¿Cuál es el impacto de las tasas de interés en la economía?
Los economistas occidentales generalmente creen que las tasas de interés del mercado están estrechamente relacionadas con el ahorro social total y la inversión total. Entonces, ¿cuáles son los impactos de las tasas de interés en la economía?
Tanto el ahorro (oferta de fondos) como la inversión (demanda de fondos) son relativamente elásticos a los cambios en las tasas de interés. A largo plazo, el ahorro es igual a la inversión. Por lo tanto, por un lado, las tasas de interés afectan las actividades de inversión actuales y, al mismo tiempo, afectan la escala de inversión futura al ajustar el ahorro. Keynes desempeñó enérgicamente este papel de las tasas de interés y se convirtió en el contenido central de su famosa teoría de la "demanda efectiva". Keynes creía que el precio de mercado de los bonos es inversamente proporcional a la tasa de interés del mercado. Si las tasas de interés suben, los precios de los bonos aumentarán. caen si las tasas de interés bajan, el precio del bono aumenta. Esta relación entre las tasas de interés y los precios de los bonos permite a las personas elegir entre monedas y bonos en la disposición de los activos financieros que poseen para obtener ganancias. Si se espera que las tasas de interés bajen (es decir, que los precios de los bonos aumenten), la gente está dispuesta a ahorrar menos dinero y comprar más bonos ahora para poder venderlos y obtener ganancias cuando los precios de los bonos aumenten en el futuro; Se espera que las tasas de interés aumenten, la gente está dispuesta a ahorrar más dinero y comprar más bonos. Ahorre menos bonos, es decir, venda los bonos que tiene en sus manos y conviértalos en moneda para evitar pérdidas cuando los precios de los bonos caigan en el futuro. Desde una perspectiva macro, el impacto de las tasas de interés en el comportamiento de los inversores se refleja en su impacto en la escala de inversión, la estructura de inversión y otros aspectos.
①El impacto de los tipos de interés en la escala de inversión. El impacto de las tasas de interés en la escala de inversión se refiere al impacto de las tasas de interés en la inversión social total como el costo de oportunidad de la inversión. Bajo la condición de que los rendimientos de las inversiones se mantengan sin cambios, el aumento de los costos de inversión causado por el aumento de las tasas de interés inevitablemente hará que los inversores con menores rendimientos de las inversiones se retiren del campo de las inversiones, reduciendo así la demanda de inversiones. Por el contrario, la caída de las tasas de interés significa que los costos de inversión disminuyen, estimulando así la inversión y aumentando la inversión social total. Precisamente porque las tasas de interés desempeñan este papel, los círculos teóricos económicos y las autoridades monetarias occidentales consideran las tasas de interés como un indicador importante del desempeño económico y un medio importante para regular el desempeño económico. Por lo tanto, desde la Gran Depresión de la década de 1930, controlar los niveles de tasas de interés alguna vez ocupó una posición fundamental en el sistema de política monetaria occidental.
Después de la Segunda Guerra Mundial, para restablecer la producción y estimular un rápido desarrollo económico, los países occidentales consideraron unánimemente el crecimiento económico y el pleno empleo como los principales objetivos de las políticas económicas. Se han adoptado ampliamente políticas de tipos de interés bajos porque favorecen la estimulación de la inversión, la ampliación de la escala de producción y la promoción de un rápido crecimiento económico. En los más de 20 años posteriores a la guerra, de hecho han desempeñado un papel positivo en la promoción del desarrollo económico. Por ejemplo, durante las décadas de 1950 y 1960, la tasa de crecimiento anual promedio real del producto nacional bruto (PIB) en Estados Unidos fue de alrededor del 4%. Japón se ha beneficiado aún más de la política de bajas tasas de interés. Las empresas han hecho un uso extensivo de préstamos a bajo interés, lo que ha reducido las cargas de intereses, reducido los costos de los productos, aumentado las ganancias corporativas, promovido la inversión corporativa y acelerado el desarrollo industrial. La política de bajas tasas de interés de Japón ha jugado un papel importante en el rápido crecimiento de la inversión japonesa, el rápido desarrollo industrial y el desarrollo del comercio de importación y exportación.
