Con cientos de millones de activos en sus manos, todavía están preocupados por sus medios de vida

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Autor | Hu Zhanjia

Imagen del título | Visual Visual China

Los capitalistas de riesgo que van al extranjero están experimentando una experiencia cruel Y hay una opción realista: avanzar o retroceder en los mercados extranjeros.

Ya sea BAT el primero en apostar en el extranjero o los principales capitalistas de riesgo que han estado en el extranjero durante varios años y han logrado resultados iniciales, se enfrentan al mismo problema en este momento. Según un experto de la industria cercano a los negocios de Alibaba en el extranjero, Alibaba no pondrá un pie en el mercado indio en el corto plazo. Lo que supo es que, además de los gigantes, varios capitalistas de riesgo pequeños y medianos han decidido no mirar a los mercados indio y estadounidense dentro de dos años.

India - Europa y Estados Unidos - Sudeste Asiático - África y otras regiones son la hoja de ruta más común para las inversiones en el extranjero para la mayoría de las instituciones. Pero ahora esta composición está cambiando.

"Por supuesto, los mercados indio y estadounidense tienen un mayor impacto en el capital de riesgo". Un profesional de inversiones extranjero que no quiso ser identificado dijo que cuando el gobierno indio emitió por primera vez una prohibición en junio de este año, Las empresas en las que invirtieron en empresas indias recortaron inmediatamente el 80% de sus empleados para reducir gastos, y esto es sólo un pequeño microcosmos de la actual situación de supervivencia de las tropas extranjeras.

Ante la situación actual, los capitalistas de riesgo parecen ser más pesimistas que los empresarios de primera línea. "Debido a la epidemia, no hay forma de ir al área local para realizar la debida diligencia y es imposible inspeccionar el mercado". Meng Deyang, vicepresidente del Fondo Qingsong, dijo que los rendimientos de proyectos anteriores en India no fueron tan buenos. bien como se esperaba, lo que también obligó al equipo a volver a centrar su atención en el país.

En medio de la expectativa, la confusión y lo desconocido, ya sea que se esté perdiendo el entusiasmo por los mercados extranjeros o que sigan luchando a nivel local, los capitalistas de riesgo están comenzando a mostrar sus diversas formas de globalizarse.

Renacimiento

"De hecho, es más difícil que antes (la epidemia)", dijo Wu You, fundador de Mirror Lake Capital.

Jinghu Capital, que invierte principalmente en el mercado médico estadounidense, levantó su primer fondo en 2017 con un monto de 280 millones de dólares. En casos de inversión anteriores, los proyectos estadounidenses representaban la mayoría. , en esta región ya no existen dividendos.

"Algunos fondos en dólares estadounidenses han comenzado a adoptar estrategias para el mercado chino. Se ha vuelto difícil para proyectos previamente invertidos, como medicamentos relacionados con el cáncer de mama, ingresar al mercado chino", dijo impotente Wu You. que este tipo de En estas circunstancias, el diseño de Jinghu Capital de "inversión global, aterrizaje en China" ha sido cuestionado gradualmente. "No importa incluso si el segundo accionista es estadounidense y, según algunos fondos en dólares estadounidenses que conocemos, algunos de sus LP esperan que GP pueda despedir a empleados chinos".

En este caso, Mirror Lake Capital La situación actual que enfrentan los proyectos estadounidenses que han hecho apuestas en el pasado no es optimista. Según Wu You, además de que algunos fondos en dólares estadounidenses están comenzando a adoptar estrategias para el mercado chino y han llegado al punto de resistirse a los talentos. Incluso los proyectos locales estadounidenses han comenzado a adoptar estrategias para el mercado chino. Los capitalistas de riesgo con antecedentes chinos se han vuelto cautelosos y se lo pensarán dos veces antes de aceptar el dinero.

