Después de leer la versión mejorada de "La rosa del tiempo"
Reflexiones después de leer la versión mejorada de "La rosa del tiempo"
La versión mejorada de "La rosa del tiempo" es una colección de notas de inversión publicadas por Dan Bin en junio de este año Es una adición a la primera edición de 2007. Proporciona nuevos conocimientos de mercado y análisis de negocios en los últimos diez años. Presenta principalmente la filosofía de inversión, la experiencia y los conocimientos de Dan Bin durante los últimos 26 años. Defiende la filosofía de inversión de persistir en crecer con grandes empresas y mantenerlas durante mucho tiempo. En cuanto al método para encontrar grandes empresas, toma principalmente como ejemplo empresas como Kweichow Moutai y las demuestra repetidamente y desde múltiples ángulos. Sin embargo, el método de valoración específico aún no se ha discutido en profundidad y claridad. Tomando esto como recordatorio, también me ganó mucho. Me dará una comprensión más profunda y completa de las acciones corporativas de alta calidad y mi camino de inversión será más estable, firme y seguro.
Para resumirlo en una frase, los comentarios de Dan Bin sobre el mercado de valores, la filosofía de inversión y las notas de inversión son sopa de pollo para el alma basada en la teoría de inversión de valor de Buffett. ***Está dividido en 5 partes, de las cuales las dos últimas partes son: La cuarta parte: Buscando las huellas de Buffett y la quinta parte: Blooming Our Lives, que pertenecen respectivamente a notas de viajes y ensayos de vida estadounidenses. No tienen casi nada. que ver con la teoría de la inversión, pero pueden considerarse como su suplemento de memoria de inversión.
La atención se centra en las tres primeras partes. La primera parte es la introducción general, que es un resumen de la teoría de la inversión. La segunda parte consta de 6 notas de inversión, que describen su proceso de inversión y su comprensión y conocimientos sobre la inversión. El tercer artículo consta de cuatro entrevistas con Dan Bin realizadas por los medios de comunicación, que describen la lógica central e interna de la inversión en valor.
"Invierte en la joya de la corona, mantenla durante mucho tiempo y viaja a través del río del tiempo." Este es el tema central de La rosa del tiempo; su contenido principal gira en torno a esta frase. Incluye tres contenidos básicos de inversión: descubrimiento de valor y selección de acciones (adoptar grandes empresas, comprar con descuentos) poseer un margen de seguridad y tenencia a largo plazo (obtener intereses compuestos en el tiempo).
Lo que me ha enseñado este libro:
En primer lugar, cuando busque empresas de alta calidad, sea sólo el primero, no el segundo. Invierte sólo en la joya de la corona y deja que otros hagan el resto.
En segundo lugar, manténgase cerca de los tiempos, sienta la vida, lea mucho y piense profundamente. Las ideas surgen de la lectura, la experiencia y el pensamiento. La perseverancia y la perseverancia determinan hasta dónde puedes llegar.
En tercer lugar, buscar empresas destacadas y de alta calidad en situaciones de crisis. Como buscar empresas que valga la pena valorar en esta crisis del "rey de las vacunas". El incidente de la vacuna falsa de Changsheng Biological promoverá el crecimiento y la expansión de buenas reservas de vacunas y productos farmacéuticos. Al mismo tiempo, esto tiene un impacto enorme y de largo alcance en toda la industria farmacéutica de China.
En cuarto lugar, muchos inversores en valor comenzaron con análisis técnicos, pero finalmente se convirtieron en inversiones en valor. El análisis técnico puede generar beneficios temporales, pero la inversión en valor puede llegar más lejos y de manera más constante.
En quinto lugar, adoptar un estilo de inversión accionarial relativamente concentrado y a largo plazo. Porque las buenas empresas son escasas, menos del 5% su círculo de competencia es limitado y la valoración es difícil;
Dan Bin fue una vez analista técnico y especulador. Dijo: "En aquel entonces, creía que el análisis técnico podría tener una visión extremadamente previsora" y "creía que el principio de onda podría revelar de antemano factores importantes relacionados con el progreso o la regresión social en el próximo período". Con este fin, también escribió el artículo "Una perspectiva de análisis técnico y comentario sobre la historia de China" y pronunció un discurso. De 2000 a 2001, hubo una caída del mercado de valores en el mercado Nasdaq en los Estados Unidos. El Nasdaq cayó de más de 5.000 puntos a más de 1.000 puntos. En ese momento, confiando en sus habilidades de análisis técnico, creía que era un histórico. había llegado la oportunidad. Pero al final fue sólo una idea de último momento. Buffett también era analista técnico. Después de dibujar gráficos durante 10 años, ya no estaba interesado. Aunque no se puede negar por completo el análisis técnico, la inversión en valor realmente requiere comprensión y oportunidad de transformación a partir del análisis técnico.
Dondequiera que haya una debilidad en la naturaleza humana, el mercado te atacará. Los malos hábitos como la codicia, el miedo y la suerte definitivamente serán castigados por el mercado y permanecerán sin cambios durante miles de años. Esta es también la razón de las fluctuaciones en el mercado de capitales y la razón por la que los especuladores inteligentes a menudo fracasan.
