¿Qué es una IPO? ¿Por qué afecta a las acciones A?
Normalmente, las acciones de las empresas cotizadas se venden a través de corredores o creadores de mercado según los términos pactados en el folleto o declaración de registro emitido por la bolsa de valores correspondiente. Generalmente, una vez que se completa una IPO, una empresa puede solicitar cotizar en una bolsa de valores o en un sistema de cotización. Una sociedad de responsabilidad limitada debe convertirse en una sociedad anónima antes de solicitar una oferta pública inicial de acciones.
Otro método posible de cotizar en una bolsa de valores o en un sistema de cotización es incluir disposiciones en el prospecto o en la declaración de registro que permitan a una empresa privada vender sus acciones al público. Estas acciones se consideran "libremente negociadas", lo que hace que la empresa sea elegible para cotizar en una bolsa de valores o en un sistema de cotización. La mayoría de las bolsas de valores o sistemas de cotización tienen regulaciones rígidas sobre el número de accionistas de las empresas que cotizan en bolsa, estipulando un número mínimo de acciones libremente negociables.
La IPO tiene cuatro impactos principales en el mercado de valores.
En primer lugar, fortalece el aspecto financiero del mercado de valores. Aunque un mercado de valores que no puede conseguir financiación no es un mercado sólido, un mercado que ha estado demasiado centrado en la financiación durante mucho tiempo debería recibir un trato diferente. Según las estadísticas, en los últimos 10 años, la financiación del mercado de acciones A ha sido 1,76 veces los dividendos en efectivo. Aunque la cantidad de financiación de IPO en el mercado ha disminuido en los últimos dos años, el fenómeno de la refinanciación continúa calentándose. El saldo de refinanciación en los primeros diez meses alcanzó 2,81 veces el monto de la IPO. Alrededor de 46 empresas cotizadas publicaron planes de refinanciación. Se espera que las extracciones de sangre alcancen los 654,38 billones de yuanes. Cabe mencionar que el mercado se ha recuperado levemente y algunas grandes empresas de refinanciación han comenzado a ganar dinero nuevamente. Por ejemplo, el 27 de este mes, Ping An de China (601318) aprobó un plan de emisión de bonos convertibles por no más de 26 mil millones de yuanes. Hace algún tiempo también se aprobaron los 20 mil millones de bonos convertibles emitidos por el Minsheng Bank (600016). Ante un mercado de rentabilidad por dividendo tan bajo, los fenómenos de financiación se producen con frecuencia. ¿Cuál es el atractivo de las acciones A? Si se reinician las OPI, sólo se llevará el fenómeno de financiación de acciones A a un nuevo clímax.
En segundo lugar, socava la confianza inversora de los inversores. ¡El mercado de valores debe caer! Con la introducción de políticas negativas, la confianza de los accionistas en la posesión de acciones también disminuirá.
En tercer lugar, distorsiona la esencia de la inversión en valor. El reinicio de las IPO implicará inevitablemente muchos problemas, como el fenómeno de los "tres máximos" de las acciones, el fraude de algunas empresas que intentan salir a bolsa, etc. Supongamos que el valor PE de una empresa antes de la IPO es aproximadamente 15 veces y que su beneficio neto aumentará 30 veces en los próximos tres años. En otras palabras, los inversores que mantienen un PE de aproximadamente 15 veces durante mucho tiempo aún pueden obtener buenos rendimientos en el futuro. Sin embargo, las acciones fueron muy especuladas después de su cotización y el valor PE se disparó hasta 50 veces, superando seriamente las expectativas de crecimiento de la empresa. En este momento, si los inversores optan por comprar y mantener durante mucho tiempo, la probabilidad de pérdida es bastante alta. Por lo tanto, en ausencia de una supervisión estricta, el reinicio de la OPI también ha distorsionado hasta cierto punto la esencia de la inversión en valor.
En cuarto lugar, contribuye a cuestiones clave como la transferencia de beneficios. Cuando hablamos de esto, podemos pensar fácilmente en las cuatro principales instituciones auxiliares de las IPO: compañías de valores, bufetes de abogados, firmas de contabilidad y agencias de consultoría de IPO. Desde una perspectiva de desglose, las compañías de valores son principalmente responsables de suscribir las emisiones de valores, verificar los documentos de oferta pública y emitir recomendaciones; las firmas de abogados son las principales responsables de emitir opiniones legales sobre cuestiones legales relacionadas con la emisión y la cotización; expectativas financieras y de ganancias; asesoramiento profesional; agencias de consultoría de IPO que brindan servicios de financiación corporativa, presentación de inversores estratégicos y otros asuntos relacionados. Tomemos, por ejemplo, las instituciones responsables de suscribir emisiones de valores. Las tarifas de suscripción son el principal beneficio por el que se esfuerzan las instituciones. En otras palabras, cuanto mayor sea la comisión de suscripción, mayor será el beneficio que recibirá la institución. Los datos muestran que las comisiones de suscripción para los mercados de las principales juntas directivas y de las pequeñas y medianas empresas son aproximadamente el 5%, mientras que las comisiones de suscripción para las OPI de las empresas GEM representan aproximadamente el 3% del total de los fondos recaudados. Si una institución se da cuenta de alguna manera del fenómeno de sobrefinanciación, los honorarios de suscripción recibidos por la institución aumentarán en consecuencia y también se producirá una transferencia de intereses. Además, el fenómeno de la "búsqueda de rentas" en el mercado de valores también ha llevado a un empeoramiento gradual de los problemas antes mencionados. Incluso existe un fenómeno, como algunas empresas que no cumplen con las condiciones de cotización, pero salen a bolsa con éxito por algún medio desconocido y, en última instancia, logran el propósito de ganar dinero.