El duelo entre diferentes tipos de fondos se está produciendo

Chen Nengjie, fundador y director ejecutivo de Fund of Funds Weekly, expresó una situación similar. Los médicos de cabecera a los que sirven también han comenzado a convertirse. Más cautelosos Las instituciones del primer escalón han comenzado a recibir dinero del sudeste asiático, así como dinero de Europa y Medio Oriente. Las instituciones del segundo y tercer nivel enfrentan dificultades para recaudar fondos. "La inversión es más lenta, la consideración es más cuidadosa y las consideraciones políticas están comenzando a ocupar una posición más importante".

Sin embargo, algunos capitalistas de riesgo que no están dispuestos a renunciar y están dispuestos a seguir defendiendo el original El mercado ha comenzado a hacer sus mejores esfuerzos, esforzarse por "empacar" usted mismo. Para los capitalistas de riesgo, sólo cuando los retornos del proyecto sean buenos, la siguiente ronda de recaudación de fondos se realizará sin problemas. Si los retornos en otros mercados no fueron buenos antes, entonces sólo podrán limpiar el plato anterior y comenzar de nuevo con una nueva identidad.

Dai Yisi, un investigador sobre las relaciones entre China e India, dijo que algunos capitalistas de riesgo que no estaban dispuestos a abandonar el mercado indio comenzaron a cambiar de caparazón y establecerse en Singapur para continuar invirtiendo en la India.

También está el hecho de que algunos capitalistas de riesgo se muestran reacios a retirarse de la India. Aunque los capitalistas de riesgo estadounidenses y chinos compiten entre sí de manera abierta y encubierta, los capitalistas de riesgo chinos han descubierto empresarios y modelos de negocios con características chinas. No puede reemplazar completamente el estilo de juego en un corto período de tiempo. “Los capitalistas de riesgo estadounidenses invierten más en empresarios indios locales, mientras que los capitalistas de riesgo chinos invierten en empresarios con genes chinos. Hay una diferencia.

”

Además de cambiar de nombre, transformarse y crear un nuevo fondo, algunos VC han comenzado a cambiar de carrera y seguir invirtiendo en otro campo de batalla.

Mentalidad de ganga

“Todo el mundo tiene una mentalidad de búsqueda de gangas. "Como uno de los primeros capitalistas de riesgo que se fue al sudeste asiático, el socio de Deep Sea Capital, Shi Lulei, describió la realidad que enfrentan los capitalistas de riesgo que se van al extranjero después de la epidemia.

En junio de este año, algunos capitalistas de riesgo acudieron a él para preguntarle sobre La inversión importa en el Sudeste Asiático. "Antes, todas estas instituciones habían invertido en el Sudeste Asiático. Se centran en los mercados europeo, americano e indio, pero básicamente no miran el mercado del Sudeste Asiático. ", dijo Shi Lulei. "A los ojos de estos capitalistas de riesgo, la población del mercado indio es lo suficientemente grande y la tecnología y el poder de consumo de los mercados europeo y estadounidense son lo suficientemente fuertes. Siempre pensaron que el sudeste asiático era relativamente discreto y misterioso, y. No fue interesante en términos de calor. "

Aunque la mayoría de los capitalistas de riesgo que acudieron a él no entendían este campo, eso no detuvo su entusiasmo por expandirse al Sudeste Asiático, tal como cuando ingresaron por primera vez al mercado indio. "Un poco urgente , quiere poner su dinero rápidamente. Incluso si se trata de un proyecto muy corriente, están dispuestos a apostar. ”

Pero lo que hace que Shi Lulei se sienta increíble es que para algunos de los proyectos en los que han invertido, algunos equipos incluso todavía están en China, y su comprensión del mercado del Sudeste Asiático se basa solo en datos y sentimientos. , sin mencionar su comprensión del mercado local. Comprensión de las humanidades y las políticas. En este momento, el valor indirecto de la cadena de suministro de China también se ha elevado a un nuevo nivel.

El sudeste asiático se ha convertido en un lugar de moda. lugar para capitalistas de riesgo.