Pero los tres reveses encontrados por Bin Oriental Harbour Private Equity Fund desde su creación fueron causados en última instancia por la especulación. En la crisis financiera de 2008, la sobrevaluación no fue difícil de vender. En 2013, debido a la crisis de la industria provocada por el escándalo del deterioro del licor plastificante, no se realizaron los ajustes correspondientes en la configuración. En 2015, después de la corrida alcista apalancada, se fue al extranjero sin tomar un descanso, y el regreso de las acciones de conceptos de juegos de azar encontró una crisis política. La causa fundamental del fracaso de las inversiones suele ser la especulación. Innumerables hechos han demostrado que debemos insistir en la inversión en valor en todo momento y nunca especular. Se puede decir que si cree que confía en la suerte, será feliz y se protegerá de los errores.
El libro habla sobre la selección de acciones desde la industria, la empresa, la gestión, el precio y otros aspectos, concretamente 5 puntos.
(1) La industria tiene una larga pendiente de nieve, la empresa tiene nieve profunda y su desempeño histórico sigue siendo bueno.
? (2) Existe un foso amplio y profundo, un bastión de competencia y un monopolio regulatorio no gubernamental.
? (3) Estabilidad financiera y previsibilidad, con buena rentabilidad sobre el capital y flujo de caja libre.
? (4) Dentro del alcance de su familiaridad y comprensión, hay suficiente espacio para la subestimación.
? (5) El líder tiene una integridad excelente y características de gestión sobresalientes.
Para la gente común, la dificultad en la selección de acciones radica en la valoración, pero el ámbito de la selección de acciones reside en el sentido común, que generaliza las formas en intangibles.
Por ejemplo, la banca de inversión. ¿Conoces las ventajas y desventajas de la banca? ¿Conoces las diferencias entre bancos? Todo el mundo sabe que el Moutai es bueno, pero ¿por qué saben que el vino tiene riesgos?
Cuando se trata de selección de acciones, pienso en la evaluación de Dan Bin de los dos caballos, que se puede resumir como: Las nubes oscuras son astutas y Hua Teng es elegante. En particular, está bastante preocupado por el principio del mercado tirado por caballos de "los clientes primero, los empleados después y los accionistas tercero". También criticó el cambio de métodos de cotización, exclusión y reincorporación de Alibaba, calificándolo de tirano. "¡Y si conoces a Ma Huateng, definitivamente obtendrás puntos para Tencent!" "Ma Huateng no tenía ningún sentido de ser arrogante acerca de su talento al responder las preguntas de los accionistas".
Un inversor tiene preferencias. y tendencias hacia las personas, las cosas y las empresas. Sí, el llamado reconocimiento de conceptos, al invertir debemos conocernos a nosotros mismos y al enemigo, y encontrar verdaderamente a nuestro propio Príncipe Azul. Entonces, ¿quién es mejor, Alibaba o Tencent? Nadie puede responder al 100%.
Por poner otro ejemplo, TAL y New Oriental son empresas educativas e instituciones de educación y tutoría extracurriculares. Si quieren resolver los puntos débiles del desequilibrio educativo de China, tienen un mejor modelo de negocios. Mientras el examen de ingreso a la universidad y el examen nacional de China se mantengan en alto, tendrán un territorio rentable. Pero son producto de la reforma educativa anormal y distorsionada de China. Todavía no se las puede llamar grandes empresas porque no han sido puestas a prueba por la competencia y la recesión, por lo que es demasiado pronto para llamarlas grandes. Los recursos educativos de China no se han liberalizado por completo. Si se liberalizaran por completo, habría una competencia feroz que reduciría las ganancias y las valoraciones. Pero Dan Bin es más optimista acerca de ellos.
Muchas empresas en China introducen o imitan formas comerciales extranjeras. Todavía no se le puede llamar una base imperecedera. Debe internalizarse para que sea estable y luego exteriorizarse al mundo. Sólo entonces podemos llamarlo grandioso y realmente esperarlo.
La inversión es una práctica que requiere previsión. La inversión requiere una comprensión profunda de la historia, una comprensión profunda de la realidad y una visión del futuro. Finalmente, debemos simplificar lo complejo y utilizar el sentido común como medio para hacer las cosas con facilidad y esperar pacientemente.
"La rosa del tiempo" todavía me inspira profundamente y he adquirido muchos conocimientos. Al mismo tiempo, el lenguaje es hermoso, las vistas son claras y se ha verificado antes. y después. Pero esta puede ser la primera vez que se lanza una nueva versión mejorada. Aunque es una versión firmada, hay errores tipográficos y de puntuación, pero no se ocultan ni se mencionan.
Extractos de citas clásicas de inversión de Dan Bin:
1. La esencia de la fluctuación es el metabolismo, y la caída libera riesgos y trae esperanza.
2. El comercio de acciones es un negocio concentrado, mientras que la inversión consiste en encontrar socios capaces. Entonces seré sólo un pequeño vendedor.
