¿Cuánto dinero se puede ganar vendiendo papel? Zhongshun Jierou ganó 450 millones de yuanes en medio año y su valor de mercado alcanzó los 30 mil millones de yuanes.
Ye Baoyi | Texto
Las niñas de casa desperdician electricidad, los niños de casa desperdician papel.
Los chinos nunca habrían imaginado que una epidemia causaría escasez de papel higiénico en el extranjero, y ha habido frecuentes guerras por acaparamiento de papel en los supermercados de muchos países. En el vecino Japón, incluso hay largas colas para comprar papel higiénico, lo que lleva directamente a que los estantes de papel higiénico se vacíen, pero los supermercados no tienen más remedio que imponer restricciones a la compra.
Pero un profesor escocés en Beijing dijo lo siguiente: "Al menos no nos falta papel higiénico. Aquí nadie está comprando y acaparando por pánico. Nunca he visto nada agotado en los estantes de la tienda. ."
p>
De hecho, no hay escasez no sólo en Beijing, sino también en todas partes de China.
En China, la industria del papel doméstico ya ha entrado en una etapa de madurez y el problema del acaparamiento de papel higiénico ya no existe.
La única empresa representativa que cotiza en bolsa en el mercado de acciones A que solo vende papel doméstico es Zhongshun Jierou (SZ.002511), una empresa que cotiza en bolsa de Guangdong. El 7 de agosto, Zhongshun Jierou publicó su informe semestral de 2020. Durante la epidemia, Zhongshun Jierou tuvo un buen desempeño y los ingresos y las ganancias aumentaron uno tras otro.
Lo que es más digno de mención es que Zhongshun Jierou emitió un anuncio el 1 de julio de que el director y codirector general de la compañía, Dai Zhenji, ha completado la implementación del plan de reducción de participación durante el período, reducirá su participación. tenencias de aproximadamente 550.000 acciones de la empresa. Las acciones representan aproximadamente el 0,04 del total de acciones de la empresa.
Dai Zhenji acaba de asumir el cargo de codirector general en junio y redujo sus tenencias en julio. Sin embargo, después de que el precio de las acciones cayera, Zhongshun Jierou continuó subiendo. Como acción cíclica de crecimiento, Zhongshun. Jierou seguirá prosperando. ¿Qué?
En el primer semestre de 2020, Zhongshun Jierou logró unos ingresos operativos de 3.616 millones de yuanes, un aumento interanual del 13,99%, el beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa fue de 453 millones de yuanes al año; Incremento interanual del 64,69%.
En términos de productos, Zhongshun Jierou tiene actualmente tres marcas principales: Jierou, Taiyang y Duolemi. Sus principales productos incluyen papel para el hogar y cuidado personal. La categoría se centra en papel de liar con núcleo, papel de liar sin núcleo. papel de seda, pañuelos de papel, toallitas húmedas, toallitas suaves de algodón y productos de cuidado personal en siete categorías.
Los productos de papel para el hogar incluyen Jierou, toallas faciales de la serie Face, pañuelos desechables de la serie Lotion, papel amarillo de la serie de madera natural, productos húmedos y secos de la nueva primera serie blanca de algodón, productos de gama media-baja de la serie Sun y productos húmedos. toallitas productos.
Los productos de cuidado personal actualmente solo incluyen la serie Dolemi.
El producto de máscara es solo un nuevo negocio lanzado con urgencia por Jierou en respuesta a las tendencias del mercado, y representa una cantidad relativamente pequeña de ingresos.
El margen de beneficio bruto del papel doméstico alcanzó el 46,19, ocupando el primer lugar en la industria nacional del papel doméstico. Al mismo tiempo, la participación en los ingresos del papel doméstico en Jierou alcanzó el 97,71, mientras que el cuidado personal solo representó el 1,86.
Debido a la caída de los precios internacionales de la celulosa, el margen de beneficio bruto de Zhongshun Jierou aumentó.
Los costos de producción de Zhongshun Jierou se han reducido, el margen de beneficio bruto del producto se ha incrementado en consecuencia y la rentabilidad de la empresa ha mejorado aún más.
Además, Zhongshun Jierou se ha expandido desde un único canal de distribución antes de 2015 a actualmente GT (canal de distribución tradicional), KA (canal de grandes cadenas de tiendas), AFH (canal de bienes de consumo comerciales), EC (un desarrollo modelo en el que los seis grandes canales (canal de comercio electrónico), RC (nuevo canal minorista) y SC (canal materno infantil) van de la mano.
Al mismo tiempo, ha aumentado su inversión en plataformas de comercio electrónico como Tmall, Taobao, JD.com, Vipshop, Suning y Pinduoduo, y ha establecido un equipo profesional de operaciones de comercio electrónico.
Zhongshun Jierou Company confía en sus filiales Jiangmen Zhongshun, Yunfu Zhongshun, Sichuan Zhongshun, Zhejiang Zhongshun, Hubei Zhongshun y las sucursales de Tangshan para formar de manera integral una sucursal en el este de China, el sur de China, el oeste de China, el norte de China y el centro de China. China. Diseño de producción.