Shi Lulei citó, por ejemplo, que un equipo chino conocido como "Local Meituan" formó rápidamente un equipo de 100 personas después de completar decenas de millones de dólares en financiación de la Serie A y atrajo a personas talentosas. de los principales gigantes de China, pero cuando llegó la hora local, los datos fueron sombríos y alarmantes: “Sólo hay unos 20 pedidos en la plataforma cada día. ”

En opinión de Shi Lulei, los capitalistas de riesgo se han apresurado a cambiar de proyecto y no pueden tener un conocimiento profundo de las culturas de las diferentes regiones locales y la fragmentación entre ellas al seleccionar proyectos, por ejemplo, a los ojos de los chinos. , pedir comida para llevar se ha convertido en un hábito. Aunque los asiáticos del sudeste son generalmente vagos, les gusta cenar juntos. La cultura de la familia, los amigos y las reuniones son muy fuertes y están más dispuestos a pasar tiempo para disfrutar de la vida. /p>

"Si no se comprende la cultura local. En cuanto a los hábitos de restauración, si los empresarios simplemente copian los productos chinos y los inversores utilizan una experiencia pasada limitada para juzgar los proyectos, entonces es muy probable que las prisas conduzcan al desperdicio. "

Para Deep Sea Capital, invertir en el sudeste asiático ha generado mucho dinero, pero en opinión de Shi Lulei, los capitalistas de riesgo que ingresan al mercado ahora quieren llegar a la cima rápidamente. "Muchos equipos creen que entienden la gente local muy bien. Al final, todo cayó en la localización. " Shi Lulei dijo que el ritmo de inversión actual se ha desacelerado gradualmente y que la inversión en el Sudeste Asiático no es tan simple como se imagina.

La mentalidad de "encontrar rápidamente proyectos con buen flujo de caja y altos rendimientos e invertir dinero rápidamente" comenzó a La imaginación de un gran número de capitalistas de riesgo se está extendiendo en el "Nuevo Mundo"

Aunque los mercados indio y estadounidense han asestado un duro golpe a la expansión general de Internet de China, personas como Shi Lulei están Los capitalistas de riesgo son solo una minoría, y la mayoría de los capitalistas de riesgo todavía creen en la imaginación del nuevo mercado.

Como empresa que se ha visto muy afectada en el mercado indio, el fundador de APUS, Li Tao, dijo que casi 10. Los productos han sido retirados de los estantes. Sin embargo, él y su equipo continúan siendo optimistas sobre los mercados extranjeros y se están implementando activamente en otras regiones.

Está en la misma situación que Li Tao y fue aceptado por Lou. Yunzai, el fundador de Club Factory, que fue una de las primeras empresas prohibidas en la India, dijo en la entrevista que después de retirarse de la India y cambiar su enfoque a otras regiones, también estaban buscando oportunidades en nuevos mercados.

Lo que es más importante, en su opinión, los mercados de EE.UU. e India son los más importantes. Además, aún queda por aprovechar el potencial de muchos otros mercados, especialmente en el campo de los juegos de azar. El mercado está abandonado, otras regiones del mundo todavía controlan firmemente casi el 90% del mercado.

Streets of India

A medida que los empresarios se centran en nuevos mercados, los capitalistas de riesgo detrás de ellos también los siguen. traje

El Bertelsmann Asia Investment Fund, que había apostado por Club Factory en las primeras etapas, ha comenzado a fijar su mirada desde la India hacia Europa, especialmente después de los desafíos geopolíticos del comercio electrónico en el extranjero en la India. , han acelerado este ritmo.

Se puede decir que los capitalistas de riesgo que han sufrido grandes pérdidas en otros mercados necesitan encontrar soluciones urgentemente.

La transición de lo online a lo offline y encontrar campeones ocultos en el campo offline es la mayor motivación para que muchos capitalistas de riesgo se trasladen a nuevos mercados.

Wu Shichun de Meihua Venture Capital dijo al participar en una actividad en el extranjero que todavía hay muchos dividendos que no se han aprovechado en Medio Oriente, África y otras regiones. Para los empresarios chinos, las ventajas de la cadena de suministro. El emprendimiento en el extranjero también está aumentando. Al invertir, todavía existen oportunidades en el comercio, las marcas, el consumo, los juegos y otros campos.

