La última situación de la internacionalización del RMB
Aunque el tema de esta cumbre es "superar crisis y crecer juntos", los cuatro temas principales de la cumbre están llenos de diferencias, entre los que ha llamado mucho la atención la "coordinación de tipos de cambio".
El borrador del comunicado del G20 publicado el 10 de noviembre de 2010 expuso las diferencias entre países en cuestiones de tipos de cambio. Este borrador muestra que el G20 abogará por un mayor grado de fuerzas del mercado que determinen los niveles de los tipos de cambio. Pero los funcionarios aún tienen que decidir cómo discutir la intervención monetaria. Este borrador exige que el G20 prohíba la "devaluación competitiva del tipo de cambio", pero también contiene cláusulas que están claramente dirigidas a China: prohíben la "subvaluación competitiva del tipo de cambio".
Liu Shengjun, subdirector del Instituto de Finanzas Internacionales CEIBS Lujiazui, dijo a este periódico el 11 de noviembre de 2010: No tengan demasiadas esperanzas de que la Cumbre del G20 en Seúl resuelva la cuestión del tipo de cambio global. coordinación. Él cree que la declaración de consenso emitida en la Cumbre de Seúl pide a los países que eviten una devaluación competitiva del tipo de cambio, pero no puede restringir efectivamente la política cambiaria de Estados Unidos. Además, debido a la falta de medidas restrictivas específicas, es difícil estimar el efecto real del lema "evitar una devaluación competitiva del tipo de cambio". La "apertura de compuertas" por parte de la Reserva Federal provocó la indignación pública. En vísperas de la Cumbre de Seúl, los líderes de muchos países del G20 acusaron al dólar estadounidense de políticas irresponsables.
La Reserva Federal reinició su política de flexibilización cuantitativa el 3 de noviembre de 2010 y lanzó un "plan de impresión de dinero" de 600 mil millones de dólares, lo que hizo que los países se preocuparan de que la caída del dólar estadounidense perturbara el mercado mundial de divisas. Esto también llevó al mercado de tipos de cambio a convertirse en un tema clave en la Cumbre de Seúl.
En la Cumbre de Seúl, es probable que los países "torturen" aún más la política cambiaria de Estados Unidos. El Presidente de la Comisión Europea, Barroso, dijo el día 11 que era necesario que los líderes del G20 preguntaran al Presidente Obama en la cumbre por qué la Reserva Federal lanzó la segunda ronda de medidas de flexibilización cuantitativa.
Dos días antes de la apertura de la Cumbre de Seúl, el presidente del Banco Mundial, Zoellick, escribió un artículo pidiendo el establecimiento de un nuevo sistema monetario internacional que incluiría el dólar estadounidense, el euro, el yen japonés y la libra esterlina. así como avanzar hacia la internacionalización y La cuenta de capital está abierta al RMB.
Liu Shengjun cree que el artículo de alto perfil de Zoellick antes de la Cumbre de Seúl es en realidad otra expresión de decepción por el sistema monetario internacional dominado por el dólar estadounidense. Esto es sólo un gesto para ejercer presión sobre la política cambiaria de Estados Unidos. . Para varios países, la estrategia de juego correcta puede ser acelerar aún más la diversificación de las reservas extranjeras y reducir la dependencia del dólar estadounidense.
El 11 de noviembre de 2010, incluso el ex presidente de la Reserva Federal, Greenspan, escribió un artículo admitiendo que Estados Unidos está siguiendo una política de devaluación del dólar, que ha hecho subir los tipos de cambio de otras monedas del mundo.
Excepto Estados Unidos, los líderes de los países del G19 se han quejado de que la Reserva Federal "abre las compuertas" para promover la depreciación del dólar. La canciller alemana, Merkel, cree que con ello se "confía en bajar artificialmente el tipo de cambio". tasa para estimular las exportaciones". Es "miope y, en última instancia, perjudicará los intereses de todas las partes".
