Tipo de cambio real bajo el efecto Balassa-Samuelson
(1) Revisión de la literatura sobre el efecto Balassa-Samuelson sobre el tipo de cambio real del RMB
1. Revisión de la literatura que respalda el efecto Balassa-Samuelson
En la actualidad. , hay pocos documentos que estudien el ajuste del tipo de cambio real del RMB desde la perspectiva de la economía real, y las conclusiones no son uniformes. La mayoría de los estudiosos creen que la tendencia del tipo de cambio real del RMB tiene un efecto típico Balassa-Samuelson. Mediante un análisis empírico de la correlación entre la tendencia del tipo de cambio real y el crecimiento económico desde la reforma cambiaria de los años 1990, se encontró que existe una relación proporcional estable a largo plazo entre la tendencia del tipo de cambio real del RMB y la diferencia de productividad entre mis países. los dos sectores del país. Cuando la productividad del sector no transable aumenta significativamente, el RMB tiende a depreciarse; cuando la productividad del sector transable aumenta significativamente, el tipo de cambio real del RMB tiende a apreciarse y los resultados de la regresión son consistentes con la conclusión del estudio. Efecto Balassa-Samuelson (Yu Meng, 2001; Wang Wei, 2003; Wang Cangfeng, Yue Yaoxing, 2006). Feng Lu (2006) recopiló una gran cantidad de datos sobre los cambios relativos en los salarios y los costos laborales unitarios en las industrias manufacturera y de servicios de China desde la reforma y apertura, los comparó con datos relevantes de 13 países desarrollados y concluyó que el valor real El tipo de cambio del RMB está seriamente subvaluado. Se cree que la evolución actual del tipo de cambio del RMB es una historia del efecto Balassa-Samuelson con características chinas.
2. Literatura de investigación que refuta el efecto Balassa-Samuelson.
Sin embargo, Yang Changjiang (2002) estudió la contradicción entre la hipótesis del efecto Balassa-Samuelson y la tendencia de las variaciones del tipo de cambio real del RMB. Él cree que en condiciones de oferta laboral ilimitada, la hipótesis del efecto Balassa-Samuelson puede manifestarse en forma de depreciación continua del tipo de cambio real, que es el principal factor que afecta los cambios a largo plazo en el tipo de cambio real del RMB. Tyers, Bu y Bain (2006) creen que la frecuente depreciación del tipo de cambio real del RMB se debe al rápido crecimiento de la productividad en el sector comercializable de China y al impacto externo de la mejora relativa de la productividad y las dotaciones, que es exactamente lo contrario de la hipótesis del efecto Balassa-Samuelson. McKinnon (2007) cree que el banco central chino puede aumentar la tasa de inflación interna, lo que puede desacelerar la apreciación del RMB frente al dólar estadounidense. Por lo tanto, no existe un efecto Balassa-Samuelson evidente en China. Lin Yifu (2007) planteó objeciones a los resultados de la investigación de Feng Lu (2006): (1) ¿Se puede utilizar la hipótesis del efecto Balassa-Samuelson y la comparación de los cambios relativos en la productividad laboral en las industrias manufacturera y de servicios en el país y en el extranjero como indicadores para el ajuste del tipo de cambio nominal del RMB La base es discutible (2) el tipo de cambio real está seriamente subvaluado, y la apreciación del tipo de cambio real a través de una apreciación sustancial del tipo de cambio nominal es discutible; La influencia de los cambios relativos en la productividad laboral sobre el tipo de cambio real es inevitable en la economía real. Esta identidad matemática aún es discutible. Cree que los cambios en el tipo de cambio del RMB antes de principios de los años 1990 no pueden explicarse mediante la hipótesis del efecto Balassa-Samuelson. Esta hipótesis puede ser aplicable a China después de los años 1990.
