¿Qué es una burbuja bursátil?
El problema central de la inversión para el crecimiento, es decir, el crecimiento de los ingresos, es relativamente difícil de comprender y fácil de promocionar.
La clave del éxito como inversor en crecimiento es pronosticar el crecimiento de los ingresos de las empresas públicas. A menudo juzgan el potencial de crecimiento de la empresa basándose en el entorno económico de la industria y la tecnología y la fortaleza de gestión de las empresas que cotizan en bolsa. Dado que la tendencia de desarrollo de la economía industrial y las ventajas competitivas de las empresas son en gran medida inciertas e incognoscibles, la inversión para el crecimiento deja un gran espacio para la especulación en el mercado y es una de las fuentes importantes de burbujas en el mercado de valores.
En la actualidad, no existe una opinión unánime sobre si existe una burbuja en el mercado de valores y no existe un estándar cuantitativo claro. Sin embargo, las voces que han entrado en la etapa de la burbuja publicitaria son cada vez más fuertes.
Los precios de las acciones giran en torno al valor. Si es demasiado alto, se formará una burbuja y será exprimida.
El precio de las acciones ha subido muy alto, por encima de su valor real, lo que indica que hay agua en el mercado de valores, que es la llamada burbuja.
En este movimiento de comercio de acciones a nivel nacional, las personas se enredan entre sí y entran en un estado casi loco bajo la tentación de la riqueza. Todo lo que parecían ver era rojo y no tenían sensación de peligro.
Los nuevos inversores carecen de conciencia del riesgo y de conocimientos básicos sobre valores.
Los inversores actuales son demasiado especulativos. Todos vienen a jugar a pasar el paquete y confían en que no serán los últimos.
En la antigüedad, cuando unas cuantas personas volvían a luchar, un general triunfaba y sus huesos se marchitaban.
Ma Chunhui, profesora asociada de la Facultad de Comunicación de la Universidad de Shenzhen, obtuvo una última encuesta realizada entre estudiantes. Esta encuesta, que se centró específicamente en si los estudiantes se han convertido en inversores en acciones, muestra que casi el 10% de los estudiantes de primer año han invertido en el mercado de valores y casi el 80% de los estudiantes de último año han invertido en el mercado de valores. De hecho, el mercado de valores nacional se ha convertido en especulación nacional.
Si bien el mercado de valores de China ha logrado grandes avances, todavía tiene muchas características de los mercados emergentes: alta volatilidad del mercado, fuerte especulación, baja calidad de las empresas que cotizan en bolsa, fuertes connotaciones administrativas, inversores inmaduros y supervisión relativamente atrasada. En las primeras etapas del desarrollo del mercado, el mercado de valores experimentó frecuentes alzas y caídas, lo que estuvo relacionado con el desarrollo imperfecto del mercado de valores y las políticas cambiantes. Antes y después de la caída del mercado de valores de 2001, el índice bursátil mostraba las características de un lento optimismo y una lenta tendencia bajista, pero hubo un aumento y una caída evidentes y pronunciados antes y después de la caída del mercado de valores de 2007. Después de la caída del mercado de valores de 2001, los círculos académicos nacionales prestaron atención al estudio de las burbujas, por lo que sólo analizamos las burbujas y las caídas de 2001 y 2007.
La formación y estallido de burbujas en el mercado de valores de China:
(1) La burbuja y el colapso del mercado de valores alrededor de 2001
Figura 1 El precio de cierre del Índice Compuesto de Shanghai
Como se muestra en la Figura 1, el Índice Compuesto de Shanghai aumentó de 65438+521,86 el 8 de febrero de 1996 a 2233,59 el 26 de junio de 2006, un aumento del 328%. Aunque hay algunas fluctuaciones en el medio, la tendencia general alcista es obvia. Luego el índice empezó a caer continuamente. A las 1,10 del 22 de octubre de 2006, el índice había caído a 1.520,67, una caída del 32%. Luego comenzó un largo recorrido por el mercado bajista, cayendo a 1.011,5 puntos en julio de 2005, una caída del 33,49% nuevamente.
En esta etapa, el aumento general del mercado de valores está estrechamente relacionado con las políticas del gobierno, incluidos los siete recortes consecutivos de las tasas de interés del banco central desde el 1 de mayo de 1996 al 1 de junio de 1999, el regreso de Hong Kong, la convocatoria del XV Congreso Nacional del Partido Comunista de China, etc. Factores positivos. En esta etapa, la dirección también suprimió y rectificó el mercado de valores, por lo que el aumento en esta etapa puede atribuirse básicamente al continuo desarrollo de la economía. Con la introducción de la política de reducción de las acciones de propiedad estatal en junio de 2001, el Índice Compuesto de Shanghai volvió a la posición de 1.000 en 1992. Esto contrasta claramente con el crecimiento económico de China, y la caída refleja más bien fallas institucionales como el posicionamiento y las desviaciones estructurales del propio mercado de valores. Antes de 2001, había muy pocos inversores institucionales y se caracterizaban más por inversores minoristas.
Al mismo tiempo, la investigación académica nacional acaba de comenzar. La investigación sobre las burbujas se centra básicamente en la expresión del fenómeno y la discusión de sus causas. Rara vez implica una investigación sobre el comportamiento. Características de los inversores e inversores institucionales, y presta más atención a los inversores institucionales. La importancia del desarrollo y su relación con el gobierno corporativo. 2006 54 38+0-2005, los círculos académicos comenzaron a prestar atención a la burbuja bursátil, y la investigación sobre inversores institucionales también involucraba características irracionales como comportamiento de manipulación, comportamiento de retroalimentación positiva, comportamiento de manada, etc., pero en general, el Investigación sobre el comportamiento de los inversores institucionales No mucha.
(2) El mercado de valores burbujea y colapsa alrededor de 2007
Figura 2 Precio de cierre del índice S&P
El 9 de mayo de 2005, la reforma del comercio de acciones comenzó Piloto. El 21 de julio de 2005, el Banco Popular de China anunció la implementación de la reforma del tipo de cambio del RMB. Con la profundización de la reforma del comercio de acciones y la expectativa de apreciación del tipo de cambio, el efecto de mercado comenzó a pasar de negativo a positivo, y el mercado de valores estableció una tendencia al alza después de 65438 + febrero de 2005. El 5 de febrero de 2005, el Índice Compuesto de Shanghai alcanzó los 1.079,2 puntos y el 20 de octubre de 2006 superó los 2.000 puntos. Después de superar el punto máximo creado en 2001, se liberó el sentimiento del mercado reprimido durante mucho tiempo y el índice bursátil comenzó a subir rápidamente, superando los 3.000 puntos en marzo de 2007 y los 4.000 puntos en mayo de 2007. El 30 de mayo de 2007, el Ministerio de Finanzas anunció que el impuesto de timbre aumentaría de una milésima a tres milésimas, con efecto inmediato, y el índice cayó más de 500 puntos. Sin embargo, tras un breve ajuste, el mercado de valores superó los 5.000 puntos el 23 de agosto de 2007, alcanzó un máximo intradiario de 6.124,04 puntos el 6 de junio y cerró en 6.092,06 puntos. En este momento, ha aumentado un 513% desde el punto más bajo de 998,23 el 6 de junio de 2005. Pero del 10 de octubre de 2007 al 17 de octubre de 2008, cayó a 1.706,7 puntos, una disminución del 72%. El valor del mercado de acciones A se ha reducido significativamente, de 32,46 billones de yuanes a finales de 2007 a 12,06 billones de yuanes a finales de 2008.