Análisis del Valor de Inversión de Bonos Industriales Convertibles
Análisis del valor de la inversión en bonos convertibles industriales y sugerencias de suscripción:
1. Se espera que la tasa ganadora de suscripción de bonos convertibles esté entre 0,07273% y 0,09091%.
A partir del informe del tercer trimestre de 2021, el ratio de participación de los diez principales accionistas de Industrial Bank es del 47,79%. Refiriéndose a los bonos convertibles de Nanyin (122,180, 0,53, 0,44%) emitidos durante el año (índice de colocación original de accionistas 67,90%, monto de suscripción efectiva en línea + fuera de línea 22,08 billones), bonos convertibles de Hangzhou Bank (127,180, -0,10, -0,08%) ( El índice de adjudicación de los accionistas originales es del 42,34% y el monto efectivo de suscripción en línea + fuera de línea es de 13,61 billones. Suponiendo que el índice de adjudicación de los accionistas originales de los Bonos Industriales Convertibles sea del 50% al 60%, el monto queda para fuera de línea y en línea. la emisión es de 20 mil millones a 25 mil millones. Suponiendo que 10,000 hogares participan en la suscripción fuera de línea y el monto de suscripción efectiva por hogar es de 1,75 mil millones, más el monto de suscripción efectiva en línea de 10 billones, se espera que la tasa de ganancia en línea esté entre 0,07273%. y 0,09091%.
2. No se espera que el riesgo de suscripción en el mercado primario de Bonos Industriales Convertibles sea alto.
Con base en el precio de cierre del Banco Industrial del 22 de diciembre de 2021, la paridad El precio de los bonos convertibles se estima en 75,74 yuanes, con referencia a las acciones actuales y los bonos convertibles de los bancos comerciales de la ciudad incluyen los bonos convertibles del Banco de Desarrollo de Pudong (tasa de prima de conversión 71,06%), los bonos convertibles CITIC (111.000, -0,09, -0,08). %) (tasa de prima de conversión 61,28%), bonos convertibles Everbright (114,250, 0,03, 0,03%) (tasa de prima de conversión 21,22%), bonos convertibles Nanyin (tasa de prima de conversión 33,04%), se espera la tasa de prima de conversión de los bonos convertibles industriales rondará el 38% -40% el primer día de cotización. Para el precio de paridad del 22 de diciembre, Industrial Se espera que el precio de cotización de los bonos convertibles esté entre 104,51 yuanes y 106,03 yuanes. El cálculo de sensibilidad se realiza en función del precio de las acciones subyacentes y la tasa de prima de conversión, y los resultados se muestran en la siguiente figura. La escala y calificación de los Bonos Industriales Convertibles cumplen con los requisitos de la posición más baja y la parte inferior de la deuda está bien protegida. La valoración actual de Industrial Bank es relativamente baja. La empresa se centra en los avances con sus tres tarjetas de presentación: "banco verde, banco patrimonial y banco de inversión" y continúa ajustando y optimizando su diseño comercial. Está impulsado por banco comercial + inversión. banco y desarrolla plenamente su negocio verde.
Industrial Bank (21.290, -0.04, -0.19%) anunció la noche del 22 de diciembre que emitirá públicamente bonos corporativos convertibles el 24 de diciembre de 2021. Esta vez, se emitirá fuera de línea. La escala de emisión del Banco Industrial es de 50 mil millones de yuanes y la calificación de la deuda es AAA. Según el cálculo del rendimiento al vencimiento de los bonos corporativos del mismo grado de ChinaBond el 22 de diciembre, el fondo de la deuda es de aproximadamente 93,65 yuanes y la paridad. El precio de los bonos convertibles del Banco Industrial el 22 de diciembre es de 75,74 yuanes, con una mayor base de deuda, lo que proporciona un fuerte colchón de seguridad para las suscripciones. En términos de términos, los términos de revisión a la baja son relativamente estrictos, los términos de reembolso son bastante satisfactorios y no existe ninguna cláusula de reventa.
1. La escala de emisión es grande y el capital social original se diluirá hasta cierto punto.
Los métodos de emisión de Bonos Industriales Convertibles incluyen asignación preferencial por parte de los accionistas originales, emisión fuera de línea, y emisión en línea. La escala de emisión es de 50.000 millones de yuanes y el precio de conversión inicial es de 25,51 yuanes por acción. El capital social total de la empresa es actualmente de 20.774.190.751 acciones y el índice de dilución de esta emisión es de aproximadamente el 8,62%. La cantidad de Bonos Industriales Convertibles que los accionistas originales pueden asignar con prioridad es la cantidad de acciones del emisor registradas en la Sucursal de Shenzhen de China Securities Settlement que se mantienen después del cierre del mercado en la fecha de registro de acciones (24 de diciembre de 2021, T-1). El número de bonos convertibles que se pueden colocar se calcula en función de la proporción de 406 yuanes de bonos convertibles y luego se convierte en el número de bonos en función de la proporción de 100 yuanes por pieza, y cada pieza es una unidad de suscripción. Los inversores institucionales pueden participar en esta suscripción fuera de línea con los productos que gestionan o con sus propios fondos. El límite inferior para la suscripción fuera de línea para cada producto o sus propios fondos es de 10.000 lotes (10 millones de yuanes) y el límite superior es de 5 millones de lotes (. 5 millones de yuanes), el tiempo de suscripción fuera de línea es antes de las 17:00 del 24 de diciembre de 2021 (día T-1). El momento de emisión en línea es el 27 de diciembre de 2021 y el número máximo de suscripciones en línea por cuenta es 10.000 (1 millón de yuanes).
2. Se espera que el fondo de la deuda sea de alrededor de 93,65 yuanes, y el precio de paridad el día en que se publicó el anuncio de la emisión fue de 75,74 yuanes.
El fondo de la deuda es de aproximadamente 93,65 yuanes. que es altamente protector. El plazo de los Bonos Industriales Convertibles es de 6 años y la calificación de deuda es AAA.
Las tasas de cupón son: 0,2% el primer año, 0,4% el segundo año, 1,0% el tercer año, 1,5% el cuarto año, 2,3% el quinto año y 3,0% el sexto año. El precio de reembolso al vencimiento es el 109% del valor nominal (incluido el último período de interés). Se estima sobre la base del rendimiento del bono corporativo AAA a 6 años de ChinaBond del 3,4443% el 22 de diciembre de 2021 como tasa de descuento. Resultado final de los bonos industriales convertibles El valor es de aproximadamente 93,65 yuanes y es altamente protector.
El precio de conversión inicial es de 25,51 yuanes/acción, y el período de conversión comienza desde el primer día de negociación seis meses después del final de la emisión (31 de diciembre de 2021) hasta que llega la fecha de vencimiento. Calculado con base en el precio de cierre de 19,32 yuanes el 22 de diciembre de 2021, el precio promedio el día en que se publicó el anuncio de emisión fue de 75,74 yuanes.
Los bonos convertibles no tienen cláusula de devolución, y la cláusula de revisión a la baja también es relativamente estricta. Los términos de revisión condicional de este bono convertible son: 15/30, 80%; los términos de reembolso condicionales son: 15/30, 130% (durante el período de conversión) y el precio de reembolso al vencimiento es de 109 yuanes.