necesario conocer los principios de inversión y comprensión. Los errores comunes no ayudarán a quienes tienen poca paciencia y autodisciplina. Dijo: "Conozco a un experto en inversiones muy capaz que me dijo hace unos años: en el mercado de valores, un sistema nervioso fuerte es más importante que una mente inteligente".
Es posible que Shakespeare haya resumido sin darse cuenta El proceso de éxito de la inversión: "Sólo cuando la gente común experimenta fuertes vientos y olas puede ganar riqueza".
13 Busque empresas con "barreras competitivas"
Fisher señaló que Los inversores deberían buscar esos costos. En comparación con el mismo período en la industria, el margen de beneficio es menor que el de sus pares. Estas empresas no dependen únicamente del desarrollo tecnológico y las economías de escala. También depende, en primer lugar, de que la empresa debe establecer una reputación sobre la calidad y confiabilidad de los productos (o servicios) que ofrece. Si un cliente cambia de empresa, el ahorro de costes no será mucho, pero el riesgo de encontrar un proveedor desconocido es mayor. En segundo lugar, la empresa debe tener un producto (o servicio) que esté disponible para muchos clientes pequeños en lugar de venderse únicamente a unos pocos clientes grandes. De modo que sus competidores deben conquistar muchos clientes antes de poder reemplazar la posición de esta empresa.
Un negocio de este tipo tiene un margen de beneficio o retorno de la inversión superior a la media. Pero no tiene por qué serlo; de hecho, no debería ser varias veces superior al promedio de la industria. De hecho, si el beneficio o la tasa de rendimiento es demasiado alto, puede convertirse en una fuente de peligro y atraer a muchos competidores para competir entre sí.
En otras palabras, la empresa tiene una naturaleza especial y tiene ciertos factores económicos inherentes que hacen que los márgenes de beneficio superiores a la media no sean un fenómeno de corto plazo. Los inversores pueden preguntarse: ¿Qué puede hacer esta empresa que otras empresas no puedan hacer tan bien?
Estas opiniones de Fisher son sin duda consistentes con lo que Buffett llama una franquicia (o lo que Lynch llama un nicho). La mayoría de las empresas en las que invierte Buffett han mantenido un alto rendimiento sobre el capital contable y han mantenido rendimientos tan eficientes durante décadas. El ROE más bajo de las empresas en las que invierte supera el 15%. Por ejemplo, Coca-Cola alguna vez mantuvo un nivel de ROE del 50%.
El punto de vista de Fisher se resume de la siguiente manera: las empresas con barreras competitivas pueden abastecer (o atender) a clientes comunes a precios inferiores a los niveles de la industria. Los clientes confían en la empresa y en sus productos y servicios, y cambian al. los productos de la empresa. El costo es mayor y la disposición es menor. Las operaciones de bajo costo y alta eficiencia garantizan que la empresa pueda mantener márgenes de beneficio ligeramente superiores al nivel de la industria durante mucho tiempo.
14. La subjetividad del ratio P/E y la selección de oportunidades de inversión
Fisher cree que el ratio P/E es el indicador más fácil de juzgar subjetivamente en el círculo financiero. Él cree que cualquier acción común individual es relativa al total. En el mercado de valores, las grandes fluctuaciones de precios se deben a cambios en la evaluación de esa acción por parte del círculo financiero. Entiendo que no es absoluto, pero es cierto que en muchos casos las operaciones de las empresas no fluctúan mucho y las grandes fluctuaciones en los precios de las acciones son solo cambios en las opiniones o emociones de todos. Graham habló sobre esto y dijo que el Sr. Market a veces está de mal humor y que los inversores deberían aprovechar esto en lugar de que se aprovechen de ellos.
Fisher cree que hay tres situaciones. La primera es que el mercado no es optimista acerca de la empresa, por lo que la relación precio-beneficio (price-to-earnings ratio) es baja. Los inversores deberían examinar cuidadosamente la situación y buscar oportunidades de inversión en las que las perspectivas de la empresa no estén alineadas con las percepciones del mercado. Cree que esta puede ser una excelente oportunidad de inversión. La segunda es que el mercado es relativamente optimista acerca de la empresa por el momento y las perspectivas de la empresa son realmente muy buenas, por lo que los inversores deberían seguir manteniendo acciones sobrevaluadas y tolerar una fuerte caída a corto plazo en el futuro. El tercer tipo es que el mercado es muy optimista acerca de la empresa, pero las perspectivas de la empresa son contrarias a la opinión general del mercado.
