¿Por qué se dice que la reducción de las acciones de propiedad estatal puede ayudar a optimizar la estructura de propiedad y mejorar el efecto de gobernanza del capital de las empresas?
En vista de los problemas actuales que existen en las empresas cotizadas de mi país, la reducción de las acciones estatales no sólo ayudará a acelerar la reorganización estratégica y el ajuste estructural de la economía estatal, sino que también ayudará a mejorar la estructura de gobierno corporativo y mejorar el nivel de operación y gestión. También es de gran importancia proteger los derechos e intereses legítimos de los inversores, estandarizar el desarrollo y la supervisión efectiva del mercado de capitales y mejorar su eficiencia en la asignación de recursos. Sin embargo, cómo proceder a partir de la realidad de China y sobre la base de una gobernanza corporativa correcta y las leyes inherentes del mercado de capitales para lograr un ajuste de la estructura accionaria y una gobernanza eficaz de las empresas que cotizan en bolsa es una cuestión muy compleja y controvertida. Mediante la política de reducción de las acciones de propiedad estatal, se puede cambiar el problema del dominio de una sola acción de las acciones de propiedad china en las empresas que cotizan en bolsa en mi país, es decir, se puede reducir la proporción de acciones no negociables y se puede cambiar la estructura de propiedad. ser ajustado. ¿Pero en qué medida deberían reducirse las acciones de propiedad estatal? ¿Qué tipo de modelo de estructura de propiedad formarán las empresas que cotizan en bolsa después de la reducción? ¿Es la nueva estructura de propiedad más propicia para mejorar el rendimiento empresarial de la empresa que la actual? Ha habido un debate de larga data sobre este tema, y actualmente hay dos opiniones principales: una opinión es que, dado que las empresas británicas y estadounidenses han logrado mejores resultados que Japón y Alemania, que se centran en la supervisión de los grandes accionistas, en los últimos diez años Durante unos años, la estructura de capital de las empresas que cotizan en bolsa de mi país La evolución del gobierno corporativo debería ser más cercana a la de las empresas europeas y estadounidenses, y el capital debería estar lo más disperso posible En el futuro, la supervisión de los gerentes corporativos debería ser. llevarse a cabo principalmente a través del mercado y la ley, es decir, se debe adoptar un modelo de gobierno corporativo orientado al mercado. Otra opinión compara la madurez del mercado y el sistema legal de mi país con los del Reino Unido, los Estados Unidos, Alemania y el Japón, y cree que debido a la madurez del mercado relativamente baja de mi país y al sistema legal imperfecto, es difícil que las fuerzas del mercado y las leyes y Para que las regulaciones desempeñen plenamente su papel, en este caso la estructura de propiedad debería imitar a las empresas alemanas y japonesas, con una concentración moderada de la propiedad y centrarse en el papel de supervisión de los principales accionistas sobre los directivos, es decir, la adopción de un modelo de gobernanza controlado por los principales. accionistas. ¿Cuál es la situación actual en nuestro país? Veamos primero algunos ejemplos: hay algunos casos de empresas que cotizan en bolsa con participaciones dispersas que muestran que no todas las participaciones están dispersas con buenos resultados. Por ejemplo, la estructura accionaria descentralizada de Xiamen Automobile y la batalla por el control entre los principales accionistas han traído problemas a Xiamen. Automóvil La razón es la inestabilidad de la dirección. Los procedimientos regulares, como el nombramiento de los directores de la empresa, así como la propuesta de adjudicación, que es muy beneficiosa para el desarrollo de la empresa, no pueden ser aprobados por las acciones de los principales accionistas. independientemente del desarrollo de la empresa son preocupantes. Minfeng Industrial, que también tiene una estructura accionarial descentralizada, también está compitiendo vigorosamente. Si hace dos o tres años, las disputas de control entre los principales accionistas de Shengli Shares e International Building todavía eran casos aislados, entonces los frecuentes brotes recientes de disputas de control entre los principales accionistas ya no son accidentales. Lo mismo: es decir, los principales accionistas se preocupan por el control de la empresa, pero ignoran el desarrollo de la empresa. Entre las empresas que cotizan en bolsa con capital disperso, también hay un gran número de empresas problemáticas como ST Industrial, que está involucrada en demandas en el círculo de garantías, PT Zheng Baiwen, el rey de las cuentas falsas, y Yinguangsha. En consecuencia, las empresas con mayor concentración de propiedad tienen más problemas, por lo que no entraré en detalles aquí. Como puede verse en los ejemplos anteriores, tanto el modelo de estructura de propiedad descentralizada similar al del Reino Unido y Estados Unidos como el modelo de estructura de propiedad más concentrada similar a Alemania y Japón tienen su propio "suelo" adecuado para la supervivencia, y no son en línea con las condiciones nacionales de China. Y en los últimos años, estos dos modelos han ido revelando algunas de sus propias deficiencias y ha comenzado a aparecer una tendencia a la convergencia que se complementa entre sí. Por lo tanto, mientras implementamos la política de reducir las acciones de propiedad estatal, debemos continuar explorando nuevos modelos de estructura de propiedad que sean más propicios para mejorar el desempeño corporativo. En el proceso de convergencia de los modelos de acciones británico, estadounidense, alemán y japonés, ha surgido el modelo de estructura de acciones de personas jurídicas relativamente controladoras. Desde mi punto de vista personal, este modelo es adecuado para la situación actual de las empresas chinas y debería serlo. promovido y promovido.