¿Existe todavía una posibilidad para que las empresas fiduciarias ganen mucho dinero?
La semana pasada, los líderes supervisores lanzaron un ataque en la reunión anual de la industria fiduciaria. El tema principal fue que "la industria fiduciaria debe poner fin a la mentalidad de jugar con la supervisión". El discurso no se detuvo ahí. "Oportunismo", "cultura imprudente" y "macrocontrol perturbador", una serie de palabras feroces han dado una caracterización seria del desempeño de la industria fiduciaria en los últimos diez años desde una perspectiva regulatoria. Al final, el líder propuso "ganar dinero refrescante" y "la industria fiduciaria debería establecer el concepto de ganar dinero ganado con tanto esfuerzo". En este momento, cuando ha entrado el invierno, esto vertió un recipiente con agua helada sobre los practicantes y muchos fideicomisarios. Sentí esa desesperación como nunca antes.
Después de leer la noticia, el Sr. C, un antiguo compañero de clase de la compañía de fondos, rápidamente me envió un mensaje de WeChat: "¿La supervisión te está diciendo que tengas una actitud correcta al comer S?" respondió con una sonrisa irónica "Bueno, así es, tal vez también debamos expresar nuestra opinión después de comer, qué delicioso es ..."
Como veterano que ingresó a la industria fiduciaria en 2011, He sido testigo de la plena implementación de las nuevas regulaciones de gestión de activos, también siento la crueldad aguda y aguda del Documento No. 64, y el borrador del "Nuevo Reglamento de Capital" es como la espada de Damocles, colgando sobre la cabeza de. cada fideicomisario. ¿Las empresas fiduciarias, que están acostumbradas a hacer grandes fortunas en silencio, volverán a la mediocridad? ¿Se está quedando realmente sin "vías de dinero" la industria fiduciaria? ¿Pueden las empresas fiduciarias ganar mucho dinero?
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Una empresa sin valor no tiene un "camino del dinero" y las empresas de confianza deben crear nuevo valor.
La economía política nos dice que el valor determina el precio, y Los precios fluctúan alrededor del valor. ¿No es esto cierto para las empresas fiduciarias actuales? Después de que la cooperación inmobiliaria y bancaria-fideicomiso derivada del trasfondo del arbitraje regulatorio se desvaneciera lentamente, el valor de "arbitraje" de los fideicomisos continuó disminuyendo. Y si las empresas fiduciarias no pueden lograr logros en la creación de nuevo valor, naturalmente no lo harán. Consideración y sufrimiento. El día realmente está llegando.
Lo más preocupante para los fideicomisarios en este momento es que, ya sea un fideicomiso de servicio o un fideicomiso de producto estándar defendido por la supervisión, o el trabajo es pesado y el precio es bajo y no genera dinero, o No son buenos en eso, y sus vidas de indulgencia y extravagancia se han convertido en una pérdida de dinero. Una simple comida casera, y mucho menos comerla, resulta insulsa incluso al pensar en ella.
A medida que se acerca el nuevo año, veremos varios informes de investigación sobre la industria fiduciaria, pero la mayoría de las palabras de Chen Chen Xiangyin son interpretaciones superficiales de las intenciones regulatorias y no se han implementado realmente. "El viento se levanta donde sopla el viento", intento hablar de mis puntos de vista sobre la creación de valor por parte de las empresas fiduciarias analizando los cambios sutiles que se están produciendo en la industria, combinados con la orientación de la supervisión. "Gana mucho dinero”.
Quiero condensar el contenido principal en dos oraciones y colocar el esquema al comienzo del artículo. La primera mitad de cada oración son las palabras originales del vicepresidente Huang y la segunda mitad es mi extensión personal. comprensión.