Los inversores deberían tener mucho cuidado con estas situaciones.
Fisher cree que los inversores deben analizar cuidadosamente la visión actual del mercado sobre la empresa al analizar las perspectivas de la empresa y elegir oportunidades de inversión. Observe si dicha visión es más favorable o desfavorable que los fundamentos reales de la empresa. Sólo así podremos determinar cuál de las tres primeras situaciones corresponde.
Otro significado de Fisher es: si el mercado es muy desfavorable para la empresa y los inversores tienen evidencia definitiva y análisis de investigación para señalar que los fundamentos futuros de la empresa son mejores que la visión pesimista del mercado, entonces esto es el momento Excelente oportunidad para invertir en acciones de crecimiento. De hecho, el "margen de seguridad" de Graham sólo puede verificarse plenamente en este momento: cuando el mercado es generalmente optimista, es difícil encontrar el llamado "margen de seguridad". Otra implicación de la tenencia de acciones a largo plazo por parte de Buffett es que Estados Unidos sólo tuvo una valoración extremadamente barata de 1974 a 1976: aproximadamente 6 veces la relación precio-beneficio. (La última vez que retrocedió fue en 1947, cuando Buffett aún no había comenzado su carrera inversora.) No es de extrañar que Buffett, en un escrito de 1974, dijera: Ésta es la única manera en que los inversores pueden comprar acciones en circulación tipo Fisher a precios al estilo Graham. . Según Newberg, el mercado de valores estadounidense atravesó un mercado alcista de largo plazo de 23 años, de 1974 a 1997 (en realidad, hasta 2000). Antes de eso, la recuperación del mercado alcista que comenzó en 1937 duró hasta 1973. Hay mercados bajistas en el medio. , pero son pequeños. En el gran mercado bajista de 1974, el índice cayó menos del 50%, pero se debió principalmente a la baja cobertura del índice Dow Jones. En ese momento, las principales acciones de primera línea generalmente cayeron un 70% desde su punto más alto.
15. Fisher habló sobre el "teorema de anclaje"
Fisher describió algo similar a lo que hoy se llama "teorema de anclaje". Es decir: el mercado siempre tiende a considerar el precio de una acción que se ha mantenido durante mucho tiempo como el "valor real" de esa acción, y está profundamente arraigado y acostumbrado a ello. Una vez que caiga por debajo o supere este precio, todo tipo de inversores en el mercado saldrán corriendo. Y este tipo de poder es el más peligroso y sutil en el campo de las inversiones. Incluso los inversores más sofisticados deben estar siempre en guardia.
Las opiniones del mercado a veces son tremendamente erróneas, pero casi la mayoría de la gente está atrapada en él y no puede salir de ella. Por ejemplo, en 1927, el mercado comenzó a sentir un fuerte anhelo de una nueva era. Durante muchos años consecutivos (en realidad, un período de auge económico de 10 años), las ganancias de la mayoría de las empresas estadounidenses continuaron aumentando y la depresión económica duró mucho. convertido en una historia lejana en la memoria (sucedió en 1910). Los inversores que tenían dudas desaparecieron en medio de las crecientes ganancias. Ya dos años después, los hechos definitivos demostraron las absurdas expectativas del mercado.
En 1946-1949, el mercado acababa de dar un giro. La mayoría de las empresas estadounidenses experimentaron un fuerte crecimiento de sus ganancias y la relación precio-beneficio de las acciones cayó a mínimos sin precedentes. Sin embargo, los participantes del mercado en ese momento creían en general que estos aumentos de ganancias eran temporales y que la posterior Gran Depresión destruiría estas ganancias. Después de que el mercado finalmente perdió de vista la Gran Depresión, se desarrolló gradualmente el mercado alcista más largo en la historia de Estados Unidos (que duró 20 años). El mercado de 1972 a 1974 estuvo, como ese año, envuelto en un mercado corto (el momento en que Fisher escribió este artículo, 1974, que también fue la versión revisada posterior del libro), y la relación precio-beneficio de las acciones fue similar. a los de 1946-1949, niveles extremadamente bajos, que son los dos únicos récords que ha registrado el mercado de valores estadounidense en este siglo. Fisher no sólo se sorprendió: ¿Es razonable la evaluación del mercado?
