Reflexiones sobre la optimización de la estructura de la deuda corporativa: métodos para optimizar la estructura de la deuda bancaria.
Palabras clave: Estructura de la deuda, pasivos a largo plazo y pasivos a corto plazo
Número de clasificación de la biblioteca china: F275 Código de identificación del documento: A
Número de artículo: 1004 -4914 (2012) 09-256-02.
En los últimos años, la comunidad de teoría financiera ha llevado a cabo investigaciones muy profundas sobre la estructura del capital corporativo, pero ha habido menos discusión sobre la estructura de la deuda corporativa. El autor cree que si la estructura de deuda de una empresa es razonable o no, tiene un gran impacto en la empresa. La estructura de la deuda refleja el estado de la deuda de la empresa, y ajustar la estructura de la deuda de la empresa es una parte importante de la gestión financiera de la empresa. En una situación en la que la relación activo-pasivo de las empresas nacionales aumenta año tras año y las características de la estructura de la deuda cambian constantemente, estudiar las leyes pertinentes de la estructura de la deuda corporativa puede ayudar a las empresas a mejorar su estructura de financiación de la deuda, optimizar la gestión de la deuda y mejorar la eficiencia del uso de los fondos y fortalecer las limitaciones de los administradores. Reducir los costos de agencia, ayudar a los departamentos gubernamentales a tomar decisiones de macrocontrol y mejorar las operaciones del mercado financiero.
1. ¿Cuál es la estructura de la deuda?
(1) Definición de conceptos relacionados
La estructura de la deuda incluye la estructura de la deuda total, la estructura del tipo de deuda y la estructura de vencimientos de la deuda. La estructura general de los pasivos se refiere a la proporción de los pasivos con respecto al capital total de la empresa. La estructura del tipo de pasivo se refiere a la proporción de fondos recaudados por una empresa a través de diferentes canales de financiación. La estructura temporal de los pasivos se refiere a la relación proporcional entre los pasivos a largo plazo y los pasivos a corto plazo utilizados por una empresa en el proceso de producción y operación.
Este artículo estudiará principalmente la estructura temporal de los pasivos.
(B) Discusión en profundidad de la estructura temporal de los pasivos
La estructura temporal de los pasivos se refiere a la relación proporcional entre los pasivos a largo plazo y los pasivos a corto plazo en la producción. y proceso de operación de una empresa. La solvencia de una empresa es una preocupación común de acreedores y deudores. El hecho de que la proporción de pasivos a largo plazo y pasivos a corto plazo sea razonable tiene un gran impacto en el riesgo financiero de una empresa. Si la relación proporcional no es razonable, no solo provocará una crisis financiera a la empresa, sino que también afectará en gran medida el valor de la empresa.
1. Preste atención a los pasivos a corto plazo. La presión de pago sobre los pasivos a corto plazo es alta. De la secuencia de pago de los pasivos se puede ver que una empresa debe pagar primero los pasivos a corto plazo y luego los pasivos a largo plazo deben convertirse en pasivos a corto plazo antes del vencimiento y junto con los pasivos a corto plazo existentes; Los pasivos a plazo constituyen el pasivo total que la empresa necesita pagar en el corto plazo formando presión de pago de la deuda corporativa.
La mayoría de los pasivos a corto plazo son relativamente estables. En una empresa de producción y operación normal, la mayoría de los pasivos a corto plazo suelen estar ocupados y son estables. Por ejemplo, los fondos ocupados por las reservas más bajas de materias primas en las empresas industriales y los fondos ocupados por las reservas más bajas de inventario en las empresas comerciales y de productos son generalmente fondos a corto plazo ocupados durante mucho tiempo, aunque los pasivos a corto plazo se utilizan para recaudar fondos. fondos. La recuperación de fondos de corto plazo tiene cierta regularidad y necesita ser incluida en la estructura de capital para su estudio.
2. Sopesar los pasivos a largo y corto plazo. Costo de capital: en términos generales, la deuda a largo plazo cuesta más que la deuda a corto plazo. Debido a que la tasa de interés de la deuda a largo plazo es más alta que la tasa de interés de la deuda a corto plazo, la deuda a largo plazo es inflexible; Una vez que una empresa adquiere pasivos a largo plazo, incluso si no necesita fondos durante el período de deuda, no debe devolverlos anticipadamente y sólo puede seguir pagando intereses.
Riesgo financiero: El riesgo financiero de los pasivos a corto plazo suele ser mayor que el de los pasivos a largo plazo, porque: la fecha de vencimiento de los pasivos a corto plazo se acerca y es fácil correr el riesgo de no ser capaz de pagar el principal a tiempo; el costo de los intereses de los pasivos a corto plazo tampoco es alto. Para utilizar pasivos a corto plazo para recaudar fondos, los pasivos deben actualizarse constantemente. Una vez que vence un préstamo, la tasa de interés del próximo préstamo es algo incierta. El uso de deuda a corto plazo para recaudar fondos requiere una renovación constante de la deuda, porque el interés de la deuda a corto plazo es muy inestable en el mercado financiero.