(2) La aclaración de la hipótesis del efecto Balassa-Samuelson sobre el ajuste del tipo de cambio real del RMB
Los resultados de las investigaciones existentes se centran principalmente en los países desarrollados, tomando principalmente a los países de la UE como investigación. Las muestras, los supuestos de la investigación, los antecedentes y los datos de la muestra tienen ciertas limitaciones. Cuando estudiamos el efecto Balassa-Samuelson del tipo de cambio real del RMB, incluso ignoramos las condiciones nacionales reales de China, y existen ciertas particularidades en la formulación y el razonamiento del modelo. Por tanto, los resultados de las investigaciones existentes presentan las siguientes tres deficiencias:
Primero, en la construcción de modelos teóricos. (1) Uno de los supuestos del efecto Balassa-Samuelson es el libre flujo de capital a través de las fronteras. Como la tasa marginal de rendimiento del capital es la misma, a medida que cambia la tecnología, la tasa de rendimiento del capital también cambiará, lo que provocará ajustes en los salarios y los precios. Actualmente, existen controles de capital en el país, los precios y recursos internos se están ajustando lentamente y puede haber ajustes en las tasas de interés. Por tanto, es necesario revisar y mejorar teóricamente este supuesto. (2) El segundo supuesto de la hipótesis del efecto Balassa-Samuelson es que el mercado laboral fluye libremente.
Sin embargo, durante mucho tiempo, debido a diversas regulaciones poco razonables sobre el registro de hogares en nuestro país, el libre flujo de mano de obra se ha visto muy restringido. Por tanto, es necesario revisar y mejorar teóricamente este supuesto. (3) El tercer supuesto de la hipótesis del efecto Balassa-Samuelson es que la cantidad total de trabajo es fija y el nivel salarial determina el precio de los bienes no transables. Sin embargo, nuestro país tiene una situación nacional especial de estructura económica dual, es decir, el desarrollo del sector comercial y del sector no comercial es muy diferente, lo que se refleja principalmente en la transferencia de una gran cantidad de mano de obra excedente rural, que puede aumentar el número de mano de obra sin provocar aumentos salariales. Por tanto, es necesario revisar y mejorar teóricamente este supuesto.
En segundo lugar, en términos de análisis empírico. (1) En cuanto a la división de los sectores comercializables y no comercializables en China, no sólo la industria manufacturera es un sector comercializable, sino que también la industria de servicios es un sector no comercializable, lo cual está sesgado. Dado que los bienes de estos sectores son comercializables hasta cierto punto, es necesario rediseñar la selección de indicadores para las variables proxy que son objeto de estudio antes del análisis empírico. (2) Comparar exhaustivamente las ventajas y desventajas de la productividad total de los factores y la productividad laboral promedio, seleccionar variables de reemplazo de productividad adecuadas para las condiciones nacionales de mi país, mejorar las bases de datos relevantes y medir con precisión los cambios en los costos laborales unitarios y los salarios en mi país. (3) Hacer pleno uso de métodos y medios econométricos modernos, adoptar datos de panel y métodos de análisis de cointegración de panel y realizar análisis empíricos de proposiciones de hipótesis propuestas teóricamente para obtener un apoyo empírico más confiable.
Finalmente, en términos de recomendaciones políticas. (1) Al examinar las causas de los cambios en el tipo de cambio real del RMB, debemos considerar la reforma del sistema cambiario de China en 1994 y aclarar el mecanismo de impacto de la fuerte depreciación del tipo de cambio nominal del RMB. (2) Preste atención al impacto negativo del funcionamiento desequilibrado de la economía china, como el doble superávit en la balanza de pagos y el crecimiento de enormes reservas de divisas, sobre el ajuste del tipo de cambio real del RMB.
Por lo tanto, las ideas de investigación futuras pueden modificar y mejorar la hipótesis tradicional del efecto Balassa-Samuelson en el contexto de las condiciones nacionales reales de China (como las características estructurales de la economía dual), considerando principalmente un gran número de Al analizar las características económicas básicas de la transferencia de excedente de mano de obra rural, se vuelve a hacer un supuesto básico, es decir, el aumento ilimitado del número de mano de obra no provocará un aumento de los salarios, con el fin de realizar un análisis empírico sobre si Balassa -El efecto Samuelson existe en el tipo de cambio efectivo real del RMB. En el análisis empírico, se reajustaron los estándares de clasificación para los sectores comercializables y no comercializables de mi país, y se midieron con precisión variables como los cambios en los costos laborales unitarios y los salarios. Sobre esta base se proponen posibles contramedidas positivas y efectivas. Finalmente, combinado con las condiciones nacionales de China, se propone que lograr gradualmente la transformación de la estructura económica dual y promover la mejora de la estructura industrial son requisitos inherentes para lograr el desarrollo sostenible de la economía china y construir una sociedad armoniosa.