El presidente del Grupo Europeo, Juncker, dijo: "A partir de la decisión tomada por la Reserva Federal, veo más riesgos y una mayor posibilidad de que la economía global se salga del camino", dijo el ministro de Finanzas japonés, Yoshihiko Noda. necesario Preste mucha atención a la política de flexibilización cuantitativa de Estados Unidos y tome medidas decisivas si es necesario.
El presidente brasileño Lula incluso señaló claramente que la depreciación del dólar estadounidense es la raíz de todos los problemas. Lula también reveló que estaría "listo para el combate" antes de viajar a Seúl para asistir a la cumbre del G20.
El profesor Sun Lijian, vicedecano de la Facultad de Economía de la Universidad de Fudan, dijo a este periódico que el actual sistema monetario internacional está en crisis y que la razón fundamental por la que una guerra cambiaria es inminente es que las principales monedas como a medida que el dólar estadounidense, el euro y el yen japonés han renunciado a su papel de moneda internacional.
Sun Lijian cree que la Cumbre de Seúl debería centrarse en el comportamiento de riesgo moral de países "ancla monetaria" como Estados Unidos, que utilizan sus propias ventajas de hegemonía monetaria para salvaguardar excesivamente sus propios intereses nacionales y dañar a otros. La parte de la Declaración Conjunta de la Cumbre de Seúl que implica la coordinación del tipo de cambio puede considerarse como una versión mejorada del "Acuerdo de Gyeongju" alcanzado en la Cumbre de Ministros de Finanzas del G20 a finales de octubre. Debido a la falta de medidas específicas para la coordinación global del tipo de cambio, también es difícil definir la fuerza vinculante real del eslogan que prohíbe la "devaluación competitiva del tipo de cambio" en la declaración conjunta.
El profesor Hua Min, director del Instituto de Economía Mundial de la Universidad de Fudan, afirmó en una entrevista exclusiva con este diario que el dólar estadounidense ha sustituido al yen japonés como "moneda de arbitraje", y la liquidez liberada por el reinicio de la flexibilización monetaria por parte de la Reserva Federal es muy importante. Puede "desbordarse" al mercado internacional, formando dinero caliente para atacar a China y otros países asiáticos.
Apenas un día antes de la apertura de la Cumbre del G20 en Seúl, el Banco Popular de China elevó el ratio de reservas de depósitos para los grandes bancos en 50 puntos básicos hasta el 17,5%. Esta es la quinta vez en 2010 que China ha elevado el ratio de reservas de depósitos para absorber la avalancha de liquidez. Nomura Securities cree que esto puede reducir la liquidez del sistema en unos 350 mil millones de yuanes.
Huamin cree que China y algunos países asiáticos se enfrentan una vez más a la amenaza de la "hegemonía nuclear financiera" de Estados Unidos y deben tener cuidado con una repetición de la tragedia de la crisis financiera asiática de 1997. medidas adoptadas para evitar la inundación de liquidez procedente de Europa, Estados Unidos y otros países. Detener el ataque fuera de las fronteras del país. China todavía tiene que "defender estrictamente" sus políticas cambiarias y de tasas de interés y no puede relajarse fácilmente debido a la presión política externa.
Y los países no han depositado del todo sus esperanzas de evitar guerras cambiarias y bloquear la proliferación de dólares en una declaración conjunta emitida por la Cumbre de Seúl.
En vísperas de la Cumbre de Seúl, las economías emergentes han comenzado a construir varios cortafuegos para evitar el impacto de la apreciación de la moneda y la proliferación del exceso de dólares estadounidenses.