A medida que más y más capitalistas de riesgo acuden a nuevos mercados, comienza a producirse una escena mágica en estas áreas, la situación de los proyectos pasados ​​que persiguen a los inversores comienza a cambiar a inversores que buscan buenos proyectos.

Quizás para los capitalistas de riesgo sea algo que agradecer el hecho de que todavía haya un mercado al que mirar e invertir.

¿Se avecina una reorganización?

Cuando hay un problema sistémico, se puede decir que cada individuo involucrado en él no puede escapar. La aparición del cisne negro de la epidemia no solo ha provocado cambios trascendentales en el mercado exterior, sino que también ha alterado el ritmo de inversión de los capitalistas de riesgo.

Según la investigación de IT Orange sobre 10 instituciones de inversión extranjeras, incluidas GGV Capital, SAIF Partners, Vertex, Shunwei Capital y Sequoia Capital China, a partir de 2020, hasta el 13 de abril, solo se han producido dos eventos de inversión: Indonesia La plataforma agrícola B2B TaniHub, en la que participó Vertex Investment, y el desarrollador de software empresarial de inteligencia artificial de Singapur, Eureka, en el que participó Gobi Ventures.

Antes de la epidemia, entre las 10 muestras estudiadas, 8 instituciones participaban en proyectos en el extranjero, entre ellas EpiFi, un banco indio de nueva generación invertido por Sequoia Capital China, y bancos indios como Shunwei Capital, un audio. y plataforma de comercio electrónico de vídeos para mujeres.

Después del brote, el número de inversiones de capital chino en el sudeste asiático también disminuyó significativamente.

La inversión en África y América del Sur alcanzó un "punto de congelación" en el primer trimestre de 2020. Entre los casos de inversión de capital chino en el extranjero en el primer trimestre, casi el 80% de la inversión se produjo en América del Norte y Asia. En el pasado, los capitalistas de riesgo extranjeros que hacían movimientos rápidos y tenían una moral alta no creaban mitos sobre el capital, sino que entraban temprano en el período del "frío invierno".

En cuanto a si habrá una reorganización de los VC que se globalicen en el futuro, un número considerable de VC dijeron que no lo harían, “para los VC que han formado su propio estilo de juego único, incluso si se han perdido Las oportunidades de inversión nacional en las últimas décadas, perdieron los dividendos del auge de Internet y de Internet móvil, pero pueden surgir aprovechando esta oportunidad. Este "aumento" se refiere a centrarse en los líderes en la segmentación en el extranjero ", aunque algunos capitalistas de riesgo lo harán. caerán, algunos resurgirán, pero esto no significa que el patrón general vaya a cambiar.

Sin embargo, algunos VC dijeron que definitivamente se producirá una reorganización. Por un lado, el fuerte ataque de los fondos en dólares estadounidenses en el mercado global en este nodo eliminará a algunos VC rezagados; En el mercado original comenzará a apuntar a mercados en blanco como Oriente Medio y África, en las mismas condiciones, todos los capitalistas de riesgo se encuentran en la misma línea de partida, y este es el momento de reorganizarse.

Una vez pasado el riesgo, ¿qué tipo de características pueden tener los capitalistas de riesgo para seguir ganando terreno en el extranjero? También dieron sus propias sugerencias:

En primer lugar, investigar sobre la política. Medio ambiente y localización La investigación es imprescindible.

En segundo lugar, debe haber un fuerte apoyo del middle y back office, un sistema operativo completo en términos de diseño estratégico y cartera de inversiones, y un diseño de inversión global, en lugar de simplemente apostar por un mercado único.

En tercer lugar, al seleccionar un proyecto, el equipo fundador debe ser un equipo chino, y al juzgar el proyecto, debemos prestar atención a si los puntos establecidos en China todavía se establecen localmente. Solo de esta manera. El modelo chino fue llevado al extranjero.

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