¿Vale la pena comprar Kaige Precision Machinery?
1. Subelementos: el precio de emisión es de 46,33 yuanes y la relación precio-beneficio de emisión es de 34,67 veces. y los ratios precio-beneficio de la emisión son altos.
2. Puntos de bonificación: crecimiento estable del rendimiento. Las ganancias por acción de la empresa desde 2019 son: 0,97 yuanes; Las ganancias por acción en el primer trimestre de este año fueron de 0,35 yuanes. Se espera que el desempeño de enero a junio de 2022 aumente ligeramente, con ingresos operativos de aproximadamente 386,1 millones de yuanes a 402,1 millones de yuanes, un aumento interanual de 0,85 a 5,03, y ganancias no netas después de deducir las no netas. ganancias de aproximadamente 54,87 millones de yuanes a 57,31 millones de yuanes, un aumento interanual de 1,45 a 5,96.
3. Puntos extra: concepto de sustitución nacional, concepto de fabricación de alta gama, líder en pistas segmentadas. La empresa se dedica principalmente a la producción, ventas y servicios de soporte técnico de I+D y equipos de precisión automatizados. Seleccionado en el segundo lote de empresas nacionales nuevas y especializadas "Pequeños Gigantes". Sus principales productos incluyen equipos de impresión de pasta de soldadura, equipos de embalaje LED, equipos dispensadores y equipos de automatización flexible. El equipo de impresión de soldadura es uno de los principales equipos utilizados por las empresas de la industria electrónica para ensamblar componentes electrónicos y realizar conexiones eléctricas. Se utiliza principalmente en la industria de las comunicaciones 5G y la industria de la electrónica de consumo automotriz. Inicialmente, la empresa sirvió como agente y proveedor de servicios de mantenimiento posventa para máquinas de impresión de soldadura en pasta japonesas y, posteriormente, produjo máquinas de impresión de soldadura en pasta para fabricantes japoneses. Después de que las empresas taiwanesas entraron en la industria de producción de prensas de impresión y comenzaron una guerra de precios, los fabricantes japoneses se retiraron estratégicamente del negocio de las máquinas de impresión de pasta de soldadura y la empresa se hizo cargo del hueco de mercado dejado por la retirada de la mayoría de los fabricantes japoneses.
Desde una perspectiva de rendimiento, el equipo de impresión de soldadura en pasta de la empresa puede alcanzar una precisión de alineación de 12,5 μm y una precisión de impresión de 18,0 μm, lo que no está muy lejos de los principales fabricantes internacionales. nivel líder en la industria global. Al mismo tiempo, basándose en las ventajas de sus productos, la empresa ha entrado en el sistema de suministro de muchas grandes empresas nacionales como Foxconn, Huawei, Dingpeng Holdings y BYD.
En cuarto lugar, reduzca los subelementos: el crecimiento del desempeño depende de los subsidios y el contenido del desempeño no es alto. De 2019 a 2021, el crecimiento del rendimiento de la empresa ha sido relativamente fuerte, pero detrás del alto crecimiento del beneficio neto se encuentran varios subsidios. Durante el período del informe, la empresa pagó el impuesto sobre la renta empresarial a una tasa impositiva preferencial del 15% para los impuestos sobre la renta de empresas de alta tecnología, y también disfrutó de políticas preferenciales como deducciones de gastos de investigación y desarrollo e impuesto al valor agregado sobre los productos de software que se recaudan primero y se reembolsan. más tarde. Durante el período del informe, los beneficios fiscales antes mencionados disfrutados por la empresa representaron el 30,27, 28,23 y 27,90 del beneficio total del período actual, respectivamente.
En quinto lugar, reducción de subpartidas: exceso de dependencia de un único negocio. De 2019 a 2021, los ingresos por equipos de impresión de pasta de soldadura de la empresa representaron 80,68, 81,25 y 82,73 respectivamente. Los equipos dispensadores, los equipos de automatización flexible y los equipos de embalaje LED representan menos del 10% de los ingresos y las perspectivas son inciertas. Por tanto, la proporción de empresas individuales es extremadamente alta y existen riesgos.
Sexto, reducción detallada: mayor ratio de endeudamiento. De 2019 a 2021, los ratios activo-pasivo de la empresa fueron 61,80, 52,32 y 52,01 respectivamente, que son mucho más altos que los niveles promedio de empresas comparables de 47,23, 47,04 y 41,84.
Séptimo, subpartida: cuentas por cobrar elevadas. De 2019 a 2021, los saldos contables de cuentas por cobrar de la empresa fueron de 175 millones de yuanes, 167 millones de yuanes y 167 millones de yuanes, respectivamente.
Octava reducción detallada: el ratio de gastos de I+D es inferior al de sus pares. De 2019 a 2021, los gastos en I+D de la empresa fueron de 35,5055 millones de yuanes, 39,4426 millones de yuanes y 54,2726 millones de yuanes respectivamente. Las proporciones de inversión en I+D e ingresos operativos fueron de 6,89, 6,63 y 6,81 respectivamente, todas ellas inferiores a las de empresas comparables. en la misma industria: 9,40, 7,28 y 8,90.
Noveno, menos artículos: pérdida frecuente de clientes y adherencia insuficiente. De 2018 a 2021, además de Foxconn, los principales clientes de la empresa cambiaron con frecuencia: en 2018, el principal cliente fue GKGASIA PTE. Foxconn y Pujie en 2019, los principales clientes son Pujie, Huawei, JUKI, Foxconn y Desai; en 2020, los principales clientes son Dingpeng, Foxconn, Compal y Huaqin; en 2021, los principales clientes son Foxconn, Ganshang y; Subtotal de Shaanxi Hi-tech Huaxing y JTU.
Décimo, reducir los subítems: “ejecutivos centrales” se comportan de manera inapropiada. El 14 de abril de 2021, Liu Yongjun, un ex empleado de Kaige Precision Machinery, fue procesado por la fiscalía del aeropuerto de Zhengzhou por presunto soborno a personal no estatal. Según los hechos encontrados en el veredicto penal, Liu Yongjun sobornó a personal no estatal para su propia comisión de desempeño, y los fondos utilizados fueron su comisión de la empresa.
Undécima evaluación integral: la empresa se ha transformado de un OEM a un pequeño gigante de la industria. El equipo de impresión de pasta de soldadura del producto principal es el equipo principal para el ensamblaje de componentes electrónicos y la conexión eléctrica en empresas de la industria electrónica. Puede cumplir con los requisitos del proceso de producción de productos electrónicos de alta precisión y mejorar significativamente su eficiencia y rendimiento de producción, por lo que la trayectoria es buena. Sin embargo, los productos de la empresa son demasiado sencillos. En la actualidad, dependemos principalmente de equipos de impresión de soldadura en pasta y la adherencia al cliente es baja. Los productos downstream de la empresa, ya sea 5G o electrónica automotriz, están experimentando un crecimiento lento. Además, el crecimiento del rendimiento depende de las subvenciones, por lo que el crecimiento de la empresa es problemático. En vista de la trayectoria y el estado de la industria, debería haber una prima el primer día de cotización, incluso si se rompe, el alcance será limitado;
Duodécimo, sugerencia: comprar. #stock#/orj360/006eGQDdgy1h4tg3fkj83j30tw16ytec.jpg