1. Aprovechar al máximo las ventajas institucionales de las sociedades fiduciarias tanto en inversión como en financiación, brindar a las empresas soluciones financieras integrales en diferentes etapas de desarrollo y bajo diferentes escenarios de demanda financiera, y tomar el camino de la especialización y refinamiento: "Los fideicomisos deben aprovechar plenamente las ventajas de los mercados cruzados";
2. Se debe mejorar el nivel profesional de las capacidades de gestión de activos: "Para ganar ambos extremos de la curva de la sonrisa, el profesionalismo es lo primero".
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¿Cómo pueden las empresas fiduciarias “aprovechar plenamente las ventajas institucionales de las empresas fiduciarias tanto en inversión como en financiación”?
Los veteranos de la industria han señalado durante mucho tiempo que la industria de los fideicomisos abarca divisas, industrias y mercados de capitales y tiene ventajas especiales incomparables con otras instituciones financieras. Si leemos atentamente el discurso del vicepresidente Huang el 8 de diciembre, de repente nos damos cuenta. Descubrió que dice así: "Aprovechar las ventajas institucionales de las empresas fiduciarias tanto en inversión como en financiamiento para brindar a las empresas soluciones financieras integrales en diferentes etapas de desarrollo y bajo diferentes escenarios de demanda financiera, y tomar el camino de la especialización y el refinamiento". Aunque las dos expresiones son diferentes, la idea central es la misma, es decir, las capacidades de solución entre mercados de las empresas fiduciarias serán la base para que la industria fiduciaria continúe afianzandose en el círculo financiero nacional.
En la práctica, muchas empresas han comenzado a intentar resolver problemas sobre el concepto de "mercado cruzado" y han logrado buenos resultados. Tomando como ejemplo la emisión de bonos convertibles, todo el mundo sabe que, en las turbulentas condiciones del mercado de capitales de este año, los bonos convertibles también se han vuelto muy populares y la emisión de bonos convertibles se ha convertido en un negocio que seguramente generará ganancias. pero si tiene cuidado, Friends descubrirá que, en comparación con Snowball y FOF multiestrategia, hay muy pocos productos nuevos relacionados para bonos convertibles.
La razón es muy simple: debido a que hay más lobos y menos carne, la tasa de ganancia es demasiado baja, lo que da como resultado una tasa de rendimiento integral baja y no hay capacidad para producirla. Sin embargo, algunas instituciones han descubierto una puerta secreta, es decir, mediante la asignación preferencial de los accionistas existentes para aumentar en gran medida el índice de asignación, y mediante una simple combinación de productos estándar y no estándar para lograr una situación beneficiosa para todos los fideicomisos y los principales. accionistas:
(1) Premisa: Estamos seguros de que la renovación de bonos convertibles tiene rendimientos excedentes estables y comunes
(2) Modelo: Encuentre los principales accionistas con fondos propios insuficientes y confirme; el acuerdo para aumentar el método de crédito, la tasa de interés fija y el mecanismo de participación en los ingresos, y aportar fondos a través de derechos sobre los ingresos.
(3) Ingresos: los principales accionistas participan en la colocación de bonos convertibles y los venden lo antes posible; a medida que cotizan en bolsa, obtienen los ingresos y la empresa fiduciaria obtiene el capital y parte de los rendimientos excedentes, y los principales accionistas también obtienen una parte del pastel aunque no tengan dinero.
De hecho, este modelo es una simple combinación orgánica de "crédito industrial + mercado de capitales: la revisión crediticia del banco es estricta + falta el mercado de capitales, mientras que las empresas de valores no tienen función crediticia y el fideicomiso". En tales circunstancias, es muy difícil para los bancos y las empresas de valores practicar capacidades de "mercado cruzado" a través de "canales de préstamo". En este modelo, las empresas fiduciarias tienen ventajas competitivas únicas. Las empresas fiduciarias utilizan cuotas no estándar limitadas y flexibilidad no estándar para aprovechar los negocios en el mercado de capitales y establecer ventajas competitivas entre mercados. Creo que todavía hay mucho espacio para ganar dinero. De manera similar, las empresas fiduciarias cooperan con los principales accionistas de las empresas que cotizan en fondos industriales en su negocio principal y acuerdan inyectar capital privado en las empresas que cotizan en bolsa para lograr la salida. Este también es un caso exitoso de no estándar + estándar.