El 11 de noviembre, el Banco de Japón actuó decisivamente para evitar la apreciación del yen y compró 150 mil millones de yenes (aproximadamente 18 mil millones de dólares estadounidenses) en bonos gubernamentales. Esto también marcó el comienzo del reinicio de la flexibilización cuantitativa en Japón. política. Los bancos centrales, desde Israel hasta Sudáfrica, también están comprando dólares para evitar que sus monedas se aprecien. Taiwán, China, también comenzó a restringir las tenencias de bonos por parte de capital extranjero esta semana. En octubre de 2010, Brasil y Tailandia aumentaron las tasas impositivas para la inversión extranjera en bonos nacionales. Corea del Sur restringió el comercio de derivados financieros en junio, mientras que Indonesia impidió a los inversores vender algunos bonos a corto plazo durante el mismo período. En la tarde del día 11, el presidente chino Hu Jintao mantuvo una reunión de una hora con el presidente estadounidense Obama. Esta es la séptima vez que Obama se reúne con el presidente chino Hu Jintao desde que asumió el cargo hace 21 meses.
Durante la reunión, Hu Jintao se comunicó con Obama sobre cuestiones cambiarias. Hu Jintao dijo: La decisión de China en junio de 2010 de promover aún más la reforma del mecanismo de formación del tipo de cambio del RMB se tomó en el contexto de una situación muy compleja que enfrenta la economía y el empleo, y no fue fácil. La determinación de China de promover la reforma del mecanismo de formación del tipo de cambio del RMB es inquebrantable, pero la reforma requiere un buen entorno externo y sólo puede promoverse gradualmente.
Hu Jintao también expresó a Obama su preocupación por la política del dólar débil: China está preocupada por la actual política de flexibilización cuantitativa de Estados Unidos, y las políticas estadounidenses relevantes deben tener en cuenta los intereses de los países de mercados emergentes y países en desarrollo. Se espera que Estados Unidos adopte medidas concretas lo antes posible para relajar las restricciones a la exportación de productos de alta tecnología a China, proporcionar un entorno competitivo justo para las empresas chinas que invierten en Estados Unidos y trabajar con China para promover el bienestar y la salud. desarrollo estable de las relaciones económicas y comerciales entre los dos países.
Como uno de los testigos directos de todas las reuniones anteriores de las “Olimpiadas de Hu”, Bader, director senior de Asuntos Asiáticos del Consejo de Seguridad Nacional de la Casa Blanca, reveló que en las cuestiones económicas y comerciales, esos son los temas principales. En el marco de estas “Olimpiadas de Hu”, China y Estados Unidos discutirán cómo cooperar para garantizar la recuperación económica global sobre una base equilibrada y sostenible. Además, los líderes chinos y estadounidenses también discutirán cuestiones políticas y de seguridad.
La "Reunión de las Olimpíadas de Hu" del 11 de noviembre fue la primera reunión entre los jefes de estado de China y Estados Unidos después de las elecciones de mitad de período en el Congreso de Estados Unidos. El profesor Zhao Kejin, subdirector del Centro de Investigación China-Estados Unidos de la Universidad de Tsinghua, dijo a este periódico el día 11 que creía que los líderes de China y Estados Unidos definitivamente discutirían el lanzamiento conjunto de una segunda ronda de planes de estímulo económico.
Dado que el Partido Demócrata de Obama perdió su mayoría en la Cámara de Representantes después de las elecciones de mitad de período, esto impedirá directamente que Obama lance un nuevo plan de estímulo económico. Bajo esta circunstancia, Zhao Kejin analizó que cuando Obama se reúna esta vez con el presidente Hu Jintao, inevitablemente se centrará en la cuestión de la apertura del mercado de China para aumentar las exportaciones estadounidenses a China e impulsar la economía estadounidense. A cambio, la administración Obama podría relajar hasta cierto punto los controles de exportación de alta tecnología a China.