Al mirar a Fisher, sus ojos estaban realmente brillantes. Buffett no se reunió con él entre 1946 y 1949, pero en 1974, cuando el nivel de valoración del mercado de valores estadounidense alcanzó su nivel más bajo de la historia, Fisher y Buffett casi hicieron el mismo sonido. Mirando hacia atrás, podemos entender lo que Buffett gritó en 1974: he vuelto. Y la alegría que sentía cuando quería ir a trabajar con claqué.
Pero entre 1974 y 1980, los inversores tenían 10.000 razones para ser bajistas en el mercado de valores: primero, la primera y la segunda crisis del petróleo, especialmente la segunda crisis del petróleo provocada por el incidente de Irán en 1979. La primera crisis del petróleo La crisis afectó duramente a los Estados Unidos. En 1978, las tres principales empresas automovilísticas sufrieron enormes pérdidas por valor de mil millones de dólares (parece familiar). En 1981, la construcción anual de viviendas era menos de la mitad que en 1972. La industria del acero se encuentra en una situación difícil. Se convirtió en nación deudora por primera vez en 1971. Durante este período, seis secretarios del Tesoro de Estados Unidos fueron reemplazados. El índice bursátil cayó un 49% y la mayoría de las acciones de primera línea cayeron entre un 60% y un 70%. Hay guerras constantes en Medio Oriente y serios enfrentamientos entre Estados Unidos y otros países occidentales e Irán y otros países árabes.
Las tasas de interés estadounidenses continuaron aumentando: en 1980, ¡la tasa de interés preferencial del Banco de Estados Unidos alcanzó en realidad el 20%! (Los estadounidenses hablan de las tasas de interés más altas desde el nacimiento de Jesús; por supuesto, algunas personas hicieron una fortuna invirtiendo en bonos del Tesoro de los EE. UU. en ese momento) En 1977, la tasa de inflación de los EE. UU. alcanzó el 9%, el dólar estadounidense se depreció un 25% en varios años, y la tasa de desempleo aumentó al 8%. No se me ocurre ninguna importancia en invertir en acciones en una era en la que las tasas de interés llegan al 16%: entre los gurús de la inversión en Wall Street que tienen un historial de datos estadísticos, sólo dos de los gurús con más de 20 años de experiencia real Los registros de inversión tienen un promedio anual ¡La tasa de crecimiento compuesto supera el 21%! Uno es Buffett y el otro es el maestro de Buffett, Graham (el interés compuesto anual alcanzó el 21% en 20 años). Además, el gurú de la inversión en acciones de crecimiento, Mike Price, logró un rendimiento del 20,4% en 21 años. John Nev también es muy poderoso, con un rendimiento compuesto de inversión anual promedio del 13,7% en 31 años (este resultado sigue siendo muy inferior al récord de Buffett). Cuando se compra incluso el 13% de los bonos del Tesoro a largo plazo de Estados Unidos, en realidad se ha superado al gurú de las inversiones que ocupa el tercer lugar en rendimiento total de inversiones en la historia de Estados Unidos. Lin Senchi, un famoso analista e inversor de Hong Kong, ganó mucho dinero con esto.
La práctica ha demostrado que el mercado de valores siempre volverá al nivel medio, sin importar cuán buena o mala se vea la economía. Esto puede explicar por qué los economistas generalmente fracasan en sus inversiones.
16. El origen y la formación de la filosofía de inversión
Fisher cree que ninguna filosofía de inversión puede desarrollarse completamente en un día o un año, a menos que se copie los métodos de otras personas. Parte de ello puede provenir del llamado razonamiento lógico y otra parte puede provenir de la observación del éxito o el fracaso de los demás. Pero la mayor parte llega de la manera más dolorosa: aprendiendo de tus propios errores. Entre ellos, cuando Fisher entró por primera vez en Wall Street, casi cometió un gran error: no pudo resistir la tentación en 1929 y compró algunas acciones que pensó que eran más razonables. Aunque en junio de 1929 Fisher emitió un informe de advertencia prediciendo que el mercado enfrentaría un enorme riesgo de caída dentro de seis meses. (También ilustra completamente: Es más fácil decirlo que hacerlo. Es fácil de decir, pero cien veces más difícil de practicar. Hay muchos maestros en inversión de forma verbal o escrita).
17. Fisher habla de inversión inversa (inversión inversa)
Fisher cree que no basta con tener opiniones contrarias a la hora de desviarse de la tendencia general del pensamiento inversor. Estoy muy seguro de que tienes razón. A veces los inversores que van en contra de la tendencia perderán estrepitosamente. Pero si hay fuertes señales de que ha cambiado de dirección, a menudo obtendrá enormes ganancias.
