¿Qué son las opciones OTC?
Las opciones OTC, generalmente denominadas opciones OTC, se refieren a la negociación de contratos de opciones financieras no estandarizados en centros de negociación no centralizados.
Naturaleza: Su naturaleza es básicamente la misma que la del comercio de opciones en bolsa. La principal diferencia entre los dos es que no existen restricciones ni regulaciones sobre los términos de los contratos de opciones OTC. Por ejemplo, ambas partes de la transacción pueden determinar libremente el precio de ejercicio y la fecha de vencimiento, mientras que los contratos de opciones en la bolsa se negocian. en términos estandarizados. Los participantes en el mercado de opciones OTC pueden adaptar los contratos de opciones y los precios propuestos de acuerdo con las necesidades individuales, y luego realizar transacciones a través de corredores de opciones OTC o encontrar contrapartes directamente.
Las actividades de opciones bajo la jurisdicción de la bolsa se negocian y compensan a través de la bolsa y están sujetas a restricciones reglamentarias y reglamentarias. Por lo tanto, el intercambio puede rastrear y publicar de manera efectiva en el mercado datos como el precio de la transacción, el volumen de la transacción y el número de contratos abiertos. Los inversores pueden encontrar esta información en el sitio web de la bolsa.
En cuanto a las opciones OTC, se trata básicamente de una transacción uno a uno. Los participantes en él incluyen únicamente compradores, vendedores y corredores, o sólo compradores y vendedores, sin una plataforma comercial central. Por lo tanto, la transparencia del mercado de opciones OTC es baja y sólo los profesionales que participan activamente en el mercado (como los bancos de inversión y los inversores institucionales) pueden tener una comprensión más clara de las condiciones del mercado. Si los inversores minoristas ordinarios quieren obtener el estatus comercial de opciones OTC, deben realizar consultas de precios y comparaciones con empresas institucionales.
Las opciones OTC son contratos de opciones financieras no estandarizados adquiridos a través de brokers para obtener beneficios indirectamente en el mercado secundario.
Los contratos de opciones OTC incluyen los siguientes elementos principales:
1. Activo subyacente: pueden ser acciones individuales, índices bursátiles o futuros de materias primas, etc.
2. Valor Nocional: Es el valor de la materia pactada en el contrato, utilizado para determinar el valor nominal del contrato.
3. Precio de ejercicio: El precio de compra o venta pactado de la materia, también conocido como precio de ejercicio. Se utiliza para calcular el valor intrínseco de un contrato de opciones.
4. Prima de opción: la proporción de las tarifas de opción que cobran los corredores a los compradores, generalmente calculada en función del monto nominal del activo subyacente.
5. Plazo del Contrato: El período de vigencia del contrato, medido en semanas, meses o años.
Por ejemplo: supongamos que el objeto de la opción OTC es Ping An Bank (código de acciones 000001), el depósito nominal es de 2 millones de yuanes, el precio de costo es de 12,5 yuanes/acción, la prima de la opción es 6%, y el contrato El plazo es de 1 mes. El comprador debe pagar a la correduría una comisión de opción de 120.000 RMB, que se calcula en función de la prima nominal y el tipo de opción. Durante el período, si el precio de las acciones de Ping An Bank aumenta, el comprador obtendrá ganancias de las acciones correspondientes al depósito nominal de 2 millones de yuanes del mercado.
Tenga en cuenta que las tarifas de las opciones son diferentes del margen. El margen sirve como capital del comerciante antes de que el contrato de opción entre en vigor. La tarifa de opción es la tarifa requerida para comprar un contrato de opción OTC. Una vez pagada, la propiedad pertenece a la correduría. La tarifa de opción es equivalente al costo de comprar un contrato de opción OTC, en lugar de un modelo de margen como el comercio de margen y la asignación de capital. Las tarifas de opciones se utilizan para comprar opciones, mientras que el margen se utiliza para respaldar una posición, y son fundamentalmente diferentes en naturaleza y propósito.
Aunque aquí se menciona el concepto de apalancamiento, cabe señalar que las opciones y el apalancamiento funcionan según principios diferentes. El potencial de ganancias de las opciones OTC se basa en la fluctuación del precio del activo subyacente, en lugar del uso de apalancamiento como el comercio de margen o la asignación de capital. Las tarifas de las opciones generalmente se pagan después de comprar el contrato y se basan en los términos del contrato, en lugar de usarse para expandir la posición como el margen.