A medida que el incidente de Yongmei continúa fermentando, muchas empresas con una calidad aceptable también han muerto accidentalmente en el pánico del mercado. Las empresas de Can Trust utilizan planes fiduciarios para donar sangre a objetivos de alta calidad que han sido accidentalmente. ¿delicado? Los fondos se utilizan para comprar bonos a bajo precio y mantener la credibilidad del mercado del emisor de bonos. En comparación con la inversión directa en crisis, podemos establecer más medidas de control de riesgos a nivel del plan fiduciario, con rendimientos ligeramente más bajos pero mayor seguridad. Por supuesto, el modelo mencionado anteriormente es sólo una idea personal y todavía hay muchas áreas que necesitan mejoras adicionales en los detalles. Sin embargo, creo que las empresas fiduciarias tienen un gran margen de juego en áreas como la colocación privada y la reducción a gran escala. de participaciones.
Básicamente, existen tres puntos clave para volver a unir los puntos de vista divergentes y aprovechar al máximo las ventajas de las sociedades fiduciarias en todos los mercados:
1. Establecer una filosofía empresarial con el capital. el mercado como núcleo: estructura económica Se han producido cambios fundamentales y las empresas fiduciarias solo pueden romper con el pasado y seguir la tendencia
2. El núcleo de convertir productos no estándar en productos estándar no es; Las empresas fiduciarias deben aprovechar al máximo su capacidad en productos no estándar. Sólo aprovechando las ventajas en el campo estándar e irradiando el negocio estándar podemos ganar nuestro propio espacio vital en la batalla con las empresas y fondos de valores. Una empresa fiduciaria que se aferra a productos no estándar sólo puede morir de sed en un desierto seco. ¡Trabajar con productos estándar sin productos no estándar es como agua sin fuente para las empresas fiduciarias!
3. La creación de cualquier nuevo modelo no es producto de un capricho, sino que surge de la exploración en profundidad y la personalización personalizada de las necesidades del cliente. Al utilizar la combinación de "no estándar + estándar" y satisfacer las necesidades individuales de los financieros, las compañías fiduciarias definitivamente desarrollarán nuevos modelos más interesantes y crearán nuevo valor que sea diferente de los bancos y las firmas de valores.
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Continuar explorando valor desde ambos extremos de la curva de la sonrisa y obtener más beneficios del negocio estándar tradicional
Si prestas atención a cada confianza Según Según la información de contratación de la empresa, el equipo de licitación de bonos es el foco del trabajo de recursos humanos de cada empresa. El negocio de licitación de bonos parece fácil de ampliar y es directamente beneficioso para resolver el problema de la alta proporción de bonos no estándar. en sociedades fiduciarias, pero la pregunta es ¿de dónde sale el dinero? Todos hemos visto las decenas de miles de millones de ganancias en efectivo de Shanghai Trust, pero hemos ignorado la reputación y la base de clientes formada por el funcionamiento estable de este producto durante más de diez años.
En el período de transformación de la industria, todas las empresas están ansiosas por hacerlo bien en un solo paso, pero siempre ignoran algo de sentido común básico. La industria se está moviendo, pero la mayor parte es ciega e inquieta. Creo que si los fideicomisos quieren hacer trucos con los productos estándar tradicionales, deben encontrar una manera en ambos extremos de la curva de la sonrisa, ya sea para mejorar sus capacidades de gestión patrimonial o para probar el agua convirtiéndose ellos mismos en administradores de inversiones, sin importar cuán Muchos creo que cualquier exploración es valiosa, ya sea que FOF estratégico deba llevar a cabo una sustitución no estándar o seguir el modelo de Yun Guotou para cultivar su propio equipo de inversión de capital.
