¿Cómo asignar el capital de los socios de manera más razonable?

La asignación de capital es una de las decisiones más difíciles de tomar para los socios, pero también es la primera cuestión que debe resolverse antes de comenzar. Hay muchos factores a considerar en la asignación de capital. No existe un modelo universal, pero no está exento de estándares. Un buen plan de distribución de capital es aquel que satisface a todos los socios. El problema que surge de la distribución del capital es siempre que el barco es pequeño y fácil de virar. ¡Felicitaciones por lanzar una nueva empresa! Antes de lanzar un nuevo producto o negociar con los clientes, hay una cosa que debes acordar con tus cofundadores: la asignación de acciones de la empresa. Como fundador, esta es probablemente una de las decisiones más difíciles que tomará, pero también es la primera pregunta que debe abordar antes de comenzar. Dado que pequeñas diferencias en la asignación de capital pueden provocar cambios significativos en la empresa. Por lo tanto, si todos pueden llegar a un acuerdo sobre la distribución del capital, se reducirán los problemas futuros. Entonces, ¿dónde debería empezar a asignar capital? Como ocurre con muchas otras cosas, existen muchos desacuerdos teóricos sobre cómo dividir el capital de los fundadores. Algunos argumentan que el capital de los fundadores no debe dividirse en partes iguales, ya que una división equitativa puede llevar a un punto muerto que rápidamente puede conducir a la destrucción de una empresa. Algunas personas también creen que la justicia es el principio más importante en la distribución del capital. Siempre que la distribución del capital sea justa, este método de distribución es apropiado. De hecho, no existe una fórmula o modelo único para la asignación de capital que funcione en todas las situaciones. Cuando los fundadores asignan acciones, considere lo siguiente: ¿De quién fue la idea? De hecho, la creatividad no es un factor muy importante a menos que alguien aporte tecnología patentada. En el mundo empresarial, es un principio bien establecido que la ejecución es más importante que las ideas. Los fundadores de MySpace y otros sitios de redes sociales en realidad tenían ideas similares a las de Mark Zuckerberg, pero no lograron hacer tanto como Facebook. En otras palabras, en el proceso de hacer realidad esta idea, quien haga más debería obtener más equidad. Tiempo completo versus tiempo parcial Si un cofundador deja su trabajo para dedicarse a tiempo completo a la empresa y los demás solo trabajan a tiempo parcial, el socio a tiempo parcial debería recibir menos capital. Debido a que los socios a tiempo parcial asumen menos riesgos, su tiempo y contribución a la empresa son limitados. En términos generales, el capital de dichos socios a tiempo parcial debe ser inferior a la mitad del capital de los socios a tiempo completo. (Nota del traductor: capital del socio a tiempo parcial ≤ capital del socio a tiempo completo ÷ 2) Compensación En las primeras etapas de una startup, no es raro que los fundadores reciban menos compensación o renuncien a ella por completo. Sin embargo, el salario renunciado no debe "pagarse" en forma de capital porque es difícil renunciar a la cantidad de salario y capital. Además, esta vinculación genera una mayor carga fiscal. Del mismo modo, si el fundador aporta equipo, espacio de oficina u otros activos tangibles, puede ser mejor “pagar” la contraprestación con deuda convertible o preferencia de serie inicial en lugar de hacerlo directamente con capital. Inversión de capital Si un cofundador invierte capital crítico en la empresa, se podría pensar que a cambio debería recibir capital adicional del fundador. Esta idea está completamente equivocada. Lo mejor es asignar capital entre los fundadores (es decir, "acciones humanas") en función de la contribución de cada persona al trabajo de la empresa, tratar la inversión de capital de los fundadores como inversión inicial y emitir las acciones convertibles correspondientes para esta parte de la inversión de capital. Acciones preferentes de secuencia de deuda o semilla. Rol futuro El rol esperado de cada cofundador en la empresa se basa en el nivel de habilidades, el talento y las necesidades de la empresa. Por ejemplo, si la empresa tiene una gran necesidad de innovación tecnológica y uno de los fundadores es un experto en ingeniería de talla mundial, debería obtener más capital. Tenga en cuenta que las necesidades de la empresa y la importancia del papel del fundador cambiarán con el tiempo. No sesgue demasiado la distribución del capital de la empresa basándose en una única contribución o habilidad. Es muy importante que los futuros empleados piensen en los futuros empleados desde la perspectiva del capital fundador. Si un fundador con una gran participación termina convirtiéndose en director de marketing de productos, el propósito de intentar contratar a otros ejecutivos con menos opciones puede frustrar el propósito. Por lo tanto, la asignación de acciones debe tener en cuenta las contribuciones pasadas y futuras a la empresa. La distribución del capital a los fundadores controladores no debería depender únicamente de cómo se controla y gestiona la empresa a través de la distribución del capital; debe tener un convenio separado que determine cómo la empresa toma decisiones importantes. Es muy importante acordar el derecho de tanteo en este acuerdo (este derecho significa que si un fundador quiere vender sus acciones, otros accionistas tienen el derecho de tanteo), para evitar tratar con un socio que usted no tiene. No entiendo nada. Vencimiento No importa cómo asigne sus acciones, estas acciones deben estar vencidas. Los fundadores poseen capital incompleto hasta que el capital "madura".

