La nueva ley de valores entrará en vigor el 1 de marzo de 2020.
Esta revisión de la Ley de Valores ha logrado avances en cinco aspectos.
En primer lugar, estipula la implementación integral del sistema de registro y la optimización de las condiciones de cotización: el artículo 9 estipula directamente la implementación de un sistema de registro para la emisión de valores, al tiempo que relaja las condiciones financieras para la emisión de acciones y elimina la red. Las ganancias, el índice de apalancamiento y los contenidos como la inversión de capital y las tasas de interés de los bonos reflejan la comercialización de la financiación de valores.
El segundo es ampliar la definición de valores: incluir CDR, productos de gestión de activos y ABS en la definición de valores ayudará a brindar apoyo legal para su supervisión. Al mismo tiempo, algunas emisiones y transacciones de valores en el extranjero. Las actividades se incluirán en el ámbito de supervisión, lo que marca el apoyo legislativo a la jurisdicción extraterritorial en la apertura financiera.
El tercero es mejorar los requisitos de divulgación de información: se ha establecido un nuevo capítulo de divulgación de información para ampliar el alcance de los obligados a divulgar información, mejorar las cuestiones de divulgación obligatoria relacionadas con las acciones cotizadas y aumentar la divulgación obligatoria relacionada con las empresas que cotizan en bolsa. Bonds, normalizando algunos problemas encontrados en la divulgación de información en los últimos años.
El cuarto es fortalecer la protección de los inversores: el nuevo capítulo de protección de los inversores fortalece las responsabilidades de ventas de las compañías de valores, divide a los inversores en inversores ordinarios e inversores profesionales, otorga a las agencias de protección de inversores suficiente autoridad y el sistema de litigio representativo. fue introducido.
El quinto es aumentar de manera integral el costo de las violaciones de valores: sanciones por actividades ilegales relacionadas con la emisión de valores (emisiones fraudulentas, patrocinadores que no cumplen con sus obligaciones, emisores que cambian el uso de los fondos, etc.). ) y el comercio de valores (manipulación del mercado, uso de información privilegiada, etc.) han aumentado significativamente, lo que favorece la promoción de la implementación del sistema de registro, ayuda a prevenir riesgos financieros importantes y construye un mercado de capitales resistente.
La revisión de la Ley de Valores tendrá un profundo impacto en el desarrollo del mercado de capitales de China.
En primer lugar, está claro que el sistema de registro de emisiones de valores promueve la reforma orientada al mercado del mercado de capitales de China desde el diseño de alto nivel: la emisión de acciones de China ha experimentado un sistema de examen y aprobación, en el que el sistema de examen y aprobación tiene un fuerte color administrativo y el sistema de aprobación se lanzó oficialmente en 2001, tiene ciertas características orientadas al mercado y el sistema de registro respeta plenamente la autonomía de los inversores y recaudadores de fondos en el momento y la selección de precios de las emisiones públicas. de valores. Este es un símbolo de permitir que el mercado desempeñe un papel decisivo en la asignación de recursos. La implementación completa del sistema de registro se logrará mediante reformas distribuidas, que requieren varias reformas en el mercado de capitales, como la construcción de un sistema completo. un sistema de protección de los inversores y un sólido sistema de intermediación de valores. Esta ley de valores proporciona una base sólida para estas reformas.
En segundo lugar, la ampliación de la definición de valores promueve el desarrollo legal de las leyes de valores a todo el mercado de valores: una definición estrecha de valores no conduce a regular todas las actividades de emisión y negociación de valores. Aunque no se adopta el método de "definición y enumeración", el alcance de la definición de valores se amplía a CDR, ABS y productos de gestión de activos en la categoría de valores. Este es un avance importante en el regreso de la ley de valores de la categoría "Valores". Ley" al origen de los valores, y también refleja básicamente la situación del mercado de capitales de China en los últimos años.
En tercer lugar, la inclusión de productos de gestión de activos en la definición de valores sentará las bases para mejorar el diseño de alto nivel del mercado de gestión de activos: tras la introducción de las nuevas regulaciones de gestión de activos, debido a la falta de un diseño de alto nivel, es difícil unificar horizontalmente la supervisión de la gran industria de gestión de activos y persiste el arbitraje regulatorio. La Ley de Valores aclara los atributos de los valores de los productos de gestión de activos, brindando cierto apoyo para la mejora de la legislación. marco de la industria de gestión de activos. En el futuro, la relación legal entre los productos de gestión de activos será clara y la industria de gestión de activos marcará el comienzo de leyes industriales unificadas. Una vez que se confirmen los atributos de valores de los productos de gestión de activos, se espera que se mejoren las nuevas regulaciones de gestión de activos.
En cuarto lugar, la revisión de la Ley de Valores apoya el fortalecimiento y la mejora integral del mercado de capitales y promueve la reforma estructural del lado de la oferta financiera: la reforma orientada al mercado del sistema de emisión conduce a la función de formación de capital del mercado de capitales, y la ampliación de la definición de valores favorece la innovación de productos financieros y mayores requisitos de divulgación de información ayudarán a reducir la asimetría de la información en el mercado de capitales, mejorarán la eficiencia de la asignación de recursos del mercado, fortalecerán la protección de los inversores y aumentarán el costo de las infracciones de valores y ayudar a prevenir riesgos financieros importantes.