¿La historia del desarrollo de las acciones chinas?

El desarrollo del mercado de valores de China se puede dividir en cinco etapas:

1. 1990-1991 es la etapa inicial del mercado de valores.

En diciembre de 1990 y julio de 1991, las bolsas de valores de Shanghai y Shenzhen cotizaron una tras otra, y se anunció oficialmente el mercado de valores centralizado. Por primera vez, el mercado de valores chino tiene la función. de asignación de recursos. Esta etapa es la etapa inicial de la reforma de las acciones de China. Varios sistemas básicos se establecen gradualmente a través de la exploración. La mayoría de los mercados de capital se encuentran en un estado de autoevolución y desarrollo. De pequeña escala y dominado por proyectos piloto regionales separados, la emisión y negociación del mercado de valores carece de leyes y regulaciones nacionales unificadas, falta de normas unificadas y supervisión centralizada. Al mismo tiempo, existen ciertas diferencias en la comprensión ideológica del desarrollo del mercado de capitales.

2. El periodo de 1992 a 1997 fue la etapa experimental del mercado de valores.

En este momento, si el mercado de valores puede sobrevivir a largo plazo todavía está preocupado por cuestiones de propiedad, ya sea capital o social, se ha convertido en el tema más importante que afecta la supervivencia del mercado de valores. Cuando el camarada Deng Xiaoping inspeccionó el Sur en enero y febrero de 1992, señaló: "Los valores y los mercados bursátiles, ¿son buenos o no? ¿Son peligrosos? ¿Son exclusivos del capitalismo? ¿Pueden ser utilizados por el socialismo? Se les permite Míralos, pero debes intentarlo con determinación. Si tienes razón, si lo haces durante uno o dos años, déjalo pasar; si te equivocas, corrígelo y ciérralo rápidamente. Podemos cerrarlo lentamente, o podemos mantener un poco de cola. Esta actitud no importa y no cometeremos grandes errores". [1] Desde entonces, China ha establecido que el objetivo de la reforma del sistema económico es "establecer". "un sistema económico de mercado socialista", y la propiedad conjunta de acciones se ha convertido en la dirección de la reforma de las empresas estatales, y más empresas estatales la han implementado. El sistema de acciones conjuntas se transformó y comenzó a emitirse y cotizarse en el mercado de capitales. . En 1993, el programa piloto de emisión de acciones se extendió oficialmente desde Shanghai y Shenzhen a todo el país, abriendo espacio para un mayor desarrollo del mercado de capitales. Como resultado, el mercado de valores chino también marcó el comienzo de un mercado alcista en mayo de 1996. Dado que aún no se ha creado un mecanismo completo de oferta y demanda y un mecanismo de seguimiento del mercado, inmediatamente aparecieron muchos problemas en el mercado de valores en rápido desarrollo. Los precios del mercado de valores se dispararon y se desplomaron. Los inversores aún no han establecido conceptos de inversión correctos. Las actividades de mercado han florecido. Por lo tanto, la supresión y rectificación del mercado de valores se ha convertido en uno de los contenidos del posterior macrocontrol. Desde la perspectiva de la supervisión de valores, el período de 1992 a 1997 fue una etapa de transición de la participación conjunta en la gestión del gobierno central, los gobiernos locales y los departamentos centrales a una gestión centralizada y unificada. El mecanismo regulatorio del mercado de valores comenzó a tomar forma, y ​​​​el sistema regulatorio comenzó a tomar forma y estipuló límites de precios y límites de volumen de negociación. En septiembre de 1997, el XV Congreso Nacional del Partido Comunista de China reconoció por primera vez a nivel constitucional que "el sistema de acciones es una forma especial de propiedad pública". En ese momento, el estatus del mercado de valores era oficialmente. establecido.

3. 1998-2001 es la etapa de normalización del mercado de valores.

Desde 1998, China ha comenzado oficialmente a utilizar leyes y regulaciones para estandarizar y gestionar el mercado de valores. En abril de 1998 se estableció un sistema nacional de regulación de valores centralizado y unificado. El Consejo de Estado determinó que la Comisión Reguladora de Valores de China, como unidad directamente dependiente del Consejo de Estado, pasó a ser la autoridad competente para los mercados nacionales de valores y futuros, y sus funciones fueron fortificado. En 1999, el mercado de valores experimentó otro clímax alcista, que duró hasta 2001. Sin embargo, el mercado de valores demasiado caliente se ha visto seriamente separado del apoyo de los fundamentos. La relación precio-beneficio es extremadamente alta y una gran cantidad de irregularidades han quedado expuestas continuamente. La aparición de incidentes en empresas que cotizan en bolsa como Yinguangxia y. Lantian es el epítome del caos en el mercado de valores en ese momento. Al mismo tiempo, el papel del mercado de valores se define como una forma importante de "aliviar las dificultades de las empresas estatales". Un gran número de empresas estatales ingresan al mercado de valores para encontrar fondos y mejorar la calidad de sus fondos. empresas que cotizan en bolsa es desigual. Marcado por la promulgación e implementación de la Ley de Valores en julio de 1999, el mercado de valores de China ha entrado en una nueva etapa de desarrollo con el tema de "estandarización y desarrollo". Al mismo tiempo, la construcción institucional del mercado de valores de China ha madurado gradualmente. Después de varios años de construcción legal, el sistema regulatorio de valores de China ha mejorado gradualmente. A finales de 2001, los mercados de valores y de futuros de China habían formado inicialmente un sistema sistemático de leyes y reglamentos sobre los mercados de valores y futuros con la Ley de Sociedades y la Ley de Valores como núcleo, complementados con reglamentos administrativos y con reglamentos departamentales como cuerpo principal.