Características de las opciones OTC:
Las opciones OTC tienen el atributo "lotería", lo que le permite obtener la oportunidad de grandes fluctuaciones en los activos subyacentes con una inversión relativamente pequeña, lo que le permite utilizar un costo limitado para participar en la subida o bajada del activo subyacente. El efecto de apalancamiento de las opciones OTC le permite controlar un valor mayor del activo subyacente con una tarifa de opción menor.
Las opciones OTC también tienen propiedades de "seguro". Como comprador de una opción, usted recibe el derecho, sin obligación, de comprar o vender el activo subyacente a un precio específico pagando la prima de la opción. Si el precio del activo subyacente no cumple con sus expectativas en el futuro, su pérdida máxima se limitará a la tarifa de la opción.
Por lo tanto, como comprador, usted tiene derechos con riesgo limitado y pérdidas predeterminadas.
Las opciones OTC generalmente requieren menores requisitos de capital y un mayor apalancamiento que los futuros. Las fluctuaciones en el valor de los contratos de futuros tendrán un impacto directo en su margen, mientras que la pérdida máxima para las opciones es la tarifa de la opción, con pérdidas limitadas. Además, la estructura de pagos de las opciones no es lineal, lo que le permite obtener distintos grados de ganancia cuando el precio del activo subyacente sube o baja.
En comparación con las opciones en bolsa, las opciones extrabursátiles tienen una gama más amplia de activos subyacentes, incluidos índices bursátiles, acciones individuales, materias primas, divisas y otras variedades, y sus estructuras son más flexibles y diverso. Los inversores institucionales suelen utilizar las opciones OTC, mientras que es más probable que las opciones en el mercado atraigan a inversores individuales, pero sus precios se ven muy afectados por la oferta, la demanda y los factores comerciales, y su volatilidad es alta.
El uso de opciones OTC
Debido a las características de las opciones OTC, se pueden utilizar como productos de gestión de activos ya sea para el diseño de productos o para necesidades de cobertura de riesgos. Una poderosa herramienta que puede ser. utilizado de manera flexible. La aplicación de opciones OTC se centra principalmente en dos aspectos: el diseño del producto y la cobertura de riesgos.
(1) Diseño de producto: utilice ganancias grandes y pequeñas para aumentar las ganancias y desempeñar el papel de asignación de activos.
Cuando se tiene una visión clara de la tendencia o fluctuación del activo subyacente, en comparación con la asignación directa del lugar del activo subyacente, invertir a través de opciones OTC tiene muchos beneficios.
Por un lado, las opciones tienen atributos de apalancamiento y el índice de apalancamiento puede alcanzar entre 10 y 50 veces. Ocupan menos fondos. Puede obtener alrededor del 30 % al 40 % de las opciones con una tarifa de opción. de no más del 1%, la tasa de participación juega un papel en la asignación de activos, y los fondos restantes se pueden utilizar para asignar activos de renta fija para lograr mayores rendimientos para la cartera de inversiones, por otro lado, ya que la opción; El comprador solo soporta pérdidas limitadas a la prima de la opción, esta parte de la pérdida puede compensarse con los ingresos del lado de la renta fija. Incluso si la opción no se ejerce con éxito, la tasa de rendimiento de la cartera de inversiones todavía está garantizada hasta cierto punto. medida.
(2) Cobertura de riesgo: cubrir el riesgo de una caída extrema en el mercado de valores manteniendo al mismo tiempo el espacio elástico de ingresos para el aumento del mercado.
Debido a la estructura de ingresos no lineal de las propias opciones OTC, en productos con posiciones largas en acciones, la introducción de instrumentos de opciones OTC puede cubrir eficazmente el riesgo de una caída extrema en el mercado de acciones (siempre que los activos (Hay una fuerte correlación entre los objetivos vinculados), pero al mismo tiempo, cuando el mercado de acciones sube, los alcistas de las acciones aún pueden retener completamente el espacio ofensivo para obtener los beneficios aportados por el aumento del mercado de acciones.
En resumen, aunque las opciones OTC comenzaron relativamente tarde en mi país, debido a su apalancamiento inherente y su estructura de ingresos asimétrica, para las instituciones de gestión de activos, ya sea para productos, las necesidades de diseño y cobertura de riesgos son ambas. herramientas raras y buenas.