3. Los grandes inversores desaparecerán con el tiempo, pero algunos principios de inversión permanecen sin cambios.
4. Las empresas destacadas son pocas y esperamos que las empresas en las que invertimos sean como las joyas de la corona.
5. Los resultados ganadores o perdedores de una persona en el mercado son en realidad recompensas y castigos por sus cualidades humanas.
6. La inversión es como una tortuga solitaria corriendo contra el tiempo.
7. ¿Qué es lo más difícil de invertir? Mi experiencia me dice que en los momentos más difíciles ¡simplemente mantente en la dirección correcta!
8. La razón por la que Buffett es genial no es que tenga una fortuna de 45 mil millones de dólares a la edad de 75 años, sino que descubrió muchas cosas cuando era joven y luego pasó toda su vida para apegarse a ellos.
9. Algunas personas nunca están realmente determinadas porque nunca piensan realmente en ello.
10. Sólo necesitamos hacer lo correcto y dejar el resto a Dios.
Los siguientes dos puntos son inconsistentes con la comprensión del autor en los ejemplos. Se plantean para discusión, no para crítica.
1) En el artículo "La rosa del tiempo", Dan Bin dijo: "Un amigo que regresó de Canadá dijo una vez: 'Me atrevo a invertir a largo plazo en los Estados Unidos, pero no en Porcelana.
Yo digo que si no te atreves a invertir a largo plazo en China, tendrás aún más miedo de ir a Estados Unidos. "Pero las razones dadas por Bin son diferentes de la comprensión de este amigo que ha regresado del extranjero. Lo que su amigo puede estar diciendo es que a China todavía le falta mejorar el sistema y el mecanismo, mientras que Estados Unidos es un país que tiene ha sido arrastrado por el tiempo y ha sido transformado por los tiempos. Un entorno verdaderamente maduro que ha sido puesto a prueba también puede implicar cuestiones de protección de los derechos de propiedad, no sólo la magnitud y la frecuencia de las fluctuaciones del mercado.
2) La inflación es. el mayor ladrón, que te roba invisible, pero las acciones de alta calidad son la mejor manera de combatir la inflación, pero debes insistir en el entendimiento a largo plazo y buscar grandes empresas. Pero Bin también dijo que la inversión se trata más de quién puede ver lejos y. Precisamente, quién se atreve a tomar posiciones pesadas y puede persistir en los momentos más difíciles, su opinión sobre el destino del país es muy importante. Muestra la fuente de confianza en la inversión. ¡No se puede hacer! Antes de descubrir la "grandeza", primero debes ser "grande".
En el caso de las grandes empresas, se puede decir que la palabra "Maotai" es la palabra más utilizada. La razón dada en este libro es que el modelo de negocio de Moutai es simple. Mientras la cultura del licor en China se mantenga sin cambios, el río Chishui siga fluyendo y el sorgo rojo local siga creciendo, la razón fundamental por la que Moutai escasea es la de China. Desarrollo y prosperidad. El ascenso de la clase media. Debería ser innegable que, además de factores como la escasez y el monopolio, el "gen rojo" de Moutai es uno de los valores importantes de Moutai. ) En cuanto al valor intrínseco, el cálculo debería ser un caso clásico de "es más fácil decirlo que hacerlo" en este mundo... Aunque el valor intrínseco es difícil de estimar, hay una pista que se puede rastrear a largo plazo: el cambio porcentual. El valor intrínseco suele estar relacionado con el valor contable de la empresa. El cambio porcentual en el valor es proporcional... Pero una cosa es segura: la valoración empresarial requiere una combinación de combinaciones cualitativas y cuantitativas, científicas y artísticas para estimar el área de valor de inversión razonable. Una empresa. El maestro Buffett es evasivo cuando habla de valoración, así que no nos culpe por no publicar el método de valoración preciso al mundo. ¡La cuestión de la valoración está subestimada y la lógica detrás de ella no es ni siquiera un rastro! P.D. Es más, la respuesta de Balao a Munger: "Nunca lo he visto usar una calculadora para calcular el valor corporativo en la oficina", "Algunas preguntas deben hacerse en privado". Estas palabras fueron una señal de humor entre los dos hombres. , en lugar de un destello en sus ojos.
Dondequiera que haya debilidades en la naturaleza humana, el mercado te atacará. Si hay lagunas en la escritura, los lectores las aprovecharán ". of Time" Me gustas, pero lo prefiero. Me gusta la verdad.
Al final, todavía me gustan más las palabras de Dan Bin: “Los malos rasgos como la codicia, el miedo y la suerte definitivamente será castigado por el mercado y no cambiará durante miles de años. Esta es también la razón de la fluctuación del mercado de capitales. La razón es también la fuente del fracaso de los especuladores inteligentes. "
Permítenos animarte también con esta frase: ¡invierte en grandes empresas, mantenlas durante mucho tiempo y viaja a través del río del tiempo!
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