Entre las muchas marcas, las cuatro son Jierou, Xinxinxiangyin, Qingfeng y Vinda. Las cuatro marcas corresponden a cuatro empresas, a saber: Zhongshun Jierou, Hengan International, Golden Hongye y Vinda International.
Entre ellos, Jinhongye no cotiza en bolsa, Hengan International y Vinda International cotizan en el mercado de valores de Hong Kong y sólo Zhongshun Jierou cotiza en el gran mercado de acciones A.
Para los inversores, los productos de consumo como el papel doméstico no son muy exigentes para los clientes y, además, son industrias con muchos activos que se ven muy afectadas por el precio de las materias primas upstream, por lo que se les debe dar suficiente margen de seguridad.
En la actualidad, la dinámica relación precio-beneficio de Zhongshun Jierou ha alcanzado 37,21 veces, lo que no es una valoración razonable. Si el precio de la pulpa aumenta, el beneficio neto se verá muy afectado. Todavía se puede considerar. Después de todo, se trata de una acción cíclica de crecimiento y no es estable.
En comparación con el mercado maduro de papel doméstico de Estados Unidos, el mercado de papel doméstico de China aún se encuentra en las primeras etapas de creciente concentración y la competencia es relativamente feroz.
El CR4 de la industria del papel doméstico de China es actualmente de solo 30, que es inferior al CR4 de 75 de los Estados Unidos. Todavía hay un amplio margen de mejora en el futuro y las empresas líderes aún no se han formado. una ventaja absoluta de liderazgo. Por lo tanto, la estructura del mercado aún no está definitiva.
Bajo la tendencia de mejora del consumo, las pequeñas fábricas de papel regionales seguirán enfrentándose a múltiples presiones de las empresas líderes, incluida la presión financiera para reemplazar las máquinas de papel avanzadas, la presión para mejorar las marcas y la presión para ampliar los canales.
Además, nuevas políticas como los permisos de vertidos contaminantes, los impuestos de protección ambiental y los altos precios de la pulpa de madera seguirán comprimiendo los márgenes de beneficio de las pequeñas y medianas empresas.
Por tanto, la tendencia de creciente concentración industrial es sostenible, y las empresas líderes se beneficiarán y ganarán cuota de mercado.
Los canales de venta comerciales están aumentando gradualmente su volumen, y todavía hay margen de mejora en la cuota de canal.
El mercado de venta de toallas de papel, es decir, el mercado fuera del hogar, incluye principalmente hoteles, restaurantes, oficinas y otros mercados donde se utilizan toallas de papel a granel. Según datos del Instituto de Investigación Qianzhan, en 2018, la escala del canal de ventas de papel doméstico de China fue de aproximadamente 4.260 millones de dólares, con una tasa compuesta anual de 6,4 en los últimos seis años. En el mismo año, la escala de producción y ventas de papel doméstico de EE. UU. fue de EE. UU. 6.230 millones de dólares, y todavía hay una brecha de escala.
En 2018, la proporción de canales de ventas comerciales de papel doméstico en América del Norte fue de aproximadamente 32,0, mientras que la proporción de canales de ventas comerciales en China fue de 25,0. Todavía hay margen de mejora en la proporción de ventas comerciales. canales.
Las cuatro empresas líderes en papel doméstico son Hengan International, Vinda International, Jinhongye y Zhongshun Jierou.
En 2018, la capacidad de producción de las cuatro empresas fue de 142/122/137/660.000 toneladas respectivamente. La CAGR de la capacidad de producción en los últimos seis años fue superior a 9. Entre ellas, la producción de Zhongshun Jierou. La expansión de la capacidad fue la más rápida, con una CAGR de hasta 15,2.
En 2018, el CR4 de la industria en función del volumen de ventas fue de 31,4, y todavía hay margen de mejora en la concentración. En los últimos seis años, el panorama competitivo de la industria del papel doméstico se ha mantenido relativamente estable.
De 2013 a 2018, la cuota de mercado de ventas de las cuatro empresas líderes aumentó del 28,4 al 31,4, entre las que se encuentra Vinda International. y Hengan International, Jinhongye y Zhongshun Jierou tienen cuotas de mercado de 9,1, 8,8, 8,7 y 4,9 respectivamente.
Según datos de China Industry Information Network, el CR4 del mercado de papel doméstico de EE. UU. en 2018 fue de 66,1. con P&G y Kimberly-Clark, la participación de mercado de la compañía llega al 56%.
El mercado de papel doméstico de China todavía está relativamente fragmentado y se espera que la concentración del mercado siga aumentando. Las políticas ambientales más estrictas también beneficiarán a los líderes de la industria.
Al comparar Hengan International y Vinda International, todavía existe una gran brecha entre Zhongshun Jierou en términos de valor de mercado y capacidad de producción. Cómo superarlos es una cuestión en la que vale la pena pensar.
