Carta a los accionistas de Buffett
Recientemente leí la carta de Buffett de 2021 a los accionistas y tengo una comprensión diferente de Berkshire. También he pensado más en la filosofía de inversión de Buffett y he adquirido una mejor comprensión de la inversión.
En primer lugar, Berkshire es realmente grande, más allá de la imaginación.
La carta afirma que Berkshire Hathaway posee más propiedades, plantas y equipos que constituyen la "infraestructura empresarial" de los Estados Unidos, más que cualquier otra empresa estadounidense según los GAAP (Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados). El costo de depreciación de Berkshire para estos “activos fijos” internos es de 154 mil millones de dólares. Le sigue de cerca AT&T con 127.000 millones de dólares.
Como muestra un ejemplo, Berkshire posee al 100% BNSF, la compañía ferroviaria más grande de Estados Unidos (medida por volumen de carga), que transporta el 15% de toda la carga no nacional dentro de Estados Unidos.
En segundo lugar, muchos de los negocios de Buffett son muy buenos...
Por ejemplo, la empresa National Indemnity mencionada en la carta es la única empresa en el mundo que está dispuesta a suscribir ciertos La empresa, por ejemplo, suscribirá algunos objetos bastante inusuales, como entrenadores de animales de circo y otros artistas, piernas de estrellas bailarinas...
BHE, la compañía de energía eléctrica de Berkshire, incluso ha preparado Ready for. nueva energía...
"Compromete 18 mil millones de dólares para reelaborar y expandir la obsoleta red que ahora suministra energía a todo Occidente. ¿Por qué Occidente? De la historia Parece que la generación de energía a base de carbón se ha localizado desde hace mucho tiempo. "En áreas densamente pobladas, sin embargo, los mejores lugares para la energía eólica y solar en el nuevo mundo tienden a ser en áreas remotas: Occidente."
Buffett dijo, pase lo que pase. No importa qué obstáculos se encuentren. , BHE se convertirá en líder en el suministro de energía más limpia.
En tercer lugar, su compañía de seguros y su negocio de inversión están perfectamente integrados, creando un modelo de negocio impresionante y estableciendo un súper "foso".
La carta afirma que el capital operativo del negocio de seguros supera con creces el de cualquiera de sus competidores en todo el mundo... Esta solidez financiera, junto con los ingresos anuales de Berkshire procedentes de su negocio no asegurador, Nuestro Los flujos de efectivo sustanciales permiten a nuestras compañías de seguros seguir con seguridad una estrategia de inversión centrada en acciones que no es factible para la mayoría de las compañías de seguros.
Para nuestra inversión, necesitamos encontrar empresas con gran fortaleza y grandes fosos como Berkshire. Los "activos básicos" de los que todo el mundo ha estado hablando en los últimos dos años son en realidad una idea de inversión de este tipo.
Para muchos de sus activos, Buffett no controla la empresa, pero ha conseguido mejores rentabilidades.
Buffett dijo: Me tomó mucho tiempo entenderlo. Charlie, junto con mis 20 años dirigiendo empresas textiles en Berkshire, finalmente me convenció de que poseer las partes no controladoras de una gran empresa es más rentable y más rentable que controlar el 100% de una empresa marginal. Es divertido y requiere mucho menos trabajo. .
Por ejemplo, este es el caso de la inversión de Buffett en See's Candy. Buffett compró See's Candy en 1972, pero Berkshire no interfirió con See's Candy. Con una inversión de 15 millones de dólares durante la adquisición, See's había generado un beneficio neto acumulado de 1.260 millones de dólares para Berkshire en 2007.
Lo mismo ocurre con la inversión de Buffett en Government Employees Insurance Company (GEICO). Berkshire finalmente se convirtió en propietario del 100% de GEICO. En 1937, el primer año de funcionamiento de GEICO, generó 238.288 dólares en negocios, y la cifra de 2020 es de 35.000 millones de dólares.
Como dijo Buffett: Desde la fundación de los Estados Unidos, aquellos con ideales, ambiciones y, a menudo, solo un capital escaso han logrado un éxito más allá de su imaginación al crear cosas nuevas o mejorar la experiencia del cliente.
La razón por la que Buffett puede tener éxito sin interferir en las operaciones comerciales es la siguiente: la mayoría de las empresas verdaderamente grandes no tienen intención de permitir que nadie se apodere de ellas.
Por tanto, es más rentable no controlarlo.
Para nuestra inversión, elegir invertir en acciones de grandes empresas es en realidad una de esas opciones.
Es difícil entender lo grandiosa que es una empresa. Ahora todos sabemos que Moutai es buena y todos sabemos que Apple es buena, pero todo esto es desde la perspectiva del espejo retrovisor.
Si no puede saber qué tan buena es una empresa, entonces una mejor manera es invertir en fondos indexados: invertir en las mejores empresas. Debido a que el mercado seguirá metabolizándose e introduciendo cosas nuevas, las empresas que pueden destacar son las mejores.
Buffett dijo: Hoy en día, muchas personas en todo el mundo han creado milagros similares y han creado una prosperidad generalizada que beneficia a toda la humanidad. Sin embargo, en sus cortos 232 años de historia, no ha habido una incubadora para liberar el potencial humano como Estados Unidos.
A día de hoy, Estados Unidos sigue siendo el país más poderoso del mundo.
Por lo tanto, afirmó Buffett, nunca hay que quedarse corto en Estados Unidos.
Escribí un artículo antes: La prosperidad y la prosperidad son la mayor suerte para la inversión indexada. Esto es lo que dije.
Durante los últimos 30 años de reforma y apertura, China ha mantenido un rápido crecimiento y su tasa de crecimiento económico es más rápida que la de Estados Unidos. De buen humor, nuestro país tiene "un paisaje excepcionalmente hermoso" y está liberando constantemente los dividendos de la reforma.
Por lo tanto, lo último que quiero decir es: ¡nunca falte China!
Esté largo en China y definitivamente ganará mucho.