18. Fisher habla de paciencia y rendimiento
Fisher señaló que al comprar algo, no utilices un mes o un año como resultado de la evaluación, debes dejar pasar tres años. Pero hay excepciones a cada principio, lo que significa que los inversores deben adherirse a ciertos principios sin perder su flexibilidad. Esto requiere ser sincero y honesto consigo mismo.
19. Fisher habla de participaciones a largo plazo
Fisher cree que mientras la empresa pueda seguir creciendo en el futuro y sea digna de inversión, no debería vender en el mercado. donde los alcistas obtienen ganancias. Dijo: Preferiría conservar estas acciones porque es difícil encontrar empresas con un gran potencial de valor añadido. Si se pueden comprender y aplicar buenos principios básicos, creo que habrá una diferencia entre empresas verdaderamente destacadas y empresas ordinarias. y la precisión puede ser de hasta el 90%.
Por el contrario, predecir el comportamiento de las acciones en los próximos seis meses es mucho más difícil. La tendencia a corto plazo de las acciones está relacionada con el entorno económico a corto plazo, las condiciones de la industria, el desempeño a corto plazo de la empresa, la opinión de Wall Street sobre la empresa y los cambios psicológicos de muchos inversores, etc. Dicho análisis predice que la probabilidad de éxito no puede exceder el 60%, lo que sigue siendo una predicción muy optimista.
Como resultado, las fluctuaciones de precios a corto plazo son inherentemente esquivas e impredecibles, por lo que es poco probable que un juego de acaparamiento y acaparamiento produzca ganancias a largo plazo una y otra vez, como aferrarse al acciones adecuadas a largo plazo. (Esta visión generalmente no es reconocida por muchos comerciantes en China)
20 Las ocho filosofías de inversión centrales de Fisher
1. La empresa que compre debe tener barreras competitivas (franquicia). compañía.
2. Concentre todos sus esfuerzos en comprar empresas que están en desgracia: es decir, cuando el precio de las acciones es muy inferior al valor real debido a las condiciones generales del mercado o al error de juicio actual del mercado. El verdadero valor de una empresa es comprarla con decisión.
3. Mantener las acciones hasta que: a. La naturaleza de la empresa cambie fundamentalmente; b. La empresa crezca hasta el punto en que ya no pueda ser superior a la economía general.
Además de dos factores, nunca es fácil vender a menos que existan pruebas muy concluyentes.
4. Los inversores no deberían estar demasiado interesados en los dividendos. Es difícil encontrar objetivos de inversión ideales entre las empresas con mayor proporción de dividendos.
5. Debemos entender que los errores son costes inevitables para los inversores. Es importante admitir los errores lo antes posible y comprenderlos y aprender de ellos. Desarrolle buenos hábitos de inversión y no obtenga ganancias sólo para obtener ganancias.
6. El número de empresas verdaderamente destacadas es bastante pequeño y, a menudo, resulta difícil comprarlas a bajo precio. Por lo tanto, en ciertos períodos especiales, cuando aparecen precios favorables, se debe aprovechar plenamente la oportunidad y concentrar los fondos en las oportunidades más favorables. Al comprar startups o pequeñas empresas, debes tener cuidado de diversificar tus inversiones. Pasa varios años concentrando poco a poco tu inversión en unas pocas empresas.
7. Excelente gestión de las acciones mantenidas: el elemento básico es no seguir ciegamente las opiniones dominantes del círculo financiero de la época, ni rechazar las opiniones dominantes de la época simplemente para ir contra la corriente. . Por el contrario, los inversores deberían tener más conocimientos, aplicar un mejor criterio, juzgar minuciosamente la situación en ese momento y tener el coraje de aprender a persistir cuando su juicio les diga que tienen razón.
8. La inversión es como la mayoría de los demás trabajos humanos. Si quieres tener éxito, debes trabajar duro, ser diligente y ser honesto y recto.
En última instancia, Fisher cree que invertir inevitablemente requiere algo de suerte, pero a la larga, la buena y la mala suerte se anularán entre sí. El éxito continuo depende de la habilidad y de la aplicación continua de buenos principios. Creo que el futuro pertenece principalmente a aquellos que son autodisciplinados y están dispuestos a trabajar duro.