Este acuerdo "maduro" es importante porque impide que los cofundadores sigan teniendo una gran participación en la empresa después de algunos meses de estar en ella. Después de todo, lo último que desea es que alguien que posee una gran participación en su empresa nunca contribuya con nada a la empresa. Un cronograma de vencimiento típico es el siguiente: el capital tiene un período de vencimiento de cuatro años, y el 25% vence después del primer año. Este proceso requiere que los empleados trabajen durante al menos un año antes de tomar posesión de la empresa. El capital restante vence mensual o trimestralmente. Según mi experiencia personal, las opciones del fundador pueden madurar primero (en términos generales, la proporción de opciones paralelas maduras no supera el 33,3%, por supuesto, hay que considerarlo detenidamente antes de tomar una decisión). Los fundadores suelen estar de acuerdo en que las opciones aceleran la madurez cuando el control de la empresa se transfiere o se rescinde sin causa. (Nota del traductor: en este caso, se considera que el capital ha expirado en su totalidad) Cuando se establece una empresa diluida, el fundador posee toda la empresa. Pero a medida que la empresa crece y comienza a atraer empleados e inversores, es probable que el capital se diluya. Y casi no hay precedentes de fundadores que todavía posean el 100% del capital de la empresa cuando casi no hay oferta pública inicial ni venta. Cuando inicia una ronda de financiación, emite capital adicional para los inversores, que normalmente poseen entre el 25% y el 50% de la empresa. En el financiamiento posterior, dependiendo de la situación de la negociación, la participación accionaria del inversionista puede reducirse o la proporción puede ser consistente con el financiamiento Serie A. Sin embargo, con cada ronda de financiación, su ratio de capital se diluirá. Además, es necesario reservar un determinado grupo de opciones para futuros empleados, especialmente para los primeros. En términos generales, al comienzo del establecimiento de la empresa, es muy prudente reservar entre el 10% y el 20% del capital como grupo de opciones para los empleados. Incluso si no reserva, los inversores le pedirán que establezca un conjunto de opciones cuando busque financiación. Si se ha configurado con antelación, no es necesario reservar una parte de su capital para el conjunto de opciones. En otras palabras, evita diluir su capital de esta manera. La situación de cada empresa es diferente y no existe una respuesta estándar al plan de distribución de capital del fundador. Sin embargo, existe un criterio invisible: cuando todo se calma, cada cofundador está satisfecho con el plan de distribución. Si esta tarea te hace sentir deprimido y ansioso, probablemente algo anda mal. Llegados a este punto, debes plantear tus dudas y resolverlas. Si estas cuestiones se dejan para etapas posteriores, a medida que la empresa tenga más éxito y el capital se vuelva más valioso, será cada vez más difícil ajustar el capital. Por lo tanto, en las primeras etapas de iniciar un negocio, es una muy buena manera de resolver las diferencias en la distribución del capital a través de un diálogo sincero entre los fundadores. Buena suerte. Las anteriores son las reglas básicas para la distribución del capital entre los socios.

Objetividad jurídica:

Artículo 33 de la “Ley de Sociedades” La distribución de ganancias y pérdidas de una sociedad se realizará de conformidad con lo dispuesto en el contrato de sociedad; estipulación o estipulación en el contrato de sociedad si no está clara, lo decidirán los socios mediante negociación; si la negociación fracasa, los socios asignarán y compartirán el aporte de capital en proporción al capital pagado; Si no se puede determinar la proporción, los socios distribuirán y compartirán el capital en partes iguales. El acuerdo de sociedad no estipulará que todas las ganancias se distribuirán a algunos socios o que todas las pérdidas serán asumidas por algunos socios.