Hablemos primero de las capacidades de gestión patrimonial. El vicepresidente Huang dedicó mucho espacio a describirlas, pero creo que la mayoría de las empresas fiduciarias tienen una comprensión deficiente de las capacidades de gestión patrimonial. Muchas empresas fiduciarias todavía están intoxicadas con no-. capacidades de gestión de beneficios en la escala de ventas directas de decenas de miles de millones o incluso cientos de miles de millones en la era estándar, como todo el mundo sabe, en el futuro de cambios drásticos en la industria, cuando los productos no estándar se vuelvan cada vez más escasos y cuando se confíe en la riqueza. necesita utilizar productos estándar como productos principales, los clientes del centro patrimonial fiduciario ¿Es el gestor capaz de luchar contra bancos, sociedades de valores y gestores patrimoniales de terceros?
Lo no estándar es la base para el rápido desarrollo de la riqueza fiduciaria en el pasado, pero también se ha convertido en un grillete para la riqueza fiduciaria. Los productos con el secreto de matar dragones hacen que el marketing sea desfavorable y los clientes pueden serlo. adquirido sin demasiado esfuerzo Happy, pero limita la capacidad de desarrollo de los administradores de cuentas a largo plazo. Si el centro de riqueza de una empresa fiduciaria no puede deshacerse de su dependencia de productos no estándar, adoptar productos estándar y mercados de valores y ganarse la confianza de los clientes con sus capacidades profesionales, ¿cuál es la diferencia entre empresas fiduciarias y terceros? riqueza vendiendo productos estándar en el futuro?
En cuanto a los activos, las empresas fiduciarias han centrado su contratación en equipos de atención al público, con la esperanza de crear un departamento independiente además de equipos no estándar para promover el desarrollo de fideicomisos estándar. Pero creo que si la empresa en su conjunto no mejora el conocimiento de la empresa sobre el negocio de productos estándar, especialmente la atención de la gerencia, y no crea un equipo dedicado de control de riesgos comerciales de productos estándar, será difícil tener un producto estándar real. negocios en la sociedad fiduciaria. Para las empresas fiduciarias, el negocio de productos estándar no es una transformación parcial, sino una reconstrucción del pensamiento holístico.
El concepto de curva de la sonrisa es fácil de entender, pero el desarrollo de capacidades de las empresas fiduciarias es un proyecto sistemático que comienza con el cambio de concepto, florece con la reestructuración organizacional y termina con el desarrollo de capacidades profesionales. Como espectadores, descubriremos que esta capacidad profesional no sólo se proyecta en la capacidad de gestión de inversiones en el lado de los activos, sino también en la capacidad de asignación de activos del marketing del centro patrimonial, tal como la supervisión mencionó "mejorar las capacidades profesionales de gestión de activos" y " mejorando las capacidades del servicio de gestión integral."
4 Escrito al final, un mensaje para el futuro
Volviendo a esta realidad aparentemente desesperada, la posible verdad es que las oportunidades generales en la industria fiduciaria se han desvanecido gradualmente, pero No soy particularmente pesimista al respecto. A veces, la depresión de la industria simplemente les da a los profesionales más tiempo para pensar. En un ambiente solitario, los conocimientos adquiridos a partir del pensamiento intenso pueden ser de mayor valor cuando el viento vuelve a soplar.
En cuanto a los cambios en la industria, creo que esta es una oportunidad para que muchas empresas o individuos destacados logren adelantar en una esquina. Cuando el β general de la industria ya no lo es, α es la fuerza decisiva para el desempeño. de este mercado. En el severo entorno de transformación económica y estricto control regulatorio, las empresas y personas destacadas se destacarán a un ritmo más rápido, y la brecha entre acciones e inacciones se hará más prominente. Esta situación puede ser más digna de nuestra aceptación.
¿En cuanto a si las empresas fiduciarias todavía pueden ganar mucho dinero? Supongo que eso depende de cuánto valor real crea la empresa fiduciaria, pero también el individuo.
¡No dejes que una buena crisis se desperdicie!
Este artículo proviene de un experto en confianza