Desde la década de 1970, los países occidentales han experimentado desequilibrios extremos en sus balanzas de pagos y una inflación generalizada. Al mismo tiempo, la economía nacional se fue estancando gradualmente, formando una terrible situación de "estanflación". Para aliviar la crisis económica, los países occidentales han recurrido sucesivamente a políticas de altas tasas de interés para reducir la inversión y frenar la inflación, y han logrado grandes resultados. La tasa de inflación británica cayó del 24,2% en 1975 al 8,6% en 1982, y luego siguió cayendo hasta el 3,8% en 1988. La tasa de inflación de Japón también cayó gradualmente del 24,3% en 1974 al 0,5% en 1988.
Se puede observar que los cambios en los tipos de interés tienen un enorme impacto en la escala de la inversión e incluso en toda la actividad económica. Este punto no sólo ha sido enfatizado repetidamente por la teoría económica occidental, sino que también ha sido confirmado repetidamente en la práctica.
②El impacto de los tipos de interés en la estructura de inversión. La estructura de inversión se refiere principalmente a la relación proporcional entre las inversiones en varios departamentos, industrias y aspectos de la producción social de la economía nacional.
Como palanca para regular las actividades de inversión, las tasas de interés no solo determinan la escala de la inversión, sino que también el nivel y la estructura de las tasas de interés afectarán la estructura de la inversión.
En términos generales, el efecto de los niveles de tipos de interés sobre la estructura de inversión debe depender de la comparación entre los rendimientos esperados y los tipos de interés. Los fondos tienden a fluir hacia actividades de inversión con altos rendimientos esperados, mientras que las inversiones con rendimientos esperados inferiores a las tasas de interés a menudo no pueden realizarse debido a la falta de fondos. En el corto plazo, los cambios en las tasas de interés provocarán ajustes en la estructura de inversión.
Cuanto mayor sea la tasa de interés, más inversión se concentrará en proyectos de corto plazo y alto rendimiento.
El impacto de los tipos de interés en la estructura de inversión se refleja principalmente en la estructura de tipos de interés. Hay muchos tipos de tipos de interés en la economía real, lo que demuestra que el tipo de interés en la vida económica no es uno único, sino un sistema complejo. La clasificación del sistema de tipos de interés según diferentes estándares forma diferentes estructuras de tipos de interés. Por ejemplo, según la entidad crediticia, la tasa de interés incluye la tasa de interés bancaria, la tasa de interés de las instituciones financieras no bancarias, la tasa de interés de los bonos, la tasa de interés del mercado, etc., según la industria crediticia, se puede dividir en intereses de préstamos industriales; tasa de interés, tasa de interés de préstamos comerciales, tasa de interés de préstamos agrícolas, etc., según el período de pago, se puede dividir en seis años, un año, tres años, cinco años, ocho años, etc. . Los cambios en la estructura de tipos de interés afectarán directamente a los cambios en la estructura de inversión.
Por ejemplo, la estructura temporal de las tasas de interés afectará la estructura temporal de la inversión. Si las tasas de interés a largo plazo son demasiado altas, inhibirá las inversiones a largo plazo y aumentará relativamente la demanda de corto plazo por parte de la gente. las inversiones, por el contrario, si las tasas de interés a corto plazo son demasiado altas, las tasas de interés a largo plazo altas y relativamente bajas estimularán la inversión a largo plazo y trasladarán parte de la demanda de inversión del corto al largo plazo; Por poner otro ejemplo, en la mayoría de los países en desarrollo, las tasas de interés están controladas por el gobierno, que fija diferentes tasas de interés para diferentes industrias. La estructura industrial de esta tasa de interés también afectará la estructura de inversión. Por lo tanto, se ha convertido en una práctica común implementar la política industrial del gobierno ajustando la estructura industrial de las tasas de interés. Al comienzo de la fundación de la República Popular China, mi país adoptó una política de tasas de interés obviamente diferenciada basada en diferentes situaciones. El principio general es que la tasa de interés de los préstamos para las empresas privadas es mayor que la tasa de interés de los préstamos para las empresas públicas. y la tasa de interés de los préstamos para empresas comerciales es mayor que la tasa de interés de los préstamos para empresas industriales. De esta manera, apoyamos el desarrollo de la economía pública y limitamos las actividades especulativas de las empresas privadas, a fin de establecer la posición dominante de la economía pública en la economía nacional. El objetivo de ofrecer tipos de interés preferenciales para los préstamos industriales es fomentar el rápido desarrollo de la industria, limitar la especulación comercial y suprimir la demanda anormal, al tiempo que se aumenta la oferta efectiva en el contexto de escasez de materiales y escasez grave de oferta de productos básicos, mejorando así rápidamente la situación del mercado. . La implementación de la política de tasas de interés diferenciales industriales permitió el rápido crecimiento de la producción industrial en un corto período de tiempo, restringió las empresas privadas y contribuyó al progreso fluido de la transformación socialista. Además, en la construcción económica posterior, se implementaron tasas de interés diferenciales para 13 industrias, incluidas la energía, el transporte, las comunicaciones y algunas industrias de materias primas incluidas en el plan nacional, así como para la inversión en infraestructura en la industria de la sal y la agricultura para garantizar que estos sectores inversión.
