La historia del desarrollo del Fondo Boshi

La historia de la evolución de los accionistas de Boshi nunca ha sido monótona: en 13 años, ha habido 5 cambios de capital y 12 instituciones entrando y saliendo.

Cuando cuatro instituciones invirtieron 100 millones de yuanes para establecer el Fondo Bosera hace 13 años, nadie se atrevió a imaginar que Bosera podría generar 8 mil millones de yuanes en ingresos por comisiones de gestión y ganar mil millones de yuanes en ganancias netas anuales.

Como resultado, Guosen Securities abandonó el mercado a toda prisa y no tuvo más remedio que ir a buscar agua a una cesta de bambú. Jinxin Trust entró cuando Boshi se estaba desarrollando más rápido y se fue en su punto máximo, ganando mucho dinero.

Guosen Securities fue el primero en dejar la canasta de bambú para ir a buscar agua

Guosen Securities se convirtió en el primer accionista en retirarse de Bosera y el único accionista que no recibió ningún ingreso de Bosera.

En 1998, Guosen Securities, Jinxin Trust, Great Wall Trust y Everbright Securities iniciaron el establecimiento del Fondo Bosera, invirtiendo cada uno 25 millones de yuanes y poseyendo el 25% de las acciones. Al año siguiente, Guosen Securities vendió su capital. China Merchants Securities (entonces conocida como Guotong Securities) adquirió el 25% del capital social de Boshi Fund en poder de Guosen Securities, o 6 millones de unidades del fondo. Calculado a un precio de 1,06 yuanes por unidad de fondo, Guosen Securities recibió una comisión de transferencia de 6,36 millones de yuanes.

Sin embargo, los ingresos por transferencias de más de 6 millones de yuanes obviamente no son suficientes para compensar la inversión inicial. Después de agotar todas las ganancias anteriores, a Guosen Securities le resultará difícil obtener ganancias.

En los dos primeros años tras la creación del Fondo Boshi, el primer producto, el Fondo Yuyang, generó comisiones de gestión anuales de 22,16 millones de yuanes y 66,4 millones de yuanes respectivamente. Sin embargo, Guosen Securities quebró en agosto del segundo. año después de transferir el capital, sobre la base de su entonces 25% de capital, los ingresos por comisiones de gestión recibidos por Guosen Securities no excederán los 17 millones de yuanes.

Los ingresos por acciones, los honorarios de gestión y la comisión de transacción de 2,5 millones de yuanes que Guosen recibió de Boshi en 1999, el ingreso total apenas compensó la inversión inicial. Guosen Securities, como primer accionista que dejó Boshi, casi no tenía ingresos.

En 2003, Boshi Fund realizó dos transferencias de capital consecutivas. En abril, debido a la reorganización interna de activos, el 25% del capital de Boshi en poder de Great Wall Trust se transfirió a Great Wall Assets. En diciembre, Everbright Securities vendió el 25% de su capital y otro antiguo accionista, Jinxin Trust, aceptó la transferencia completa y luego transfirió el 2% a Guangsha Construction.

De 1998 a 2003, los ingresos por comisiones de gestión de varios fondos Boshi alcanzaron los 642 millones de yuanes. Además, Everbright Securities, como parte relacionada, recibió una comisión de 15,18 millones de yuanes de los fondos Yuyang, Yue Yuen y Yulon ***.

Después de excluir los costos de gestión, los ingresos de Everbright Securities provenientes de Boshi siguen siendo varias veces mayores que su inversión inicial.

Sin embargo, en comparación con los accionistas posteriores, las ganancias de Everbright Securities son obviamente insignificantes.

Los ingresos de Jinxin Trust superaron los 7 mil millones de yuanes

A finales de 2003, dos de los cuatro propietarios de Boshi habían cambiado de manos. Jinxin Trust posee el 48% de las acciones, convirtiéndose en el mayor accionista de Bosera Fund China Merchants Securities y Great Wall Asset poseen el 25% cada uno, y Guangsha Construction posee el 2%.

Los cuatro años de Jinxin Trust Holdings fueron los cuatro años en los que la escala de Boshi se expandió más rápidamente. En 2003, los activos totales bajo gestión de Boshi ascendieron a 9.600 millones de RMB. En los cuatro años siguientes, los activos bajo gestión de Boshi aumentaron un 2.200% hasta 221.585 millones de yuanes a finales de 2007.

De 2003 a 2007, los ingresos por comisiones de gestión de Boshi alcanzaron los 2.631 millones de yuanes. Como mayor accionista, Jinxin Trust recibirá no menos de mil millones de yuanes en ingresos.

Sin embargo, el estilo de inversión de Jinxin Trust siempre ha sido relativamente agresivo. Debido a la emisión a gran escala de productos fiduciarios, Jinxin Trust sufrió pérdidas y cesó sus operaciones en 2005 para reorganizarse. Al ver que no había esperanzas de recuperación, Jinxin Trust subastó el 48% de su participación en Bosera a finales de 2007, y China Merchants Securities la ganó por 6.320 millones de yuanes. (Cupo limitado, ver referencias)