4. El período comprendido entre 2002 y 2004 fue la etapa de transición del mercado de valores.

A medida que la construcción del sistema del mercado de valores de China entra en la etapa de legalización y estandarización, y a medida que las contradicciones macroeconómicas internas cambian, la comprensión de la función del mercado de valores continúa profundizándose: no es solo una herramienta para recaudar fondos. , pero también El aumento de los índices bursátiles también puede provocar efectos riqueza, estimular el crecimiento del consumo y ayudar a mejorar las estructuras de gobierno corporativo. El estatus del mercado de valores ha sido elevado al nivel general de reforma y desarrollo. Al mercado de valores de China se le han asignado nuevas funciones. Los altos dirigentes del gobierno central han propuesto que el mercado de valores no sólo debería servir para la reforma de la economía estatal, sino también para el ajuste estratégico de la estructura económica del país. Sin embargo, debido a los irrazonables acuerdos institucionales y la construcción del sistema del mercado de valores en esta etapa, junto con el endeudamiento ciego de la experiencia extranjera (principalmente de los Estados Unidos), la falta de comprensión de las particularidades del mercado de valores chino ha hecho que los chinos El mercado de valores promueve la optimización y el ajuste de la estructura económica. El desempeño de funciones integrales y de alto nivel para lograr una asignación óptima de recursos aún no es ideal, y todos los sectores de la sociedad están bastante insatisfechos con el estado actual de las funciones de China. mercado de valores. La nueva Comisión Reguladora de Valores de China ha comenzado a mejorar el sistema regulatorio. Sin embargo, partiendo de la premisa de que la cuestión del reparto de la equidad no se ha resuelto por completo, el Estado es a la vez árbitro y atleta, y la reforma no ha logrado los resultados esperados. En esta etapa, el valor de las acciones se subestimó seriamente y el precio fue incluso más bajo que el valor nominal durante un tiempo. El mercado de valores no sólo no cumplió con los requisitos funcionales para la asignación óptima de recursos, sino que ni siquiera pudo realizar los más básicos. función de financiación. Desde finales de 2003 hasta el primer semestre de 2004, los problemas y riesgos acumulados a largo plazo de compañías de valores como Nanfang, Minfa y el "Grupo Delong" estallaron de manera concentrada, lo que fue un reflejo concentrado de factores nocivos para la salud. en el funcionamiento del mercado de valores de China. En enero de 2004, el Consejo de Estado emitió los "Diversos Dictámenes sobre la Promoción de la Reforma, la Apertura y el Desarrollo Estable del Mercado de Capitales" (denominados los "Nueve Artículos"), que demostraron la determinación del gobierno de promover la reforma y el desarrollo del el mercado de capitales para que su funcionamiento sea más coherente con las leyes orientadas al mercado.

5. El período comprendido entre 2005 y la actualidad es la etapa de remodelación del mercado de valores.

La reforma de división de acciones que comenzó en mayo de 2005 es un proceso de remodelación del mercado de valores de China. Como falla institucional heredada de la historia, las acciones divididas han restringido el desarrollo estandarizado del mercado de capitales de China y la reforma fundamental del sistema de gestión de activos estatales en muchos aspectos. A finales de 2007, el 98% de las empresas de las bolsas de valores de Shanghai y Shenzhen que estaban sujetas a la reforma accionaria habían completado o iniciado el proceso de reforma accionaria, y la reforma del comercio de acciones se completó básicamente en dos años. Desde que se completó la reforma del comercio de acciones, el mercado de valores de China ha entrado en una era de vigoroso desarrollo y está asumiendo las funciones de desviar fondos bancarios y acelerar el ritmo de la financiación directa. Lo que es particularmente importante es que después de la reforma del comercio de acciones, las funciones de financiación y asignación de recursos del mercado de capitales se realizaron y un gran número de empresas chinas cotizaron con éxito. En particular, la suave emisión de acciones de gran capitalización como el Banco de China, el Banco Industrial y Comercial de China y Air China muestra que el mercado de valores chino después de la reforma del comercio de acciones ha restablecido completamente su función financiera inicial y su asignación de recursos. funcionar, llevando el mercado de capitales de China a la era de las empresas de primera línea. Además, el mercado de valores de China también ha llevado a cabo una serie de reformas que incluyen mejorar la calidad de las empresas que cotizan en bolsa, desarrollar vigorosamente a los inversores institucionales y reformar el sistema de emisión. Después de estas reformas, se restableció la confianza de los inversores y el mercado de capitales experimentó cambios decisivos. Los índices bursátiles de Shanghai y Shenzhen alcanzaron niveles récord. La importante política monetaria y cambiaria de apreciación continua del RMB es también uno de los antecedentes básicos que crearon el mercado alcista en el mercado de valores de China entre 2005 y 2007. A finales de 2007, había 1.550 empresas cotizadas en los mercados de valores de Shanghai y Shenzhen de China, con un valor de mercado total de 32,71 billones, equivalente al 132,6 por ciento del PIB, ocupando el tercer lugar en el mercado de capitales mundial y el primero en los mercados emergentes. La financiación de la IPO en 2007 fue de 459.579 millones de yuanes, ocupando el primer lugar en el mundo. El volumen de operaciones diario promedio es de 190,3 mil millones, lo que lo convierte en uno de los mercados más activos del mundo. [2] Debido a la reforma e innovación del mercado de valores, el mercado de capitales ha tenido un impacto importante en la economía y la sociedad de China. La sociedad entera ha comenzado a recomprender y examinar las funciones y roles del mercado de capitales.