La función de las tasas de interés en la regulación de la economía es suprimir la demanda general de recursos y asignar recursos limitados a sectores con mayores tasas de ganancia del capital. Desde una perspectiva estructural, este tipo de ajuste adopta principalmente tipos de interés diferenciales e implementa un sistema de tipos preferenciales y de penalización. Se pueden utilizar tipos de interés preferenciales más bajos para apoyar la producción de industrias, empresas y productos a corto plazo importantes, o tipos de interés más altos. y se pueden utilizar cargos adicionales. El método de la tasa de interés inhibe la inversión en algunas industrias, empresas y productos a largo plazo. Esto puede ajustar la estructura industrial, la estructura empresarial y la estructura del producto. Si se implementan tasas de interés diferenciales entre regiones, industrias y empresas, también se puede promover la transferencia de fondos entre regiones, industrias y empresas. Sin embargo, el efecto de ajuste de las tasas de interés a menudo depende del entorno económico y las condiciones económicas de un país.
③El papel del ajuste de tipos de interés. En general, los cambios en las tasas de interés afectan principalmente a la inversión a través de las respuestas de los prestamistas y prestatarios a los cambios en las tasas de interés. Sin embargo, el papel de las tasas de interés a menudo se ve restringido por varios factores, especialmente cambios en la tasa de ganancia social promedio y factores sociales. posición.
Dado que el rendimiento real de la inversión depende de la comparación entre el monto de la ganancia y el interés, el monto de la inversión depende no sólo del nivel de la tasa de ganancia y de la tasa de interés, sino también del nivel relativo de la dos. Es muy probable que aunque los tipos de interés hayan bajado, la inversión no aumente porque la tasa de beneficio también haya caído o que aunque los tipos de interés hayan aumentado, la inversión no haya disminuido porque la tasa de beneficio también haya aumentado;
El estatus del capital social también afectará el papel de las tasas de interés. Si hay una gran cantidad de capital excedente, una reducción de las tasas de interés provocará un aumento de la inversión, pero si hay capital insuficiente, Será difícil que la inversión aumente inmediatamente a pesar de una reducción de los tipos de interés.
El papel de los tipos de interés también depende de la perfección de los mercados financieros. Cuanto más desarrollado está el mercado financiero, más pueden reflejar las tasas de interés la oferta y la demanda de capital del mercado como señal de precios. Al mismo tiempo, como palanca para regular la economía, los cambios en las tasas de interés pueden afectar más fácilmente a toda la economía a través del sistema. mercado financiero.
Se puede observar que el efecto real del ajuste de las tasas de interés depende de la situación real del desarrollo económico de un país.
Cuando la economía está en auge, incluso si las tasas de interés aumentan, es difícil frenar el crecimiento de la inversión; cuando la economía se contrae, incluso si las autoridades bajan las tasas de interés, no pueden estimular el crecimiento de la inversión. Además, cuanto más desarrollada esté la economía de un país, más evidente será el papel de las tasas de interés; a la inversa, en los países menos desarrollados, las tasas de interés se distorsionarán más gravemente y perderán su efecto regulador sobre la economía.