Pero los pasivos a corto plazo son más fáciles y rápidos de obtener, mientras que los pasivos a largo plazo son más difíciles de obtener. Dado que los acreedores a menudo tienen que asumir mayores riesgos financieros al proporcionar fondos a largo plazo, generalmente necesitan realizar una evaluación crediticia detallada de la empresa prestataria y especificar el propósito del préstamo. Si algo sucede, se requerirán ciertos activos como garantía.
En segundo lugar, la importancia de optimizar la estructura de la deuda
La estructura de la deuda corporativa es parte de la estructura de capital corporativo, y la toma de decisiones sobre la estructura de la deuda es un aspecto importante de las decisiones de financiamiento corporativo. Que una empresa tenga suficiente solvencia depende no sólo de su entrada de efectivo estable, sino también de la disposición razonable de su estructura de vencimientos de deuda. Cuando el monto total de la deuda de una empresa es seguro, la estructura de la deuda de la empresa se refiere principalmente a la estructura de vencimiento de la deuda de la empresa. Optimizar las decisiones sobre la estructura de la deuda corporativa es muy importante para lograr los objetivos estratégicos de financiación corporativa, lo que se refleja en los siguientes aspectos:
1. La estructura de la deuda determina el coste y el riesgo total de la financiación. Diferentes estructuras de deuda traerán diferentes riesgos financieros y costos totales. Si la estructura de la deuda es razonable, permitirá a la empresa obtener fondos con el costo financiero total más bajo con el riesgo financiero total más pequeño.
Si una empresa quiere obtener fondos con bajo riesgo de financiamiento, debe pagar costos de financiamiento más altos, por el contrario, si el riesgo de obtener ciertos fondos es alto, la empresa puede pagar costos de financiamiento más bajos; Se puede ver que para un fondo de deuda único, es difícil para las empresas recaudar fondos con menores costos de capital y menores riesgos financieros. Sin embargo, dado que las diferentes formas de estructuras de deuda cambiarán el costo total y el riesgo del financiamiento, las empresas pueden integrar los riesgos financieros y reducir los costos de financiamiento optimizando las estructuras de deuda.
2. Las decisiones sobre la estructura de la deuda determinan el grado de diversificación de los pasivos corporativos y afectan el mantenimiento y la estabilidad de los pasivos existentes. Las decisiones sobre la estructura de la deuda restringen la elección y utilización de los canales de financiación empresarial y también afectan el grado de satisfacción de las necesidades de capital empresarial, porque a menudo es imposible para las empresas obtener garantías plenas de un determinado canal. Si la estructura de la deuda no es razonable, puede dar lugar a un suministro efectivo insuficiente de la cantidad de fondos que necesita la empresa.
3. La estructura de la deuda, especialmente la estructura de la deuda a corto plazo, tiene un gran impacto en el valor corporativo. La deuda a corto plazo es el método de financiación con mayor riesgo de financiación, pero también es el método de financiación con el menor coste de capital. Por tanto, la proporción de deuda a corto plazo afectará inevitablemente el valor de la empresa. Estudiar la estructura de capital es revelar si los riesgos financieros y los costos de capital están equilibrados mediante el análisis de la relación proporcional entre varios fondos. En la economía de mercado moderna, con el desarrollo de los mercados de capital y diversos instrumentos financieros, los fondos de deuda a corto plazo son más convenientes para ajustar la estructura de capital de las empresas debido a su convertibilidad, flexibilidad y diversidad. Por tanto, para juzgar el valor de una empresa, se debe considerar la estructura de deuda a corto plazo de la empresa.
4. La estructura de la deuda tiene un gran impacto en la capacidad de financiación y la competitividad en el mercado de las empresas. Una estructura de deuda razonable es un indicador importante que afecta la capacidad financiera de una empresa. Si la proporción de pasivos corrientes es demasiado grande y la proporción de pasivos a largo plazo es demasiado pequeña, la carga de intereses de la empresa será demasiado pesada y su capacidad de pago de la deuda a corto plazo disminuirá, lo que a su vez afectará la capacidad financiera de la empresa. Por otra parte, una estructura de deuda razonable también aumentará la competitividad de una empresa en el mercado. Por ejemplo, la emisión de una cierta proporción de bonos a largo y corto plazo en el mercado de capital promoverá la competitividad de los productos de la empresa en el mercado. mejorando así la credibilidad de la empresa.