En comparación con el rápido crecimiento de la demanda de productos de desinfección e higiene después de la epidemia de SARS, existe una situación similar durante la actual epidemia de COVID-19.
La epidemia de SARS comenzó a finales de 2002 y se prolongó hasta mediados de 2003.
Durante la epidemia de SARS, los consumidores nacionales compraron activamente productos de limpieza para el hogar y el cuerpo para prevenir la infección por el virus.
Según datos de Kantar Worldpanel, la tasa de crecimiento interanual de las compras de productos de limpieza del hogar en 2003 fue del 77% en los tres meses comprendidos entre finales de febrero y mediados de mayo,
.La tasa de crecimiento interanual llegó a 179
En el mismo año, el monto de compra de productos de limpieza corporal aumentó un 22,0% interanual, y el año-. La tasa de crecimiento interanual desde finales de febrero hasta mediados de mayo fue del 45,0%.
Durante la epidemia, la tasa de crecimiento de las ventas de productos de limpieza fue significativamente mayor de lo habitual.
Refiriéndose al impacto de la epidemia de SARS en la industria del papel doméstico, la epidemia de COVID-19 de 2020 puede promover el aumento en la compra de papel doméstico y de productos sanitarios y de desinfección, y también contribuir a la demanda de los consumidores de Productos de papel en diferentes escenarios: Toallitas húmedas con funciones de desinfección y esterilización, papel higiénico húmedo en el baño, toallas de papel desechables en el ascensor, papel de cocina desechable, etc.
Al mismo tiempo, afectados por la epidemia, se espera que la conciencia de la gente sobre una vida saludable aumente; se espera que los hábitos de uso formados durante la epidemia, como el uso de toallitas desinfectantes, papel de cocina, etc. los consumidores se apegan al uso y aumentan la necesidad de crecimiento a largo plazo de la industria.
Además, afectada por el brote y el resurgimiento de epidemias en el extranjero, la duración global de la epidemia del nuevo coronavirus será más larga que la de la epidemia de SARS. La normalización de la prevención de epidemias aumentará considerablemente el consumo de productos de limpieza. durante todo el año y tendrá un impacto a largo plazo en la vida. El uso de papel de alta gama tiene un impacto.
Durante el período en que cae el precio de la pulpa de madera importada, desaparece la ventaja de precio de las empresas de papel doméstico que utilizan materias primas distintas de la pulpa de madera (como pulpa de paja, pulpa de bambú, pulpa de bagazo, etc.). En agosto de 2019, el precio promedio de la pulpa de madera importada cayó por debajo del precio en fábrica de la pulpa de paja nacional y la ventaja de costos del papel doméstico de pulpa de paja desapareció.
En octubre y noviembre de 2019, las conocidas empresas nacionales de papel de pulpa de paja Shandong Quanlin y Ningxia Bauhinia se declararon en quiebra.
A finales de 2019, el precio medio mensual de la pulpa de madera importada cayó a un mínimo de 3.291 yuanes/tonelada, lo que promovió aún más la retirada del mercado de las empresas papeleras domésticas de gama media y baja.
Desde la perspectiva de la estructura del mercado del papel doméstico, el papel higiénico sigue siendo el principal producto del papel higiénico. En 2018, el consumo de papel higiénico alcanzó los 4.828 millones de toneladas, lo que representó el 66,4% del total en. 2010. Ha disminuido año tras año hasta 54,3 en 2018. Las proporciones de toallas de mano y pañuelos faciales aumentaron de 1,9 y 18,2 a 4,7 y 28,2.
En el futuro, a medida que los niveles de consumo aumenten y las necesidades de las personas sigan diversificándose, el papel doméstico en su conjunto seguirá desarrollándose hacia productos más segmentados y de alta gama.
En 2018, los márgenes de beneficio bruto de las toallas sanitarias, toallitas húmedas y toallitas suaves de algodón de la era del algodón fueron de 69,7, 51,7 y 47,7 respectivamente. Entre ellos, Shunjierou, Vinda International y Hengan International, los negocios de papel para el hogar. Los márgenes de beneficio bruto son 34,6, 27,6 y 22,5 respectivamente. Los márgenes de beneficio bruto de las toallas sanitarias, toallitas húmedas, toallas de algodón y otros productos son significativamente más altos que los del papel doméstico.
Específicamente entre las distintas categorías de papel para el hogar, según el folleto de Zhongshun Jierou, el mayor margen de beneficio bruto del papel para pañuelos de Zhongshun Jierou en 2010 fue del 39,7.
Los márgenes de beneficio bruto de las toallas para cajas y del pañuelo de papel son 37,6 y 36,4 respectivamente; los márgenes de beneficio bruto del papel en rollo son los más bajos, sólo 25,9.
Por lo tanto, cuanto más segmentados y de alta gama sean los productos de Zhongshunjierou en el futuro, mayor será su margen de beneficio bruto.