En esta "Reunión de las Olimpiadas de Hu", los líderes de China y Estados Unidos también discutieron los detalles de la visita del presidente Hu Jintao a los Estados Unidos en enero de 2012. Obama dijo que el presidente Hu Jintao realizará una visita de Estado a Estados Unidos en 2012 y que garantizar el éxito de esta visita es la máxima prioridad para las relaciones entre Estados Unidos y China y para la diplomacia estadounidense. "Primero debemos dejar claro que el proceso de internacionalización del RMB definitivamente no es un proceso glamoroso con escenarios ilimitados. Está lleno de diversos desafíos y diversos peligros", dijo Li Li, director del Centro de Investigación Económica Mundial y de China de la Universidad de Tsinghua. Daokui señaló en la Reunión Anual Global 2011 del Foro Financiero Internacional celebrada el día 9. Dijo que la internacionalización del RMB es un proceso lleno de desafíos y no se debe subestimar su complejidad.
El tipo de paridad central del RMB ha mantenido una tendencia de apreciación, pero se depreció ligeramente a principios de este mes. En el mercado a plazo extraterritorial, el NDF (forward no entregable) USD/CNY se ha invertido con la tasa de paridad central nacional durante casi un mes y medio. Diversas señales indican que la apreciación continua del RMB frente al USD desde la reanudación. El proceso de reforma cambiaria se ha desacelerado, lo que también ha provocado la expectativa de una depreciación del RMB.
A este respecto, Shen Liantao, asesor principal de la Comisión Reguladora Bancaria de China, dijo que las fluctuaciones del mercado son normales y las fluctuaciones en el tipo de cambio del RMB son reglas del mercado. Ninguna moneda subirá para siempre. Sin embargo, con respecto a la internacionalización del RMB e incluso a convertirse en moneda de reserva, Shen Liantao ya advirtió que no se debe actuar demasiado apresuradamente. Considera que convertirse en moneda de reserva no sólo no es un honor o un privilegio, sino también una "maldición". ". Mark Jean, director ejecutivo del Comité del Nuevo Sistema de Bretton Woods, también advirtió sobre esto al responder a una pregunta de un periodista del Economic Information Daily: "Hay que distinguir la diferencia entre moneda internacional y moneda de reserva. ¿Debería el RMB convertirse en moneda de reserva y "Internet todavía necesita ser cauteloso. Este es un tipo de poder, pero también es un tipo de presión y carga. El dólar estadounidense es un buen ejemplo. También mencionó que, además de la internacionalización del RMB, China puede fortalecer el papel de China en el sistema monetario internacional a través de varias otras formas Wang Tao, economista jefe de UBS Securities China, también señaló que existe una gran demanda internacional de renminbi, pero esta demanda se debe a la falta de dinero. Habrá que ver si la demanda de la apreciación esperada del RMB es una demanda real de confianza en la estabilidad a largo plazo de las políticas macroeconómicas de China. Señaló que la internacionalización del RMB es muy compleja y afecta las políticas y fundamentos económicos internos, incluidos. La formación de todo el sistema de precios Todos tienen requisitos muy grandes.
Porque, en última instancia, la llamada libre convertibilidad de las cuentas de capital o la internacionalización del RMB están destinadas a servir a la economía real y ganar riqueza, y promover la asignación más efectiva de capital en la economía real. "Si los precios de muchos factores internos, incluidas las tasas de interés, los tipos de cambio, la energía, la tierra, etc., están muy distorsionados o son inciertos, junto con grandes entradas y salidas de capital, puede causar un daño mayor a la economía real. Por lo tanto, en "El RMB internacional en el proceso de promoción de la socialización, lo que es necesario implementar urgentemente es una serie de reformas internas", señaló Wang Tao.
Los expertos en la reunión también enfatizaron que la internacionalización del RMB no debe ser “internacionalización por el simple hecho de internacionalizarse”. Zhang Liqing, decano de la Facultad de Finanzas de la Universidad Central de Finanzas y Economía, dijo que la internacionalización del RMB debería ser el resultado de la elección del libre mercado y que el papel del gobierno en su promoción es limitado. Li Daokui también dijo que la internacionalización del RMB no debería ser el objetivo final, de hecho, es un subproducto de la apertura financiera de China. El RMB no debería incluirse en la cesta de monedas DEG (Derechos Especiales de Giro). Fíjate un horario firme.